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豆粕期价仍将宽幅振荡 重心将下移

http://www.100ppi.com  2017年10月19日 08:38  期货日报
生意社10月19日讯

  10月中旬,豆粕期价出现大幅振荡。全球大豆增产、国内大豆进口持续增加、库存充裕使得豆粕供应相对宽松,但豆粕需求相对平稳。在这样的基本面下,预计后续豆粕期价仍将宽幅振荡,并且重心会下移,价格运行区间将在2630—3100元/吨。

  全球大豆供应宽松

  美国新豆即将收获上市,丰产奠定了美豆宽松的供应格局。但据巴西《环球报》10月6日报道,巴西已将今年大豆产量的预估值调整为1.0998亿吨,较此前预估下调了0.56%。并且,今年巴西的干旱天气影响大豆正常播种,因而降低了市场对明年大豆产量的预期。总体而言,美豆丰产对豆粕期价产生的利空影响仍待消化,虽然巴西大豆产量降低的预期也会体现在价格走势上,但面对整体过剩的供应局面,豆粕期价将在宽幅振荡后继续下行。

  港口大豆库存稳定

  国内85%的豆粕压榨采用的是进口大豆,尤其是巴西大豆,豆粕生产的对外依存度较高。根据海关统计数据,2016/2017年度大豆进口量为8477万吨,较去年同期增加11.8%,略高于USDA对中国大豆进口量的预估。截至2017年9月30日,港口进口大豆库存量为680万吨。在双节备货需求作用下,自9月初开始,进口大豆港口库存出现小幅增加。并且近期油厂开工率也维持相对高位,豆粕供应稳定。

  下游需求没有起色

  经党中央、国务院批准,第四批8个中央环境保护督察组于8月7日至8月15日分别进驻吉林、浙江、山东、海南、四川、西藏、青海、新疆(含新疆生产建设兵团)开展环境保护督察工作。一般而言,环保检查会持续三个月以上。环保检查狠抓畜禽养殖污染治理工作,清退了部分养殖企业。在环保检查以及生猪利润下滑的双重作用下,全国生猪存栏量今年以来一直处于较低位置。数据显示,2017年8月生猪存栏数量为35061万头,环比继续下降0.5%,同比下降5.6%。并且,在今年补栏周期中,生猪存栏量环比也减少。养殖户补栏意愿下降,对饲料的需求也会偏弱,豆粕需求一直无起色。

  交易策略

  逢高做空豆粕1801合约,开仓区间2700—2850元/吨,止损点2900—2950元/吨,目标位2650元/吨。风险控制需要注意两点:一是仓位控制,仓位不能超过总资金的10%;二是设置动态止损平仓价位,以平均开仓价格为基准,亏损5%立即止损平仓。

  (文章来源:期货日报)