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双焦现货走弱 10月空头行情来临

http://www.100ppi.com  2017年10月02日 10:08  和讯网
生意社10月02日讯

  一、双焦行情回顾

  9月18日,唐山钢厂全面接受了焦炭第九轮提涨的100元/吨。自此,焦炭自6月19日以来的九轮提涨全面落地,累涨660元/吨。但在原料价格大幅上涨,钢厂补库充分的情况下,市场预期的9月底的第十轮提涨未能兑现,9月29日起,日钢下调焦炭采购价50元/吨。10月双焦行情堪忧。

  最新的基差情况(截至9月28日),自焦炭自9月14日起由负转正,经历12个交易日,迅速扩大至450元/吨;焦煤自9月12日起由负转正,经历14个交易日,迅速扩大至356元/吨。在现货涨价利好未兑现,以日钢为首的采购价格下调使利空落地,基差修复方式将以现货下跌实现,期货失去上涨支撑。

  双焦现货经历前期大涨,钢厂库存累增,目前焦炭厂库库存增加,目前铁路运力亦有放开,现货面临回调。此外,由于技术面双焦经过近日急速下跌,60日均线支撑破位,焦煤率先主导下跌。国庆节前夕,资金面偏紧预期增强,节日避险情绪释放,以及利空频发主导了空头行情。国庆长假期间,焦化厂依生产计划稳定生产,期间库存会有小幅累增。对于节后的基本判断是:处于下跌回调格局之中,在10月下旬之前,双焦将以焦炭领跌带领焦煤进入下跌行情。

  二、双焦未来展望

  11月-1月,是钢材社会库存以及钢厂原料库存累增的周期。形成累增的原因一方面,是房地产开工淡季,终端需求偏弱。钢厂需要为来年春季开工备货。目前钢厂利润偏高,对上游涨价不敏感,支撑原料补库。从目前的库存情况来看,钢厂焦炭库存12-13天左右,主要保证重点客户供应,正常库存在19-20天。在钢厂季节性补库存周期到来时,对双焦的需求将大概率提升。但10月份是“十九大”周期,钢厂限产力度会稳定增强,使得在这期间对原料的补库节奏放缓。

  四季度实行的供暖季2+26限产,时间范围为11月至3月中旬。涉及城市的焦化产能占总产能的比重,远超钢铁限产产能占比。目前整个焦化的限产在山东、河北已经被提前到9月1日就开始实施,部分延长已经从20小时延长到24小时,现在河北已经开始执行统一限产到36小时。目前整个焦化行业限产在提前进行,而且力度越来越大。焦化厂限产将严格执行,供应偏若钢厂无超预期减产,双焦供需偏紧的状况将持续。价格将依照钢厂的补库存节奏波动,波段操作。

  三、行情路径

  焦炭经历9轮涨价,焦煤资源偏紧情况下仍有补涨支撑,事实上焦煤在9月份两轮提涨,较以往提涨节奏加快。在煤涨焦跌的情况下,行情演化的路径将是:焦煤上涨--支撑焦价--同时大幅吞噬焦炭利润--焦化厂限产--焦煤用量降低,焦煤降价--焦炭跟跌(每一个环节都可以被有效证伪,因此在行情演绎的过程中可以对各环节进行评估,对行情进行有效预判。)

  10月下旬之前,由现货下跌带动,双焦在期货盘面将有比较惨烈的下跌行情,并且是黑色系里重点做空对象。但在10月中旬之后,对钢厂的原料补库行情仍有期待。原料大幅下跌之后钢厂有补库兴趣这是其一;2017年是钢材的供给侧改革之年,钢厂大概率会维持较高的利润,有能力进行原料补库存为其二;最后,从年线级别上,焦炭、焦煤偏弱,龙头螺纹仍在上涨通道之中,而且在2017年接下来的62个交易日中,年线也不至于走得太差。从周线级别,焦炭、焦煤持续三周走弱,螺纹周线经历回调之后,走势还比较稳健。所以,双焦做空的逻辑存在,技术面做空形态也已经形成,请把握这波做空行情,下跌空间,焦炭1801目标位1650,焦煤1801目标位1150。

  做空机会难得,且空且珍惜。10月底之后再见分晓。

  (文章来源:和讯网)