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玉米后市前景利好 燃料乙醇有1000万吨增产空间

http://www.100ppi.com  2017年09月20日 09:45  粮油市场报
生意社09月20日讯

  9月13日,国家发展改革委、国家能源局、财政部等十五部委联合印发《关于扩大生物燃料乙醇生产和推广使用车用乙醇汽油的实施方案》,根据方案要求,到2020年,全国范围将推广使用车用乙醇汽油(在汽油中添加10%的生物燃料乙醇)。

  虽然该项政策短期内对酒精行业的影响并不显著,长期来看会推进酒精行业产能的快速扩张。统计数据显示,2016年我国汽油表观消费量近1.2亿吨,若按照10%的燃料乙醇添加比例,2020年燃料乙醇消费量将达到1200万吨,而目前我国燃料乙醇产量仅260万吨左右,其中2016年玉米燃料乙醇产量不到200万吨,由此表明,玉米燃料乙醇仍有1000万吨的产量增长空间。

  1企业开工增加酒精高位回落

  上周,酒精价格从年内高点回落。监测显示,9月13日,普级玉米酒精出厂价(含税价):黑龙江肇东4800~5000元/吨,与上周持平,比年内低点高800元/吨;吉林四平5000~5100元/吨,比上周下降100元/吨,比年内低点高750元/吨;河南南阳4900~4950元/吨,比上周下降50元/吨,比年内低点高550元/吨。DDGS(蛋白含量26%,脂肪含量10%)出厂价:吉林四平1850~1900元/吨,河南南阳1830~1900元/吨,河北石家庄1900~1920元/吨,均与上周持平。

  上周酒精价格下滑,主要是由于环保巡视结束,并且酒精企业传统的停机检修时期已过,华北及东北企业恢复开工,行业开工率明显回升。监测显示,截至9月13日的一周,国内酒精行业开工率为57%,比上周提高5个百分点,比上年同期提高9个百分点。其中,东北地区大中型企业开工率为56%,比上周提高6个百分点;华北为59%,比上周提高6个百分点。随着酒精行业开工率逐渐恢复,部分酒精企业出现库存,酒精价格开始松动。后期来看,新季玉米即将上市,原料成本将下降,加之酒精行业开工率有望继续恢复,酒精价格将继续回落。

  2淀粉价格下降期货不宜翻多

  上一周,东北地区淀粉价格基本稳定,华北地区呈现小幅下降趋势。9月13日,淀粉主流出厂价:吉林长春2150元/吨,辽宁铁岭2200~2250元/吨,均与上周基本持平;山东滨州2360~2400元/吨,河北秦皇岛2380~2400元/吨,下跌20~40元/吨。

  9月10日环保巡视结束,之前停机检修的企业基本全部恢复生产,企业开工率迅速回升。监测显示,截至9月13日的一周,国内淀粉行业开工率为68%,比上周提高7个百分点,比上年同期高6个百分点。

  其中,东北地区大中型企业开工率为72%,比上周提高8个百分点;华北地区为73%,提高10个百分点。

  且前期淀粉价格大幅上涨,企业利润较好,现在淀粉供应增加,企业为保证走货,均倾向于下调淀粉价格。

  监测显示,9月13日,如果不考虑固定成本,吉林长春淀粉企业吨玉米理论盈利300元,较年内低点高出110元;山东滨州吨玉米理论盈利216元,较年内低点高出130元。且华北地区夏玉米已经开始逐渐供应市场,预期9月下旬玉米价格将会走低,淀粉价格也将随之走低。

  在期货市场上,9月8日开始连续4个交易日下跌,跌幅达到80点以上,近期出现超跌反弹迹象。笔者预计,此轮反弹主要受玉米期价上涨推动,上涨趋势不可持续,此时不宜做多cs1801。

  3华北冲高回调后期承压下行

  上一周,华北地区玉米价格呈冲高回调态势。监测显示,9月13日,深加工企业14.5%水分三等玉米收购价:山东潍坊1840元/吨左右,寿光1800元/吨左右,德州1850元/吨左右,均较上周上涨60~100元/吨,较本周高点下跌20~40元/吨;河南周口1800元/吨左右,鹤壁1820元/吨左右,均较上周上涨30~50元/吨;河北石家庄1840元/吨左右,秦皇岛1700元/吨左右,均较上周上涨40~70元/吨,较本周高点下跌20~30元/吨。

  由于9月份到货的拍卖粮主要以2014年产玉米为主,其成本比2013年产玉米高,并且8月玉米价格走低,导致拍卖粮到华北的利润缩减,到货数量减少。因此9月初开始,华北地区玉米价格扭转8月份下跌趋势,反弹上行。本周,华北地区春玉米供应趋近结束,夏玉米尚未大量上市,而贸易商库存见底的时期,市场供应较前期减少。

  同时,9月10日山东环保巡视结束,部分停机检修的企业开工生产,玉米需求量增加,导致华北地区深加工企业收购价格大幅上调。上调之后,近两日到货增加,价格有小幅回落。目前市场供应仍以2014年产玉米为主,受成本支撑,预计夏玉米大量上市前,华北地区玉米价格将稳定在1750~1850元/吨,9月下旬夏玉米上市后,价格将会下降,降幅在100元/吨左右。

  4临储投放加量成交继续增加

  截至9月8日的一周,临储玉米周度计划销售量为201.06万吨,比前一周增加4.28万吨;实际成交122万吨,增加36.78万吨;成交率60.71%,提高17个百分点。临储玉米拍卖19周以来,累计成交量达4408万吨。

  9月14日,国内计划销售2013年产分贷分还玉米31万吨,成交7万吨,成交率23%;9月14日~15日计划销售中储粮委托包干临储玉米198万吨。其中,2013年产玉米21万吨,2014年产玉米87万吨;中储粮包干中粮集团承储的2014年产玉米90万吨。上周合计计划销售临储玉米约229万吨,比上周增加29万吨。

  市场监测显示,由于8月临储投放缩量,表现为当前市场有效供给减少,市场供应存在缺口,价格预期高开。并且从春玉米最早上市的新疆来看,目前当地早熟品种已经收获结束,14%水分新粮价格为1500~1550元/吨,比上年同期高50~100元/吨。

  按照往年经验,东北地区春玉米一般在10月份开始收割,10月中下旬才开始逐渐供应市场。如果遇到天气不好、物流不畅等问题,上市时期有可能进一步推迟。所以,为保证正常生产以及避免新粮价格高开带来被动局面,企业在10月份仍需备足近1个月库存。

  现在拍卖成交的玉米,刚好在10月份转换为市场有效供给,满足企业备货需求,企业参与竞拍的积极性较高。表现为临储玉米投放数量连续五周基本稳定的情况下,成交数量持续走高,最近一周成交量增幅达到43.5%。本周临储投放增加,预计成交量也将较上周增加,但9月中下旬华北新玉米上市后,市场重心将会转向新季玉米,届时临储玉米成交将会量价齐降。

  5新季上市在即谨慎做多c1801

  上一周,东北、内蒙古、华北西部、西北地区大部春玉米处于吐丝至乳熟期,西南部分春玉米已成熟收获。

  华北东部、黄淮大部夏玉米处于吐丝至乳熟期,黄淮西部部分已成熟。全国大部玉米发育期接近常年同期,春玉米、夏玉米一类苗比例分别为39%和26%。

  从气象条件来看,玉米长势整体良好,华北地区已零星上市,后期供应会逐渐增加。市场反映,现在实际出库玉米数量在3500万吨左右。按照成交后45天转换为市场有效供给来推算,8月中旬之前共成交玉米4066万吨,表示在10月份之前,还有大约566万吨要出库投放市场。按照每月1800万吨的玉米消费量来计算,除去国储轮换粮和进口玉米及其替代品,9月份有200万吨左右的缺口要靠新季玉米来补充。

  玉米供应存在缺口,企业现在收购大多采取新陈同价的收购策略,因此市场对新季玉米存在较大的采购需求,预计今年新粮上市时企业采购积极性较高,价格不会像2016年那样大幅下滑。

  在期货市场,由于现货价格预期高开,并且今年没有了2016年那样的政策利空因素,期货价格比去年同期高出250元/吨左右。近日受燃料乙醇政策提振,有反弹走高趋势。预计此轮上涨趋势不会持续,做多c1801期约需谨慎。在玉米大量上市后,玉米价格下行压力较大,期货价格也会呈现走低趋势,建议现在可以逢高做空c1801期约。

  行业观察

  扩大燃料乙醇生产利好玉米后市

  玉米深加工转化是现阶段消耗玉米库存的发力点,近期国家发布扩大燃料乙醇生产的政策,更多是对超标玉米的资源配置,对今后一段时间内的玉米价格有一定的支撑。

  9月中下旬,华北地区春玉米陆续收获,9月下旬到10月初,东北新季玉米亦将迎来集中收获期,新一粮食年度愈发临近,各方市场主体除去市场化第一年的恐慌与浮躁,持着沉着成熟的心态,备战新粮。

  9月第二周,华北地区玉米价格急转而下,加上当周临储玉米拍卖投放量小幅增加,让部分市场人士认可的“新陈交接时期缺口论”有所压力,本轮华北用粮企业收购价格的上涨,一方面是库存的消耗,另一方面来源于连续降雨天气对上市量的影响。

  近期天气转好,华北本地粮源及东北粮源到货增加,再加上华北企业自身库存运转周期较短的原因,阶段性备库结束,价格接连下调。但这并不能片面地认为这就是玉米行情转跌的时间点,因为与此相对,上周东北地区玉米价格还是坚挺走势,陈粮价格小幅上涨10~30元/吨。

  随着辽宁部分地区新粮上市,东北用粮企业陆续公布新粮收购价格,且部分企业二次新粮报价上涨20元/吨,市场正在为新粮的集中上市做准备,且热情较高,部分未收获地区的贸易商提早报出预售价格,均较去年当地均价有所提高。

  据悉,第四批环保督察组已于9月10日完工,因环保检查而停机限产的企业也将陆续恢复,行业开工率有望回升,将有一轮补库预期,新粮集中上市前价格有望持续坚挺。

  新粮上市在即,笔者认为,随着新粮集中上市,价格将阶段性承压下行,但因市场主体多认可新年度玉米供应偏紧的观点,且市场对优质粮源有刚性需求,价格较难大幅下跌。支撑有力,逢低备库将是企业的主流策略,价格高于去年,基层农户的售粮积极性亦将有所提高。

  (文章来源:粮油市场报)