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国内玻璃生产线即将进入窑龄到期的高峰期

http://www.100ppi.com  2017年09月14日 08:50  国泰君安期货
生意社09月14日讯

  京津唐市场目前处于旺季,即将成为交割库的迁安润安玻璃厂目前基本可以出清日产。库存处于中低位水平,润安的深加工工厂当前订单在2个月左右,下游加工品LOW-E玻璃自2016年玻璃原片涨价以来一直没有涨价,外采玻璃原片做LOW-E玻璃利润受到大幅侵蚀,华北地区外采玻璃原片加工成LOW-E玻璃的厂家可能已经陷入亏损。后市主要风险是东北市场旺季结束较早,迁安离东北市场较近,容易受到东北市场冲击。在市场普遍关心的环保政策方面,目前没有接到任何通知要在冬季限产,厂家环保也达标。目前环保主要冲击的玻璃的上游纯碱和下游加工企业,这导致一方面玻璃成本在上涨,另一方面需求在节奏上在减少。

  一、河北迁安润安玻璃厂

  润安玻璃厂坐落于唐山市,现有玻璃浮法生产线2条,日产能1400吨。主要生产4-12mm白玻为主。该厂自配有一个玻璃深加工工厂,深加工主要生产LOW-E玻璃和玻璃门窗的初级产品。

  库存简评:厂家公布的库存数据跟我们实际看到的库存情况不太一样,从我们实际看到的库存来看应该处于中性偏高的水平,当然这个中性偏高水平是站在旺季已经持续一个月的角度。当然也有一种可能是部分玻璃库存已经被预定出去,才导致我们看到的库存与厂家提供的库存数据有出入。整体感觉在我们调研期间出货不太理想,整个调研期间提货车辆寥寥,7号当天沙河的成交情况也比较糟糕,沙河厂家的出货又一次回到无法出清日产的节奏,好的在日产量的7-8成,差的只有5成不到。这跟往年旺季每日1-2倍日产还是有一定差距的。

  销售需求情况:润安玻璃主要销售区域以京津唐当地为主,自身深加工工厂可以消化30%的产量,以后会考虑逐步增加深加工的比重。厂家对今年旺季比较乐观。

  供给端情况:

  在我们调研期间,环保政策问题成为普遍关注的焦点,由于唐山处于四季度环保重点关照区域,玻璃行业是否受到影响是大家都希望得到的答案。无论是秦皇岛耀华还是迁安润安玻璃都表示目前没有收到任何限产限排通知。玻璃行业窑炉不能降温,即使减产也无法减少实际排放,而河北的玻璃企业早在2015年就已经完成各类环评考核,已经达到国家要求的环保标准,因此在四季度其他行业受到环保因素干扰而被迫减产的时期,玻璃没有任何减产的政策性要求。

  调研期间另外一个较为关注的话题是:国内玻璃生产线即将进入窑龄到期的高峰期,迁安玻璃两条生产线都是2010年投产,窑龄接近到期,如果国内大量生产线因窑龄到期而被迫减产的话,供给端将会大量收缩。对此我们的看法是:目前国内玻璃产业利润非常高,当前利润格局下窑龄到期后可以迅速冷修,这样最快3个月即可重新加入市场,此前山东巨润的冷修即使这种做法。因此在玻璃行业高利润的情况下,担心窑龄到期后供给减少是多余的,相反高利润只会促使供给端复产越来越多。

  玻璃深加工情况:

  目前深加工订单在2个月左右。LOW-E玻璃日产能在100吨左右,所有深加工产品可以消化润安30%的产量。深加工产业中,近年来LOW-E玻璃产能大量扩张,最近两年价格基本没有上涨,玻璃原片价格大幅上涨侵蚀了LOW-E玻璃的利润。当前润安LOW-E玻璃价格26元/平米,换成吨计价则为2080元/吨,而从玻璃原片到LOW-E玻璃的加工成本大概在640元/吨,这样如果以当前5mm玻璃原片1430元/吨来计算,LOW-E玻璃生产成本在2070元/吨。从这个角度看以前利润最为丰厚之一的玻璃深加工产品LOW-E玻璃现在几乎不赚钱。(上述计算所有价格均不含税)。

  (文章来源:国泰君安期货)