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豆粕期货中短期存在多头机会

http://www.100ppi.com  2017年09月12日 08:06  中国证劵报
生意社09月12日讯

  9月11日,豆粕期货微幅下跌,延续近期窄幅震荡格局。分析人士认为,美豆市场天气题材炒作进入尾声,美豆丰产预期较强,对豆粕价格构成压制。不过,下游利润好转需求回升、库存去化等因素对中短期豆粕价格支撑明显,市场当前做多安全边际较高。

  现货成交量上升

  现货市场上,在刚刚过去的9月第一周,全国重要地区油厂的豆粕总成交量为57.01万吨,较8月最后一周增加22.01万吨,增幅62.89%,比去年同期减少29.31万吨,降幅33.96%。

  卓创资讯分析师于洋分析认为,从目前的情况来看,下游需求正在恢复当中,或成为近期豆粕价格的唯一支撑,但总体需求仍旧有限,补库阶段告一段落,未能形成持续性的采购热情。

  华南地区仍旧是全国豆粕成交的主要集中地。据卓创资讯统计,当地油厂现货和远期合同成交均表现良好,尤其是现货方面。山东地区近期油厂主要以远期合同成交为主,成交月份集中在9-12月。苏浙地区远期合同基差最远报到2018年1月,同样也是成交的主力军。进入9月,东北、华北当地油厂豆粕成交量稀少。

  值得注意的是,在环保风暴影响下,不合规养殖企业面临关停整改或强拆。“不过据了解,山东地区环保督查组将在9月中旬左右撤出,9月初开始油厂的开机率已经得到了明显提升,待环保组撤出,饲料企业开工情况将恢复,豆粕供应量和需求量或将同时提升。”于洋认为,需求的增长速度成为决定未来一段时间价格走势的关键。

  短期料抗跌

  9月伊始,国内豆粕生产企业成交量虽然出现增长,但美豆市场干旱天气题材逐渐销声匿迹,且美豆将进入收割阶段,目前来看各类数据更倾向于美豆丰产前景,供应层面的压力凸显。美豆自7月初结束干旱炒作掉头向下,在8月USDA公布报告调高单产之后,美豆11月合约创下近期新低,逼近两年来低位。

  于洋认为,一旦得到美豆丰产配合,9月份美豆期价出现趋势性走跌的几率很高,则国内豆粕现货将继续承压下行。只是近期经销商前期基差点价成本偏高,有较明显的挺价意愿,豆粕现货近期还将表现的相对抗跌。

  国海良时分析表示,根据历年数据分析及作物生长规律预测,9月USDA月度报告继续大幅上调单产概率偏低,当前市场结构缺乏新鲜利空题材,市场焦点将逐步向出口等需求题材转移,结合美豆种植成本数据,我们认为当前美豆低点应已出现,后期美豆出现季节性反弹行情概率提升。

  从国内来看,国内库存压力有所缓解,下游饲料厂库存不高,终端养殖利润高涨。“考虑到生猪、禽类养殖利润的回升,以及供应端的季节性下滑,我们认为国内豆粕库存高点已经过去,未来两个月将是国内豆粕去库存的过程,考虑到当前盘面榨利仍处于偏低水准,同时人民币汇率仍处于升值趋势,各方面因素对当前豆粕仍有较强支撑。”国海良时研究称,目前美豆处于利空出尽状态,下行空间有限,逢低买入安全边际明显提升,中短期做多豆粕安全边际较高,可依托前低一线轻仓买入尝试。

  (文章来源:中国证劵报)