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豆粕供应充裕需求低迷 后市维持弱势振荡行情

http://www.100ppi.com  2017年07月21日 09:34  金期投资
生意社07月21日讯

  下游提货不积极,油厂库存持续增加

  7月中下旬,美豆部分主产区高温少雨,刺激美豆期货大幅走高,引领大连豆粕期货强劲反弹。但天气行情来去倏忽,随着降雨来临,美豆回调同样剧烈,大连豆粕期货也随之出现“打摆子”行情。展望后市,美豆天气虽然依旧具有不确定性,但国内豆粕供应充裕,短期大连豆粕期货将维持弱势振荡行情。  

  美豆天气炒作机会仍存

  在略显利多的美国农业部季度库存和播种面积报告公布后,市场开始将关注焦点集中于美豆产区天气上。由于近期美国中西部部分大豆主产区出现高温少雨,致使美豆生长优良率连续4周下降,截至7月16日当周,降低到61%,比6月中旬低6个百分点。市场对美豆生产担心,刺激美豆强劲走高。但随后出现有利降雨,引发多头恐慌性出逃,造成美豆期货在上周四巨幅回调,其间对出台的略显利多的美国农业部月度供需报告视而不见。

  目前看,由于美豆尚处于生长中期,截至7月16日,结荚率仅在16%,离产量定型尚需时日。而美豆生长期的天气存在很大变数,截至上周美国干旱面积继续小幅增长。目前并不能完全排除天气对新作美豆产量的影响。一旦出现连续晴天少雨天气,美豆产量仍有下调的可能。这将使得短期内美豆继续维持在相对高位。

  除此之外,南美大豆销售压力也不容小觑。目前阿根廷大豆基本收割完毕,正处于集中上市阶段。由于农民惜售,截至7月7日,巴西豆农售粮进度仅为66%,大大低于去年同期82%的水平。随着雷亚尔贬值以及大豆价格上涨,巴西豆农惜售心态弱化,较大的上市量将挤占美豆出口市场,压缩美豆上涨空间。

  国内豆粕供应充裕

  今年以来,由于油厂大部分时间压榨利润为正值,使得国内豆粕市场表现出罕见的“四高”态势,即大豆进口量高、大豆库存高、油厂开工率高和油厂豆粕库存高。据海关统计,2017年上半年我国累计进口大豆4481万吨,较上年同期的3856万吨大幅增加625万吨或16.2%。另根据船期统计,7月份进口大豆到港量或在910万吨,8月份将在850万吨,远高于往年同期,使得当前大豆库存高企。据监测,截至7月14日,国内进口大豆库存为693.35万吨,比去年同期大增13.28%。由于近期油厂仓库爆满,进口大豆集中到港,加之气温高,大豆容易变质,油厂被迫提高开工率。据监测,截至7月14日当周,全国各地油厂大豆压榨量达196.6万吨,豆粕产出量相应增加。据预计,今后几周大豆压榨量将提高到单周200万吨的历史高值。而由于下游提货不积极,油厂豆粕库存量不断增加,截至7月14日,沿海地区油厂豆粕库存为112.8万吨,周环比增加5.4万吨,为历年同期最高水平。

  豆粕需求低迷依旧

  由于养殖产品价格下跌,近期国内养殖产品存栏量不断走低,豆粕需求不旺。据监测,截至2017年6月份,国内生猪存栏量为35485万头,环比下降0.2%,同比下降3.2%;能繁母猪存栏量为3586万头,环比下降0.5%,同比下降2.4%。豆粕低迷的需求状况从港口油厂豆粕成交情况可见一斑。虽然上周豆粕价格一度大幅上扬,但下游饲料厂和经销商并没有一味追高采购。据监测,截至7月14日当周(第28周),油厂豆粕成交量仅为42.98万吨,周环比下降50.13%。

  综上所述,近期国内外豆类走势仍需看美豆产区天气脸色,但由于目前国内豆粕供应充裕,大连豆粕和外盘豆类相比明显偏弱。

  (文章来源:金期投资)