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生意社:2017上半年橡塑市场高位震荡回落

http://www.100ppi.com  2017年07月07日 14:33  生意社 (薛金磊)
生意社07月07日讯

  生意社:橡塑高库存贯穿整个2017上半年

  生意社:下游需求低迷导致橡塑去库存不理想

  生意社:预计2017下半年橡塑市场会有反弹空间

  2017上半年,国内橡塑市场震荡回落,市场在2016年四季度经历了环保督查、G20峰会、限产停产等重大事件,橡塑产品价格开启了一轮大幅上涨,平均涨幅超20%,进入2017年,由于下游需求难以提振,市场库存高企,以原油为主导的大宗商品又进入下行周期,所以橡塑市场应势而跌。橡塑行业指数由1月初的858下跌到6月末的728,跌幅130点,经济面来看,2017年6月,生意社大宗商品供需指数(BCI)为-0.08,均涨幅为0.07%,而且3-6月,有4个月BCI均为负值,反应经济持续收缩,大环境仍偏空为主,诸多因素导致上半年橡塑市场的跌势难止。

  2017上半年橡胶受高库存和低需求制约 市场未破局

  上半年,橡胶属于橡塑榜单跌幅的重灾区,平均跌幅超过30%,顺丁橡胶(-41.65%)、丁苯橡胶(-41.23%)、天然橡胶(-20.18%)跌幅深远。

  合成橡胶:

  2017年上半年合成橡胶价格呈现先涨后跌态势,年初至2月份中下旬,合成橡胶价格大幅上涨,之后一路下滑至6月底。据生意社监测,顺丁橡胶价格由年初的19165元/吨上涨至2月中旬的25156元/吨,涨幅达31.88%。之后一路下滑至6月下旬的11010元/吨,半年来整体下跌了42.55%;丁苯橡胶价格由年初的19057元/吨上涨至2月下旬的24771元/吨,涨幅达29.99%,之后一路下滑至6月下旬的11200元/吨,半年来整体下跌了41.23%。

  总体来看,推动合成橡胶先涨后跌因素主要有三点:首先,2017年上半年合成橡胶原料丁二烯呈先涨后跌走势,从成本面影响了合成橡胶走势。据生意社监测,2017年年初至2月下旬丁二烯受装置检修影响供应一度偏紧,价格上扬,由年初的17711元/吨上涨至2月下旬的24551元/吨,涨幅达38.62%。之后随着供应恢复,价格一路下滑至6月底的8212元/吨,半年来整体下滑幅度达53.63%;其次,橡胶库存一路增加,打压合成橡胶价格。据生意社了解,青岛保税港区橡胶库存由1月中旬的12.18万吨一路上涨至6月中旬的27.88万吨,整体涨幅达128.90%。最后,轮胎开工率先高后低,无力支撑合成橡胶价格。据生意社了解,山东地区全钢胎平均开工率由年初的48%上升至3月初的68%,之后受环保督察、检修等影响一路下滑至5月62%。综合上述因素共同影响了2017年上半年合成橡胶价格走势。

  天然橡胶:

  据生意社监测:2017年上半年天然橡胶价格大幅走低,年初价格为16333.33元/吨,年中价格为13036.67元/吨,上半年跌幅为20.18%,同比上涨16.75%。

  具体来看,天胶价格年初至2月中旬走势上涨,2月下旬至6月中旬天胶价格一路下滑,6月下旬价格出现小幅反弹。年初至2月中旬价格上涨至年内高位水平,价格达到20700元/吨,这段时间延续2016年下半年的“疯牛市场”,大盘市场集体走高,铁矿石、煤炭等大宗品领涨国内大宗品市场,天胶受“顺风车效应”影响,价格不断上涨。进入2月下旬开始,天胶市场价格一路下滑,一方面是国外利空因素影响,主产国泰国连续4次放储,使得国内天胶供应大幅增加,泰国合艾原料生胶片价格从80泰铢/公斤的高位水平一路下滑至50泰铢/公斤,原料市场价格的大幅走低是国内天胶价格下滑的一大利空。另一方面是国内因素影响,国内橡胶库存不断上涨,截止6月中旬青岛保税港区库存高达27.88万吨,上期货库存高达35.70万吨,库存高企天胶走货行情较差,天胶价格不断走低。加之国内轮胎开工方面不断下滑,3月份开始国内全钢胎和半钢胎开工均在6成以下,轮胎方面没有实质性改善,对于天胶需求不足,因此2月下旬开始,天胶市场价格一路下滑。6月下旬天胶市场价格“翘尾”,近期主产国泰国、印尼和马来西亚号召天胶减产,泰国政府对橡胶进行收储,加之3大产销国缩减出口量,使得国外天胶供应有所减少,国外橡胶原料价格支撑国内天胶市场价格,国内天胶市场价格有所上涨。另一方面美国对于中国出口轮胎双反政策取消,是国内轮胎市场的一个利好支撑,对于天胶原料来说无疑是价格走高的一个利好,国内天胶市场价格上涨。国内外因素共同影响了2017年上半年天胶价格走势。

  2017上半年塑料价格回落 供应过剩占主导

  通用塑料全线下跌,多数产品经历了1月份的高位震荡,2月开启了震荡走跌模式,聚烯烃跌幅比较明显,LDPE(-20.79%)、LLDPE(-10.8%)、PP(-14.15%)。其余产品均弱势下行为主,跌幅普遍在5%上下。

  具体来看,首先,通用塑料整体外部环境偏向利空,原油的持续弱势依然打压下游市场;丙烯(-13.07%)、苯乙烯(-3.55%)、丁二烯(-53.65%)等上游产品多数以下行为主,成本面利空趋势一定程度上助长了下游通用塑料的跌势。第二,这也是最重要的原因,2017年上半年市场呈现普遍的供应过剩,2016年四季度行情的飙涨催生了石化企业的高开工率,也进一步成就了高库存,尤其是厂家库存压力倍增,据监测,2017年上半年多数月份聚乙烯库存都在100万吨高位临界值之上,聚丙烯多套煤化工装置2017年投产,更是给市场带来了过剩的产量,整个上半年市场均在去库存进程当中。而反观需求方面,增长非常缓慢,据国家统计局数据统计,2017年1-5月,我国塑料制品总产量为3047万吨,同比仅增长3.8%,这也是目前最惨淡的数据,这在下游开工率也能反映出来,据统计,2017年上半年下游工厂开工率普遍低于2016年,整体低了1-2成,其中PE包装膜生产企业平均开工率在45%-50%;编制品厂家平均开工率在50%左右;农膜厂家平均开工率在30%-40%;中空制品厂家装置平均开工率在45%左右;管材厂家开工率在40%-45%;注塑制品生产企业平均开工率在45%-50%,可以看出下游企业开工基本都在一半及以下。

  工程塑料:除POM上涨之外,上半年工程塑料全线下跌,PA6(-25.65%)、PA66(-15.49%)、PET(-9.54%)跌幅明显。具体来看,一方面,工程塑料在2016年大涨的行情透支了过多的上涨空间,尤其是PA6、PA66在2016年分别上涨了80%、50%,主要上涨时间集中在四季度,短期的过速拉涨也令价格虚高明显,为2017年价格回落埋下伏笔。更重要的原因市场成本大幅下行导致,据生意社监测,己内酰胺(-48.25%)、己二酸(-30.25%)、PTA(-8.74%)等上游产品大幅走低,己内酰胺的暴跌直接导致下游PA6被动跟跌的行情。再就是需求方面,上半年市场供需仍是不平衡的,进口货源冲击,大量压港,导致国内库存压力倍增,消耗缓慢,也为价格下行留下隐患,而下游客户消化速度变慢,行业整体库存压力与日俱增,市场交易缩量,价格势必调整下行。

  后市预测

  2017上半年跌跌不休,下半年市场能否企稳回升?具体来看:

  合成橡胶:合成橡胶下半年走势关键因素还是要看上下游:原料方面,目前来看2017年下半年原油价格大幅上涨概率不大,因此在上游丁二烯不集中检修的情况下,原料对于合成橡胶影响应该处于基本稳定状态;下游轮胎方面,目前轮胎企业及经销商库存稍高,对合成橡胶形成不利局面。据生意社了解,山东某轮胎公司成品库存在一个月附近,而其下游经销商及代理商库存在1.5~2个月附近。中长期来看,随着经济环境的好转,轮胎企业发展会稳中有增,对合成橡胶来说是个利好。综合上述因素,生意社数据师徐晓昆预计2017年下半年合成橡胶将呈先跌后涨态势,7、8月份淡季环境下,合成橡胶价格将下滑概率较大;金九银十旺季再反弹上涨,但经历过去年下半年以来的疯狂上涨及2017年上半年的快速下跌,橡胶市场的上涨或将更为理性,因此下半年的上涨幅度或低于去年同期。预计合成橡胶低点将出现在7月下旬,接近10000元/吨附近;高点在9、10月份,或上涨至17000元/吨附近。

  天然橡胶:对于2017年下半年来看,由于近期大盘市场不断上涨,包括煤炭、铁矿石等大宗品,原油价格也站稳45美元/桶,受大盘环境影响,天胶走高在情理之中,7月份价格或将出现小幅走高趋势,此轮天胶行情能达到13500-13800。但是国内实际利好支撑不足,国内轮胎行业开工一直在6成以下水平,国内天胶库存处于高位水平,3季度天胶期价不太乐观,天胶市场价格或将走低至11000-11500元/吨。随着天气转凉,轮胎开工方面将有所提高,国内外停割等利好因素不断冲击天胶市场,预计4季度天胶市场价格将重回上涨趋势,4季度天胶价格或将上涨至14500-15000元/吨。

  通用塑料:2017年下半年,通用塑料仍有看点可期,6月份市场去库存初见成效,尤其是聚乙烯,石化库存降到100万吨以下,而且,进口量逐渐呈现走低态势,这也有利于进一步消化国内库存,而且,下半年市场需求有望刚需回暖,一方面,多数行业会迎来消费旺季,如塑料薄膜、管材、编制以及拉丝行业,再者“金九银十”的传统旺季也会刺激一部分需求,相对于目前偏低的价格来说,未来价格有上涨的需要,预计三四季度市场会陆续回暖为主,但受控于产能的相对过剩影响,2017年投产的煤化工产能集中释放,以及环保督察的大背景影响,市场也不会出现太大的牛市行情,预计涨幅会控制在10%以内。

  工程塑料:2017年下半年,工程塑料将震荡为主,7、8月作为传统行业淡季,己内酰胺及PA6或将开启阴跌模式,年内高点将出现在10.11月,PA6或再度达到19000-20000元/吨水平,相比PA6,PA66晚跌晚涨。因此,7月PA66或窄幅反弹,9.10月份或将再次回落至19500元/吨上方水平。

  综合来看,生意社数据师薛金磊认为,上半年市场回调已进入尾声,这在6月份的行情中也能看出来,合成胶、天胶6月下旬市场出现翻红,涨幅不小,通用塑料市场去库存也逐渐进入尾声,市场库存和石化库存均处于可控的范围之内,这也为下半年向好的行情打下基础,加之,由于目前国内价格偏低,橡胶、塑料的不少产品均出现了内外盘倒挂行情,这种现象恐将难以持续,内外盘价格会逐渐寻找合理均衡的价差,国内价格有上涨的需求。更主要的是下游消费旺季的到来,尤其是“金九银十”会刺激一部分需求,价格会有上涨的空间,预计七八月份市场会平稳过渡,九十月份市场可能会迎来一波上涨行情,年底的最后两个月价格会在高位窄幅震荡为主,预计年底橡塑指数会有所上涨,相较于6月底的728点,会上升50点左右,到770-800点这一区间。

  (文章来源:生意社,作者:薛金磊)