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供需偏宽松 后期菜粕存在回调压力

http://www.100ppi.com  2017年02月17日 16:36  粮油市场报
生意社02月17日讯

  春节后一周,郑商所菜粕主力1705合约震荡上行,走势偏强,从2363元/吨的低点一路上涨到2538元/吨的高点,涨幅为7.4%,主要是节后现货成交较好,支撑盘面的上涨。但是元宵节后菜粕开始震荡下调,现货市场成交转弱,南美的丰产压力使得美豆下调。考虑到后期整体蛋白供需偏宽松,菜粕存在回调压力。

  菜粕后期库存预计增长。随着节后油厂陆续开机,菜粕供应增加,据相关机构数据,全国纳入调查的101家油厂菜籽压榨量迅速回升至7.02万吨,较上周增加4.12万吨;本周菜籽压榨开机率为14.62%,上周为4.37%。

  而节后市场需求还处于淡季,出货迟缓,春节后菜粕整体库存明显上升,截至2月12日,沿海地区菜粕库存增至4.8万吨,较年前增加0.7万吨。随着油厂开机率提升,预期后期库存还有上升空间,会压制菜粕的价格。

  国内豆粕供需状态预期转弱。目前因大豆现货压榨利润较好,元宵节后油厂开机率进一步提高,天下粮仓数据显示,截至2月10日当周,大豆压榨产能利用率为37.25%,较上周的2.25%增加35个百分点。同时未来的到港预估数据显示,2~5月大豆到港量或超过2800万吨,同比增14%~15%,其中2月份大豆到港最新预估590万吨,3月份最新预估670万吨,4月份最新预估730万吨,5月份或达到840万吨。而2~3月养殖业处于淡季,同时目前禽流感也在蔓延,影响禽类养殖的复苏,整体蛋白的需求恢复尚需时间。目前豆粕提货速度低于正常水平,且上周买家基本已备货完毕,目前终端用户大多转为观望。随着供应增加,需求较弱,预期后期豆粕库存处于增加的状态,因此会压制豆粕价格,从而拖累菜粕价格。

  总之,目前菜粕在畜禽料中的使用量好于去年同期,同时菜豆粕价差相对偏高会阶段性使得菜粕抗跌。不过随着南美大豆集中上市压力加大,美豆仍有下跌风险,而国内豆粕后期供需预期较弱,届时豆粕存在下跌风险,菜粕有可能受到拖累而回调。

  (文章来源:粮油市场报)