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生意社2015年终盘点之能源:动力煤行业大述记

http://www.100ppi.com  2016年01月22日 11:10  生意社
生意社01月22日讯

  2015年全球动力煤市场形势依然严峻,需求疲弱,煤价跌势难止。受主要消费国需求疲弱影响,煤价跌幅明显,屡创新低,部分地区价格同比降幅高达20%以上。全球煤炭市场仍然是供大于求,而且随着全球能源结构的转变,政府倡导低碳能源的行动,煤炭市场供应过剩局面短期难以缓解。

  一、价值链:

  在煤炭行业景气度低迷的背景下,以煤炭开采为主要业务的企业,承受了很大的行业波动,利润空间被极大地压缩。神华集团由于以露天煤炭开采为主,在同等价格条件下,其所获得的盈利空间就明显高于开采成本高的企业。

  2015年中国动力煤价格呈阶梯式加速下跌。今年以来国内煤价格持续下跌,部分煤种跌幅甚至大于进口煤。2015年国内煤5500大卡和澳洲煤5500大卡华南地区到岸价为例,8月份两者价差为22元/吨,9月份降至17元/吨,10月份更降至8元/吨。若算上澳煤到岸的减载等费用,实际上澳煤价格已经出现严重倒挂,印尼煤的情况也与澳洲煤类似,动力煤优势不复存在。

  虽然进口对供给端影响有所减弱,但下游需求仍然疲软,煤炭行业产能过剩局面依然严峻,煤炭价格继续低迷走势,2015年上半年煤炭企业亏损面积进一步扩大,销售及回款难度加大等因素使得企业经营获现能力减弱。

  二、行业生态:

  2015年全年,全国累计生产原煤369495万吨,同比下降3.5%。最新数据表明,2015年12月份全国动力煤矿区亏损面在八成左右。亏损产能占比85.9%。自2012年以来煤价一路重挫,煤炭销量也一路下行,煤企不得不面临量价齐跌的双重绞杀,煤企经营性现金流纷纷锐减,造血能力几近枯竭,整个行业负债率已经上升到67%,加杠杆的空间已经不大,进退两难。

  煤炭产业链直接的下游行业主要有火电、钢铁、建材和化工行业,四大行业耗煤合计占比80%,其中火电51%,钢铁11%,建材12%,化工4%。国内外经济下行压力加大,宏观经济回暖迹象不明朗,房地产等下游钢材消费需求不足。此外,国家治理雾霾、加强环保治理力度,限煤力度进一步加大,核电、水电、特高压发展迅猛,煤炭需求持续下降。

  三、引导市场走势的各方势力变化:

  1.宏观经济增速将继续放缓,主要经济体需求萎缩,大宗商品价格大幅下滑。

  2.非化石能源加快发展。能源十三五规划提到,到2020年,我国能源消费结构将是:煤炭62%,原油13%,天然气10%,非化石能源15%。而2013年该结构是:煤炭66%,原油18.4%,天然气5.8%,非化石能源9.8%。电力行业数据预计2015年底发电装机超过14.7亿千瓦,其中水电3.2亿千瓦,非化石能源发电占比35%,两年提高了4个百分点。非化石能源发电的快速增长,将进一步挤占电煤消费的空间。

  3.主要耗煤产品产量在下降。火电增速可能继续下降,预计2015年火电发电利用小时可能降到4400小时,比2014年下降300小时,2016年可能进一步下降到4150小时。钢铁和水泥等高耗能产品产量已经基本达到峰值,需求都已出现下降。煤炭消耗可能进一步下降。

  4.国内煤炭产能仍将过剩。2006年以来,全国煤炭采选业固定资产累计投资3.6万亿元,新增了大量产能。目前全国煤炭产能超过40亿吨,在建项目规模10.7亿吨,这些产能将加剧市场供大于求的压力。

  5.2015年能源基础设施建设步伐加快,特高压输电线路加快发展,截止到目前,中国已建成了9条特高压输电线路,另有7条在建;铁路运输能力继续增强,铁路运能新增10亿吨以上;港口转运能力增加,环渤海五港现有吞吐能力6.3亿吨(2014年实际发运煤炭了6.1亿吨),还有3.4亿吨能力正在建设中。

  2016年中国煤炭市场面临的外部环境更加严峻,煤炭消费可能将继续下降,市场预计将继续呈现供大于求的态势,价格下行的压力依然较大。

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  (文章来源:生意社)