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生意社2015年终盘点之有色:2016年下调上网电价 铝价将承压

http://www.100ppi.com  2016年01月13日 16:12  生意社
生意社01月13日讯

  一、走势分析

  

  2015年的铝市命运多舛,前11个月跌跌不休,在今年11月24日创出9700元/吨的十年新低后,后由于国储收购金属传闻和冶炼企业发表联合减产自救,使得铝市缓慢反弹。从11月24日低点截止12月24日涨了近千元/吨,现平均价在10822.5元/吨,涨了11.57%。可是12月23日,国务院总理李克强主持召开国务院常务会议,决定从2016年1月1日起下调燃煤发电上网电价,全国平均每千瓦时降低约3分钱,无疑给好不容易涨起来的铝价泼了一盆冷水。

  生产成本降低,此次下调幅度或平均约为每千瓦时0.03元人民币价格在寻找成本的底线。成本在下移,价格在下降。电解铝的生产成本构成中,电力成本约占40%,以生产一吨电解铝平均1.38万度电简单测算,3分电费成本的下降将直接降低电解铝企业414元/吨的生产成本。生产原料价格下跌使得铝生产企业成本下降,而令铝价承压。随着电力、阳极碳和氧化铝成本的下降,中国铝生产的月均成本为每吨13000元人民币左右,为至少五年来的最低水准。

  减产自救:12月10日14家铝企在昆明召开减产收储商讨会,声明显示14家企业今年已累计减产441万吨,全年减产规模将达到491万吨/年左右并且参会企业承诺已关停产能计划不再重启,同时参会企业还承诺已建成产能至少在1年内暂不投运(附2015年减产表格)。2015年国内铝产能约有3900万吨,产量约为3080万吨,减少产能约点总产能的12.59%。而实际上,从今年3月份到10月新增产能却接近300万吨,减少的净产能为191万吨,占总产能的4.9%,对于产能过剩严重的铝市来说,其实是杯水车薪,据不完全统计,铝市场今年供应过剩81.5万吨,预估区间为44-161.7万吨。

  库存方面:全球铝显性库存继续小幅减少,截止12月22日,LME铝库存291.98万吨,SHFE铝库存为20.2995万吨,合计312.2795万吨,较上期减少23.7万吨。虽然全球铝显性库存持续小幅减少,但超过300万吨的总量依然对市场造成极大压力。国内交易所库存变化不大,因为国内现货持续贴水,铝价大跌后市场套保和往仓库交货的意愿都在变低。庞大的显性库存和企业的大量隐性库存同时存在,铝行业去库存压力仍将持续。

  需求方面,中国房地产开头投资完成额1-10月累计值为78800.7亿元,累计同比增速降至2%,维持单边下行趋势。国内经济刺激政策未对房地产带来足够乐观影响,房地产企业库存高企使得企业新开项目大幅度减少。而房地产投资增速下滑过快,使得国内GDP难以回到高速增长行列,同样使得金属需求量大幅缩减,消费端或长期低迷。

  生意社有色分社铝分析师刘美丽认为,早在10月底时市场就有传闻,会在年底调低燃煤发电上网电价,全国平均每千瓦时降低约3分钱,那时铝价就受此消息影响价格跌跌不休,一路降到低点。在12月10日昆明会议召开时,企业们是早就得到这个消息了,但是他们仍然承诺2016年,将承诺已关停产能计划不再重启,同时参会企业还承诺已建成产能至少在1年内暂不投运,表明他们拯救铝市的决心。现在因为电价正式调低,2016年生产成本降低近400元/吨,企业利润有所提高,虽然2016年能保证不再增加新的产能,但同时也扼制了进一步减产的可能,而铝市仍然小幅过剩44-161.7万吨,市场上库存仍然高达300万吨,而需求疲软,铝市2016年也并不乐观。好在,降低电价的利空消息在前期有所消耗,预计此次措施正式实施下来,影响不会太大,铝价维持弱势震荡格局。

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  (文章来源:生意社)

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