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基本面压制 有色难走强

http://www.100ppi.com  2015年11月02日 09:37  期货日报
生意社11月02日讯

  上周,上期有色金属指数高开低走,周内最高达到2247.38,报收于2190.96,周下跌58.22。整体来看,国内经济下行导致需求不旺,“金九银十”消费并未出现有力度的改善,供应端的减产暂难以改变供需格局,基本面弱势仍在主导金属价格。上周,国内“双降”消息对金属价格的支撑极其短暂,加之美联储12月加息的预期再起,金属价格仍将面临极大的下行压力。

  基本面来看,需求疲软导致的供应过剩局面及担忧仍在主导金属价格。虽然产业链中上游的一些企业已宣布或开始减产,但下游并未响应,实际需求弱和资金紧张等问题导致对金属的需求不佳,供需矛盾仍会得到体现。

  铜和锌中上游出现减产现象,但铜材加工企业受制于房地产、汽车、家电等子行业需求下滑及资金紧张问题而对金属需求不佳。锌消费也难言乐观,钢材企业的困境会在很大程度上抑制锌消费,铜、锌基本面难言乐观。

  中国因素仍是铝价的主导因素,三季度铝出口同比增长18%,国内产能增长压力波及国外市场,而国内消费仍然不佳。同时,调降电价的消息又造成铝价成本下滑的预期,如果没有极端消息出现,铝价企稳反弹力度仍有限。

  铅需求弱势难以改变,主要是因为铅蓄电池的被替代,但是短期内,铅价重心可能会呈现逐渐振荡下移态势,可以观察铅价下沿被突破的情况。

  综合来看,传统的“金九银十”旺季已过去,淡季又将来临,基本面难言乐观。宏观面上,美联储12月加息预期再起仍不利于大宗商品价格,中国和欧洲的货币宽松政策对金属市场的利好相对有限,因为市场最需要的是刺激政策带来的实体需求回升。

  而就目前的情况来看,金属价格企稳的最可能路径是供应端率先削减改变供需状况,之后,需要等待刺激政策带来的需求回升,产能才能逐渐得以消化,而这个过程仍将会非常曲折,且需要时间。预计本周上期有色金属指数仍将继续下探,即使反弹,力度也不会太大。

  (文章来源:期货日报)

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