美国3月非农就业人数创8月以来最大增幅，受疫苗快速接种和1400美元救济金实施的影响，3月新增非农就业91.6万人，以私人部门为代表的就业市场出现明显反弹。随着政府逐步放松活动限制，许多企业已经恢复到疫情前的正常业务水平，员工的工作时间也出现明显增加。受疫情影响最严重的酒吧、饭店和酒店业新增雇佣人数28万人；受2月暴风雪天气影响的建筑业，3月就业情况也得以改善。除了新增就业人数表现较好，3月失业率也降至6%。尽管一些美国经济学家认为这高估了劳动力市场的复苏，实际失业率约为9.1%，但从美国主要部门失业人数的减少及考虑边缘失业的失业率的普遍回落，及重新进入劳动力市场人数的增加看，3月美国失业率仍反映了美国就业市场的强劲。3月薪资增长的下滑可能与劳动者相对于企业雇佣的增加更快回归劳动力市场有关，但这并没有影响美国人民的消费信心，就业市场未来前景乐观。数据或将增加市场对于美联储提前收紧的预期，我们认为二季度刺激政策逐渐落地经济加快复苏，未来美元将继续走强，建议看多短端的5年期美债，而对长端则抱有保留态度，高估值资产仍有压力。

　　一、数据概况

　　3月新增非农就业人数91.6万人，大幅超过市场预期，高于2月份的46.8万人，是自2020年8年以来最高水平。

　　失业率从2月份的6.2%降至6%，自2020年4月份14.8%的高位之后，3月失业率降至一年最低点。但这一数据可能高估了劳动市场的复苏，美联储官员常用的一种统计方法表明，实际失业率可能约为9.1%。

　　3月，劳工部对美国2月非农就业人口上修至46.8万人；对1月数据也向上调整至23.3万人。

　　二、就业数据

　　3月劳动参与率与就业人口比例均较前值上浮1个百分点。随着疫情的好转，多个州取消了限制。增加了招聘岗位的同时，人们工作的积极性也有所提升。但相比疫情前的数据，劳动参与率与就业比例仍有待提高。

　　3月私人部门新增就业人数为78万人，3月非农数据表现强劲，私人部门新增就业人数占新增非农就业人数的85%，这一结果受疫苗接种和经济刺激政策的影响。

　　各州行动限制的逐渐取消，酒店、饭店及相关的服务行业的雇佣人数激增。其他行业的招聘也很强劲，零售业和批发业分别新增就业人数2万多人，商品制造业增加了5.3万人就业。2月份冬季暴风雪袭击了南方之后，随着活动恢复，建筑业增加了11万人。

　　3月非全日制的形式工作人数持续下降，意味着全日制工作较为充足，以鼓励从事非全日制工作的人离开岗位。

　　3月，私人非农部门平均周工时为34.9小时，较前值有所提升，总体处于持续上升趋势。制造业平均周工时为40.5小时，正在逐步回升到疫情的水平。

　　3月，美国私人部门平均时薪出现回落，同比减少4.24个百分点，环比降低0.13个百分点。平均周薪同比趋势相反，同比上涨6.69个百分点。在就业增长强势的情况下，工资增长的下滑可能与大规模的复工有关。

　　三、失业数据

　　3月完成临时工作的人数下降，表明更多的临时岗位转为永久岗位，再进入工作者的增加也是失业率降低的主要原因。尽管3月就业人数大幅增加，但是继续增加的退职人数和减少的新进入工作人数表明，仍有许多工作机会流失。

　　3月，美国失业持续时间仍继续上升，仍有许多失业者待回到就业市场，就业市场的完全复苏还需一段时间。

　　3月，美国失业持续时间仍继续上升，仍有许多失业者待回到就业市场，就业市场的完全复苏还需一段时间。

　　3月，除了失业持续时间在27周以上占比仍在增加，少于27周的失业时间占比数值表明，受疫情反复或恶劣天气影响暂时失业的情况得以改善。

　　考虑消极失业和边缘失业的失业率延续回落，说明美国3月失业率数据降低可信度较高。

　　四、就业变化扩散指数

　　6个月就业变化扩散指数有所回落，但回落程度不大，影响较小。其余短期和长期就业变化扩散指数都出现显著上升，表明3月较好的就业形势只是起点，未来就业市场前景乐观。

　　(文章来源：一德菁菁)