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摩根士丹利:A股还有10%至15%上升空间 市场情绪并未过热

http://www.100ppi.com  2019-03-18 08:08:14 上海证券报·中国证券网 汪友若

生意社03月18日讯

  上证报中国证券网讯(汪友若)上周,摩根士丹利在上海举行媒体发布会,摩根士丹利中国市场策略师、副总裁王滢在接受采访时发表了她对A股市场的最新观点。她表示,对A股后市仍然相当看好,未来还有10%至15%的上升空间,建议增加配置。市场情绪自去年底以来有所回升,但并没过热。对于近期部分外资超买股被剔除出MSCI相关指数,王滢认为,这一情况可能造成的资金流出体量很小,对市场影响不大。

  A股在经历了一波“急牛”行情后,上周的下半周市场情绪开始逐步降温。接下来市场会怎么走,是很多投资者关心的问题。对此,王滢表示持续看多,且在两个星期前进一步上调了对中国股市(包括A股市场)的目标价。根据目标价,中国股市仍有10%至15%的上升空间。她认为,相对于其他新兴股票市场的点位,中国股市目前的上升空间最大,也建议投资者在全球股票资产配置里进一步增配中国股票。

  王滢进一步指出,持续看多的逻辑主要源于以下几方面:

  首先是市场对企业盈利预期的改善。去年第三季度业绩披露之后,整个市场对企业业绩的预期都有断崖式向下的调整。但这种断崖式的调整往往意味着市场对未来的投资前景将逐步趋于理性。今年以来,市场情绪有明显的回升,而未来企业盈利向下调整的空间有限。

  其次,是政策预期的改善。王滢表示,近期“减税降费”的政策力度超出了市场预期。根据摩根士丹利的测算,如果新的征税标准从今年5月1日开始执行,则对MSCI中国股票指数的成份股有望贡献2.2%至2.5%的盈利增长。

  值得一提的是,本月初,MSCI宣布将A股的纳入因子从5%上调到20%,同时也决定纳入A股中盘股和创业板中符合条件的公司。王滢表示,MSCI纳入中盘股和创业板股票的节奏超出市场预期,这给看好A股市场提供了进一步的支持。

  此外,摩根士丹利判断2019年美元将相对走弱,对于在海外上市的中国公司,在计算盈利以及估值时,汇率变化将起到正面作用。

  近期的A股涨得很快很猛,那么是不是估值已经变得很昂贵了?在王滢看来,目前A股的估值还是在合理的价位。虽然以沪深300为例,其年初至今的涨幅已经超过了25%,但从12个月的前瞻性估值来看,A股的市盈率只是从9.4倍上调到了11.5倍。以过去10年A股交易历史作为一个空间判断,11.5倍的前瞻性市盈率仍处在中位线以下,并非不可接受的数字。王滢还强调,相对于MSCI新兴市场指数的估值,A股还是便宜的,她认为A股