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央行周一开展3000亿元逆回购 净投放3000亿元

http://www.100ppi.com  2018-07-16 14:00:40 中国证券报·中证网 王姣

生意社07月16日讯

  中证网讯(记者王姣)周一(7月16日),央行进行1700亿元7天期、1300亿元14天期逆回购操作,当日无逆回购到期,净投放3000亿元。市场人士指出,货币政策料将继续维持边际宽松,不过对比历史情况来看,预计资金面中枢进一步大幅下行空间已有限,短期需关注税期因素对资金面的扰动。  

  上周央行共实施7天期逆回购操作300亿元,当周有1200亿元逆回购到期,逆回购口径净回笼资金900亿元。此外,央行7月13日开展MLF操作1885亿元,完全对冲到期量。  

  从市场表现看,受月中税期影响,资金面有所收敛,不过资金利率仍处于年内较低水平,流动性整体平稳宽松。据申万宏源证券统计的数据,上周Shibor利率短升长降,Shibor隔夜、7天利率分别上行51.30bp、9.80bp,1个月、3个月利率分别下行23.80bp、12.70bp;银行间质押式回购利率全面上行,隔夜、7天、14天、1个月利率分别上行53.02bp、18.50bp、32.94bp和48.20bp。  

  “上周五公开市场有1885亿元MLF到期,央行选择等量续作,彰显稳健中性的货币政策思想。另一方面,连续净回笼效应也在不断积累,流动性正在逐渐摆脱充裕的状态,货币市场利率亦有所反弹。”中泰证券固收研究齐晟团队点评称。  

  “目前流动性处于合理充裕的环境。上周公开市场操作在银行资金面整体偏松的环境下维持小额净回笼,维持银行体系流动性保持合理充裕。”中信证券固收首席明明表示。  

  齐晟团队进一步指出,当前总量流动性依然平稳。6月财政存款释放了近7000亿元元资金,叠加7月降准释放的7000亿元资金,再扣除央行公开市场操作已经回笼的9600亿元资金,仍有4000亿元左右资金得到释放。但考虑到7月缴税影响和企业海外分红带来的外汇占款下降,7月资金面将存在6500-7000亿元左右的缺口,临近月底仍需期待央行公开市场操作加码投放。  

  “本周央行公开市场有400亿元逆回购及800亿元国库定存到期,需及时关注。展望下半月,由于7月是税收大月,财政缴税对短期流动性可能带来一定的压力,资金面有边际收紧的可能。但考虑到央行在流动性方面的合理充裕态度,预计本周可能重启净投放,资金面有望持续稳定。”齐晟团队表示。  

  值得注意的是,上周五央行公布的6月社融数据不及预期。数据显示,中国6月社会融资规模增量1.18万亿元,预期1.4万亿元,前值7608亿元。中国6月新增人民币贷款1.84万亿元,创5个月新高,前值1.15万亿元;M2同比增8%,创历史新低,预期8.3%,前值8.3%。  

  申万宏源证券点评称,上半年政策组合呈现“宽货币+紧信用”格局,金融市场资金面与实体融资利率呈现分化,金融市场资金面利率中枢显著回落,而实体融资呈“量缩价升”,再融资压力逐步凸显,关注下半年政策边际变化,短期内货币政策进一步超预期宽松可能性不大,而“紧信用”政策格局有望边际放松。  

  申万宏源预计,我国宏观经济政策组合都将持续强调扩大内需和宏观稳杠杆的阶段性方向,把握好结构性去杠杆的力度和节奏、保持流动性合理充裕。而年初以来货币政策持续呈现边际宽松格局,金融市场利率目前处于年内较低水平,预计后期资金面将以稳为主,进一步超预期下行空间有限。

  (文章来源:中国证券报·中证网,作者:王姣)

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