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油价闪崩亚太股市齐反弹 三季度油价料持续盘整

http://www.100ppi.com  2018-07-13 08:26:33 第一财经日报 周艾琳

生意社07月13日讯

  7月12日凌晨的油价闪崩震动了全球市场。利比亚国家石油公司恢复对东部油港的控制权,且OPEC在6月原油产量录得增长,致使美油、布油均受重挫。  

  不过,交易员认为空头情绪的宣泄才是闪崩的主导因素。某上海大型期货所原油交易员对第一财经记者表示,“之前做空情绪就很重,而且美国三季度下游集中检修,需求比较疲弱。外加油价之前涨幅太大。受贸易摩擦再升温的影响,利空因素就被放大,导致了闪崩。”机构普遍预计,尽管对全年油价保持乐观态度,需求端整体稳健,但三季度油价难大幅反弹。  

  不过,7月12日,全球风险资产出现反弹。原油小幅反弹,亚太市场齐涨,A股三大指数迎久违大涨,近百股涨停板块全部飘红,沪指收报2837.66点,涨2.16%;香港恒生指数收盘上涨0.6%,报28,480.83点;日本日经225指数收涨1.2%,报22187.96点。当日欧洲开盘反弹,欧洲STOXX 600指数高开0.2%,英国富时100指数高开0.2%,美股期货走升。由于贸易摩擦持续,全球股市在7月11日出现重挫,美股更是终结了四连涨。  

  眼下,美股财报季大幕开启,各界预计美股盈利仍将超预期。尽管新兴市场波动持续,但机构认为基本面并未改变,且如A股等市场已出现估值洼地,也预计其有望在避险情绪减弱、盈利确认的背景下企稳。  

  三季度油价料持续盘整  

  油价闪崩后,EIA(能源信息署)发布的数据显示,原油库存大降1300万桶,为近两年来最大降幅,使得整体库存降至2015年2月以来最低。这一利好短暂提振多头信心后,油价此后再度疲软。截至北京时间7月12日20:00,美油WTI报70.92美元/桶,布伦特原油报74.19美元/桶。  

  “比起产量下降,市场目前显然聚焦在利比亚港口一事上,同时还包括OPEC增产和潜在的伊朗制裁风险。”中银国际大宗商品策略主管傅晓对记者表示。  

  OPEC11日周三公布月报显示,预计2019年全球对该组织原油的需求将下滑,因石油消费放缓以及竞争对手产出增多,这表明尽管该组织牵头实施限产计划,但全球油市将重回供应过剩。  

  截至目前,布伦特和WTI的年化涨幅已经高达56%。二季度以来,油价延续强势格局,布伦特原油录得8.5%涨幅,试探80.5美元;WTI原油二季度几乎收平,宽幅运行。记者也了解到,今年价差交易盛行,BRT-WTI价差从4美元扩大至11美元上方,创下三年新高。  

  尽管全年油价强势难改,但交易员认为三季度仍然是高位震荡的盘整格局,四季度可能会再度出现做多机遇。  

  从供应端来看,OPEC和俄罗斯虽然将限产率调整至100%,约60万~70万桶/天的增产量,但对全球供需影响不大。而且OPEC方面存在委内瑞拉及伊朗可能造成的86万桶/天的缺失,使得供应端仍然处于偏紧状态。  

  美国方面,虽然产量突破1090万桶/天,但考虑美国运力、出口及钻井数量已经出现瓶颈和拐点,产量增速将放缓,短期内美国产量大幅增加突破1150万桶/天的可能性不大。  

  库存方面,鉴于OPEC的高减产执行率,以及经济复苏带动的需求提升,库存已经回落到五年合理水平,但三季度由于受到美国进入大幅检修计划的影响,需求淡季的出现也将导致三季度油价疲软。  

  “唯一需要关注的是美国炼厂检修。预计三季度检修将创高位,为美国需求端造成一定的走弱风险。但四季度在检修结束后,伴随进入冬季取暖高峰,将再迎需求高峰。”上述交易员对记者表示。  

  同时,四季度需要注意的是伊朗制裁。美国总统特朗普表示会在豁免期结束后重启对伊朗的二次制裁,从而撕毁此前的伊朗核协议(JCPOA)。美国财长表示,美国国会内部似乎已经决定对伊朗实施强力制裁,足以对其国内经济产生巨大影响,目前具体制裁的细则尚未出台,但机构认为极有可能对伊朗进行经济金融领域的制裁,如限制银行之间的结算等。  

  一旦美国制裁出台,机构预计,英、法、韩、日等国家可能减少伊朗原油采购从而寻找其他替代油种。市场预期可能会影响伊朗至少30万~40万桶/日的原油出口和80万~100万桶/天的供应,导致油价出现上行压力。  

  亚太股市齐反弹  

  尽管全球避险情绪仍未消散,但市场在不断消化利空后,亚太股市齐齐反弹。  

  7月11日开盘,沪深300指数和恒生指数分别下跌1.7%和1.3%,新兴市场再遭重挫,但由于此前累跌幅度较大,再加之基本面并未恶化,因此市场反弹的速度和幅度亦加大,这也解释了7月12日的亚太市场大幅反弹的局面。  

  不过,眼下避险情绪仍未消除。从沪港通资金流向来看,过去两周,北向资金净流入节奏放缓,日均净流入量为13亿元。比6月日均净流入量16.8亿元、5月日均净流入量27.2亿元略有下降。资金南下节奏继续偏缓,过去两周日均资金净流入量仅为1亿元,低于6月日均净流入量2.3亿元。  

  “一改去年罕见的全球同步扩张,今年二季度新兴市场开始出现分化。一般而言,6~9月新兴市场包括港股行情普遍较为清淡,需要等到8~9月中报等业绩数据公布后,如果盈利企稳,才可能会拉动行情。在经济扩张周期的晚期,市场波动率增加,投资者会倾向于向‘确定性’要收益。”荷宝(Robeco)中国股票基金经理缪子美对第一财经记者表示。  

  不过,中国市场的估值吸引力不断凸显,外资也开始布局部分板块。瑞银估算显示,保险是过去两周海外投资者净买入量最大的板块,共获得35亿元的净流入。在大盘弱势的情况下,银行、硬件、材料和交通运输板块分别获得27亿元、22亿元、16亿元和8亿元的资金净流入。另一方面,生物制药、资本货物和软件同期被净卖出了11亿元、6亿元和5亿元。  

  管理1450亿美元资产的澳大利亚安保资本(AMP Capital)基金经理纳埃米(Nader Naeimi)对第一财经记者表示,“人们近阶段开始变得更加保守,但就A股当前的点位而言,部分板块变得极具吸引力,而且我们认为美元已经开始显现一些衰竭的迹象,因此是时候要加仓新兴市场了,我们已经加仓了A股部分板块。”

  (文章来源:第一财经日报,作者:周艾琳)

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