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做空阵营分化 A股有望企稳

http://www.100ppi.com  2017-09-18 09:22:23 上海证券报 秦洪

生意社09月18日讯

  上周A股市场冲高受阻,周期股在上周四、上周五大幅回落,使得市场人气陡然降温,导致上证指数上周五一度击穿3350点的支撑,午后,才受券商股、地产股回稳影响而有所企稳。由此可见,周期股的走势左右着上证指数的运行。

  获利盘纷纷套现

  上周后半周A股市场下跌的诱因之一,就是以资源股、黑色金属股、化工股为代表的周期股的回落。这些股票的回落,一方面,巨大的获利盘导致市场浮筹增多。8月以来,周期股反复活跃,部分龙头品种积累了巨大的获利盘,筹码趋于松动。

  另一方面,8月经济数据在上周四开始陆续公布,不仅PPI增速回落,而且基建规模增速也在回落,显示我国经济运行呈现出偏弱的格局。这就意味着钢铁股、有色金属股、化工股等领域的下游需求并未得到提振,因此,这些公司主导产品的价格上涨基础并不扎实。从产业经济的逻辑来看,只有下游旺盛的需求,才能够使得产品价格持续坚挺。仅仅靠供给端萎缩,缺乏有效的需求支撑,产品价格上涨基础就不会太扎实。在此背景下,获利盘纷纷套现,云铝股份等个股更是冲击跌停板,大盘指数也无奈震荡走低。

  防线后撤积蓄能量

  不过,对市场后续走势也不宜过于悲观,不排除本周初A股市场就会企稳的可能。一是有色金属股等周期股的回落,的确有着较强的做空能量,但经过上周四、上周五的回落后,已经消化了一定程度的获利盘,存在企稳回升的可能。其实,上周五午后,周期股的走势已有所分化,下游需求旺盛的锂电类资源股明显企稳,如天齐锂业、赣锋锂业等,这既说明下游需求决定周期股的未来趋势,也说明了周期股开始分化,空头阵营有望减弱。

  同时,对于化工等高污染产业来说,行业的供给端萎缩趋势有进一步紧缩的态势,主要因为北方大气防治力度加大,北方区域的相关厂商可能会进一步错峰生产,从而导致产品价格难以回落,至少在目前价格区间会反复拉锯,2017年全年业绩仍可乐观,这有望支撑起化工等周期股的反弹预期。

  二是市场仍然存在一定的做多意愿。体现在盘面中,就是地产股反复强势。目前地产股的群体走强,是从港股融创中国等中资地产股开始的。受此驱动,A股也形成了拉升地产股的潮流,万科A、保利地产、阳光股份等个股涨幅居前,万科A甚至还创出了复权后的历史新高。我们认为,短期A股虽然有所疲软,但从中长周期来看,仍是一个相对强势的市场。

  另外,券商股的强势在一定程度上抵消了周期股回调带来的冲击。证金、汇金持有大量券商股,低估值的券商股等大金融产业股的强势,反映出实力机构对后市趋势的判断。

  综上所述,经过两个交易日回调的A股,面临一定的企稳契机。我们认为,本周有望率先反弹的品种,可能还是周期股。毕竟周期股的产品价格上涨的催化剂仍然存在,可继续积极跟踪。与此同时,对人工智能、券商、地产等强势股也可积极跟踪,这些板块有望在本周继续活跃,成为A股的护盘主力。

  (执业证书:A1210612020001)

  (文章来源:上海证券报,作者:秦洪)

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