瑞达期货：沪铜增仓上行，偏多操作

　　行情回顾：今日沪铜增仓上行，cu1904合约交投区间为48150-48650元/吨，尾盘收于48200元/吨，日下跌0.27%。成交量130306，+23218；持仓量184008，+4700；基差-770，较前一日-680。外盘方面，截至15：35，3个月伦铜报6239.50美元/吨，日上涨0.25%。

　　铜市行业资讯方面：第一量子矿业董事长兼首席执行官Philip Pascall上周四宣布，该公司在巴拿马的Cobre巴拿马项目正加速投产，预计2019年将是重要的一年。Cobre巴拿马的开发工作已接近完成，目前的重点是建设工作的完成、工艺厂的调试和发电站的扩建调试。

　　现货分析：上海电解铜现货对当月合约报贴水160元/吨-贴水30元/吨，平水铜成交价格48320元/吨~48500元/吨，升水铜成交价格48440元/吨-48600元/吨。沪期铜表现上扬，站立于60日均线上方，徘徊于48600元/吨附近。春节累库压力促使部分贸易商抛售现货，早间市场报价贴水130-贴水30元/吨，多在谨慎观望，成交不易。持货商换现意愿迫切，且市场抛货量较为集中，报价呈现高报低走的现象，平水铜调降至贴水160-150元/吨且有压价空间，好铜调降至贴水50元/吨附近，市场对好铜青睐度依旧高于平水铜，湿法铜跟随市场报价自贴水240元/吨调降至贴水300元/吨。下游节后开工虽有回暖，但盘面上涨抑制下游买盘，谨慎入市，市场货源充裕，到货入库多，供大于求特征明显。

　　仓单库存：仓单109213，+4363；2月15日，LME铜库存为143,175吨，较上一交易日减少2,350吨。截止至2019年2月15日，上海期货交易所阴极铜库存为207,118吨，较上一周增加64,391吨。从季节性角度分析，当前库存较近五年相比维持在平均水平。

　　主力持仓：沪铜1904合约前二十名多头持仓70050，+15117；空头持仓74757，+11647。主流多空持仓纷纷增加，但多头持仓增幅更为明显。

　　行情研判：今日沪铜增仓上行，因投资者对中美达成贸易协议的期望升温以及美元指数高位回落的影响，铜价表现强势，而1月货币数据大超预期，也推动铜价进一步走高。现货市场上，春节累库压力促使部分贸易商抛售现货，而下游节后开工虽有回暖，但盘面上涨抑制下游买盘，谨慎入市，市场货源充裕，到货入库多。技术面上，期价大幅上扬，收于近2月高位，主流多头持仓增幅明显，短期可关注49500元/吨附近的压力。

　　操作上建议沪铜1904合约在48500元/吨上方维持偏多操作。

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　　(文章来源：瑞达期货，作者：瑞达期货研究院：金属小组)