假期外盘ICE棉花总体呈震荡运行,前期大幅下跌之后有所企稳,因担忧全球经济走弱影响全球需求。但假期中美两国通话表示正努力落实在阿根廷会晤达成的重要共识,未来中美两国关系走向对全球需求形成极大的影响。基本面上,1、北半球以中国、美国和印度为代表的主产国处于集中供应期,短期供给充足。2、USDA在12月供需报告中上调全球期末库存58万包,上调美国库存10万包至440万包,报告短期利空。3、随着全球经济的下行,预期未来消费将不及预期,未来USDA可能将对全球消费逐渐下调。
国内基本面上:1、国内采摘结束,处于集中供应期,预计本年度国内棉花产量607.5万吨(国家棉花市场监测系统2018年11月份预测),截至12月28日,累计销售皮棉137.9万吨,同比减少29.5万吨,较过去四年均值减少60.5万吨,其中新疆销售皮棉108.5万吨。2、新年度仓单持续增加,创历史新高。3、上游商业库存和工业库存处于历史高位。4、下游棉花库存和产品库存充足,纺织企业补库意愿不足。
策略方面,基于目前国内全产业链库存和仓单存均处于历史高位,叠加消费需求下滑的预期,我们认为棉价还有下跌空间,对于1905合约我们认为在15000附近逢高做空为主。止损设在15300附近。
(文章来源:西南期货)