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华泰期货:原糖先扬后抑 国内维持震荡

http://www.100ppi.com  2018-01-10 11:26:33  华泰期货
生意社01月10日讯

  昨日原糖先扬后抑。主力合约最高触及14.77美分每磅,最低跌到14.42美分每磅,最终收盘价格下跌0.2%,报收在14.75美分每磅。印度媒体报道,印度业界和官方消息透露,为抑制廉价巴基斯坦产糖流入,印度政府有可能会把现行50%的食糖进口关税提高,不过,政府还没有做出最后决定。由于巴基斯坦补贴出口食糖,使得巴基斯坦产糖在印度市场的卖价非常之便宜,从而使得印度进口巴基斯坦的可能性猛增;相对地,国内价格逐步企稳,但国内市场总体处于弱势。

  策略:我们认为在1月国内春节消费旺季,虽然国内暂时呈现弱势震荡态势,但目前原糖外盘总体强势叠加17/18榨季成本支撑、广西产糖率偏低、以及下游终端和贸易商较低的库存水平,805价格在6000元/吨以下投资价值凸显,投资者可以逢低逐步买入1805合约。期权方面,现货商短期可在持有现货的基础上,进行滚动卖出略虚值看涨期权的备兑期权组合操作。未来1—2年,备兑期权组合操作可以作为现货收益的增强器持续进行。而对价值投资者而言,亦可以买入针对1805合约6200行权价左右的虚值看涨期权,并在到6300元/吨以上时逐步择机止盈。

  风险点:国内宏观紧缩风险、巴西雷亚尔和人民币汇率风险、现货偏紧风险、气候变化影响

  (文章来源:华泰期货)

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