图1:2022年4月天然橡胶商品指数走势图
生意社(100ppi.com)监测显示,4月29日天然橡胶商品指数为37.10,较昨日上升了0.74点,较周期内最高点100.00点(2011-09-01)下降了62.90%,较2020年04月02日最低点27.28点上涨了36.00%。(注:周期指2011-09-01至今)
图2:2022年4月天然橡胶主流价格走势图
生意社(100ppi.com)监测显示,4月,我国华东市场国产天然橡胶(标一)总体偏弱震荡、月底小幅反弹:1日国内市场主流报13110元/吨左右,29日主报12512元/吨,月度跌幅4.56%,月底同比下跌6.68%。其中,本月价格最高点即为1日的13150元/吨,最低点为25日的的12260元/吨,最大振幅6.77%。
图4:2022年4月天然橡胶行情周K柱状图
产业分析:宏观方面:国内公共卫生事件影响广泛,原料供应、流通及成品销售皆受影响;国际方面,全球经济增速预期下调。供应端:泰国产区近期局部小雨对割胶影响不大,但新胶产量低,其东北部产量逐步释放,据路透数据显示,该国降雨量预计在未来两周环比增加,其中南部降雨量将达到日均10mm左右,或影响胶水产出;越南主产区天气良好,割胶顺利,但产量尚不及一半;我国产区:云南已全面开割,产出正常,海南产区推迟开割情况略超预期,需关注后续物侯条件尤其是白粉病情况,市场预计五月中旬开割将明显增加。需求端:年中消费淡季到来,加之公共卫生事件影响持续,上海等地橡胶出库困难,国内多地原料及成品流通受阻,出口需求下降且短期难以恢复;重卡分销销售数据显示,三大需求全部大幅走弱;内外需求减缓导致轮胎企业成品库存重,去库压力大,企业开工受影响,且五一假期临近,预计开工率会有所下降。库存方面:数据显示,截至2021年4月25日,青岛保税区内天然橡胶库存为7.93万吨,较上周减少0.35万吨,环比减少4.27%;保税区外天然橡胶库存为29.71万吨,较上周减少0.97万吨,环比减少3.17%。其中深色胶去库存速度稍快,市场预计受需求减缓影响,二季度天胶消库速度将持续放缓。进出口方面:数据显示,2022年3月中国进口天然及合成橡胶(含胶乳)合计66.8万吨,较2021年同期的71.1万吨下降6%。2022年1-3月中国进口天然及合成橡胶(含胶乳)共计186.1万吨,较2021年同期的179.1万吨增加3.9%。
图3:2022年4月国际原油主流价格走势图
宏观分析:宏观面,自俄乌冲突爆发以来,油价在供应收紧的预期下,持续高位震荡。4月份基本仍是震荡上升的逻辑,据生意社监测,截至到4月28日,4月份WTI原油涨幅超5%。生意社分析认为,短期内油市受干扰的因素偏多,近期(5月5日)有来自美联储议息会议决议。另外,还要看OPEC的月度会议。同时,需要关注中国公共卫生事件走向,短期内利空扰动,大概率在二季度末得到普遍控制,未来这会对油价带来支撑。再次,最关键的是俄罗斯石油在未来受制裁大幅下降的预期,这将是油价上涨的主要推动力。
近期产业热点:1、泰国工业院透露,2022年3月份出口型汽车产能93840辆,同比减少10.21%,使得今年第一季度出口型汽车产能减少5.81%,约合243124辆。泰国工业院副主席兼汽车产业组组长素拉蓬补充说,部分乘用车半导体元件供货不足使得亚洲、澳洲和欧洲在内的主要乘用车出口市场出现了发货量减少的情况,并强调需要密切关注事态进展以及原料价格上涨带来的影响。
2、2022年一季度,泰国出口天然橡胶(不含复合橡胶)合计为92.8万吨,同比增7%。其中,标胶合计出口45.4万吨,同比增18%;烟片胶出口14.1万吨,同比增13%;乳胶出口31.3万吨,同比则降11%。一季度天然橡胶、混合胶合计出口126.8万吨,同比增6%;合计出口中国65万吨,同比增4%。
3、据国家统计局最新公布的数据显示,2022年3月中国橡胶轮胎外胎产量为8126.3万条,同比下降1.5%。1-3月橡胶轮胎外胎产量较上年同期降3.7%至2.06323亿条。3月中国合成橡胶产量为67.6万吨,同比下降6.4%。中国1-3月合成橡胶累计产量为183.1万吨,同比下降5.7%。
4、LMC Automotive报告显示,2022年3月全球轻型车销量同比下降了14%至720万辆。美国市场继续面临库存紧张和车辆交易价格高企,中国市场销量在一定程度上保持坚挺,全球供应链问题仍然限制着销量表现。
5、乘联会19日发文称,全国乘用车市场2022年受到消费低迷的影响。一季度全国乘用车市场累计零售491.5万辆,同比下降4.5%,总体走势低于预期。其中传统燃油车销量385万辆,同比下降18%,新能源车国内零售107.0万辆,同比增长146.6%。关于二季度:公共卫生事件带来的汽车产业链暂时静止的损失巨大,次生零部件断供影响将严重影响二季度销量。
6、欧洲汽车制造商协会(ACEA)数据显示,3月欧盟乘用车销量同比下降20.5%至844,187辆。俄乌冲突进一步加剧了持续的供应链中断,对汽车生产产生了负面影响,欧盟所有四个主要市场均出现下降:意大利(-24.4%)、法国(-17.3%)、西班牙(-11.6%)和德国(-4.6%)。
7、ANRPC 发布3月报告预测,2022年全球天胶产量料同比增加2.3%至1429.2万吨,3月全球天胶产量料增4.9%至95.4万吨,一季度全球天胶产量料下降1.1%至318.6万吨;2022年全球天胶消费量料同比增加2.2%至1464.3万吨,3月全球天胶消费量料微增0.1%至128.8万吨,一季度全球天胶消费量料下降0.8%至354.9万吨。
8、中国海关总署4月13日公布的数据显示,2022年3月中国进口天然及合成橡胶(含胶乳)合计66.8万吨,较2021年同期的71.1万吨下降6%。2022年1-3月中国进口天然及合成橡胶(含胶乳)共计186.1万吨,较2021年同期的179.1万吨增加3.9%。
后市预测:经济增速下调的预期叠加公共卫生事件持续影响,需求减缓且多地流通体系受阻,出库及交付困难,现货成品压力持续增加,企业开工明显受压制。虽仍处于新胶低产期,但产量也处缓慢上升期,且下游需求受限、库存居高,预期后市天然橡胶行情将持续偏弱震荡。
(文章来源:生意社)