螺纹：★☆☆(政策呵护，基本面配合，螺纹偏强)

短流程持续亏损后，钢厂已经放假，停产电炉数量快速增加，受此影响螺纹钢产量超预期下滑，处于同期偏低水平。目前只有华东废钢进行正常冬储，其他地区冬储意愿较低，加上增值税调整，节后电炉产量难以快速恢复。需求则已经进入春节前淡季，工地基本停止施工，贸易商补库结束，表需环比大幅下滑46.6万吨，但与往年表需数据的差距逐渐缩小，基本接近前两年春节前水平。由于需求停滞，社库累库速度加快，但厂库因产量降低反而呈去库态势，总体看库存仍然处于低位，累库速度低于市场预期。春节前需求将进一步下滑，但供给端由于采暖季限产政策正在落实，产量预计降幅较快，库存始终保持偏低状态，加上夜盘总理再提六稳六保，政策刺激下节后地产基建复苏预期，节前支撑力度仍然比较强。

热卷：★☆☆(限产利好持续，基本面向好)

高炉恢复正常生产，但增量已经明显下降，随着唐山及周边地区开始严格执行冬奥会前限产政策，热卷复产进程将出现拐点。从库存来看，厂社双增，不过增幅较小。华南贸易商节前基本停止补库，需求放缓。山东板材需求环比下降，贸易商情绪偏弱，钢厂目前组织市场定2月份的单子为主。从汽车12月数据看产销环比分别增长12.5%和10.5%，产量同比由负转正增长2.4%，销量同比下降1.6%。表明芯片问题明显改善，配合今年促消费政策出台，汽车钢增量可期。此外三月开始大批重大项目上马也会拉动工程机械需求。热卷近期基本面向好。

铁矿石：★☆☆(宏观利好刺激盘面上涨，建议观望)

夜盘李克强总理再次提及“六稳”“六保”，市场解读为利多信号，拉动盘面上涨。现货端山东主港PB粉涨10至850，超特粉涨8至548，现货成交尚可；05合约基差平水运行，进口利润到挂。供应端全球发运中偏低水平，环比小幅回升，巴西方面并未因暴雨停工造成发运明显降低，推测矿山用自身库存调节了产量降低的影响；到港仍在较高位置，预计未来2周回落。需求端铁水产量仍继续回升至218.2万吨/天，预计进入冬奥管控期(1月28日)后开始回落。库存端钢厂主动补库下港口库存下降261万吨至1.54亿吨水平，钢厂进口矿库消比处于高位。基本面上钢厂补库接近尾声矿石震荡偏弱，但近期宏观层面利好不断释放刺激盘面上涨，短期仍将以消化利好情绪为主，建议观望。

焦炭：★☆☆(关注山西限产政策，盘面谨慎偏空)

昨日焦炭偏强宽震荡，钢材继续引领黑色估值上抬，另外传出山西晋中地区冬奥限产政策严格。现货四轮提涨夭折，市场传主流钢厂将在24日首轮提降，准一港口报价维稳3100，整体成交转弱，仓单价格3380，厂库仓单三轮为3350左右。钢厂冬奥限产启动，且吨钢利润不高，成本端支撑也预期在节后转弱，本周总库存持续累积，焦炭现货短期触顶。节后如焦化没有严格的冬奥限产压制产量，供需宽松，焦炭现货面临回落压力。短线建议观望，等待限产明朗，盘面谨慎偏空对待。后续关注冬奥限产与成材端需求预期变化。

焦煤：★☆☆(补库渐弱，下游或限产，逢高轻仓试空)

昨日焦煤冲高回落，走势跟随下游，由于焦化冬奥严格限产传言，略弱于焦炭。现货价格方面，焦钢企补库放缓，焦煤价格维稳，蒙煤仓单维稳2350左右。焦钢企因冬奥限产预期与焦炭现货见顶，整体采购需求下降。但私企煤矿开始陆续放假，本周煤矿库存仍维持大幅下降，节前焦煤预计维稳，不过部分国企存在因保供减少放假天数现象，产量季节性下降或弱于往年，年后焦煤现货存在较大回调压力，焦化限产也是潜在利空。盘面建议逢高轻仓做空。关注下游限产情况与终端预期变化。

动力煤：★☆☆(区间震荡偏弱，流动性低，建议轻仓试空)

上一交易日，05合约延续偏强震荡趋稳，回调至上日价格；夜盘震荡偏弱，跌0.34%。坑口价格出现30至50元左右涨幅，港口价格小幅上调。产地供应向好，大型国有煤矿春节期间维持开工；春节前部分小矿企放假，一些煤矿退出保供，山西部分地区安监趋严；由于上峰提纯1250万吨左右的日产指标，目前供应维持高位。印尼出口船只陆续放行，禁令将逐步放开，外煤价格偏强波动。南港需求强，港口吞吐窄幅震荡，维持较高水平；运费倒挂贸易商积极性下挫，选择产地出货，北港输入量持续偏弱；北港库存继续去化。“四九”时节，全国降温趋缓；气象机构预测1月下旬全国整体气温同比偏暖。强供应政策持续至冬奥会，重点电厂加强库存要求至30日存煤可用天数，电厂继续拉运稳库存。化工为主的非电终端节前补库，预计本周即将进入尾声。部分行业已提前进入节前状态，下游需求将在下旬整体转弱；主要省市电厂日耗已转入下行趋势；动力煤供需依然偏乐观。随春节临近，下游需求逐渐消退，或带动主力合约区间震荡偏弱，流动性低，建议轻仓试空。

　　(文章来源：新湖期货)