螺纹:★☆☆(政策呵护,基本面配合,螺纹偏强)
短流程持续亏损后,钢厂已经放假,停产电炉数量快速增加,受此影响螺纹钢产量超预期下滑,处于同期偏低水平。目前只有华东废钢进行正常冬储,其他地区冬储意愿较低,加上增值税调整,节后电炉产量难以快速恢复。需求则已经进入春节前淡季,工地基本停止施工,贸易商补库结束,表需环比大幅下滑46.6万吨,但与往年表需数据的差距逐渐缩小,基本接近前两年春节前水平。由于需求停滞,社库累库速度加快,但厂库因产量降低反而呈去库态势,总体看库存仍然处于低位,累库速度低于市场预期。春节前需求将进一步下滑,但供给端由于采暖季限产政策正在落实,产量预计降幅较快,库存始终保持偏低状态,加上夜盘总理再提六稳六保,政策刺激下节后地产基建复苏预期,节前支撑力度仍然比较强。
热卷:★☆☆(限产利好持续,基本面向好)
高炉恢复正常生产,但增量已经明显下降,随着唐山及周边地区开始严格执行冬奥会前限产政策,热卷复产进程将出现拐点。从库存来看,厂社双增,不过增幅较小。华南贸易商节前基本停止补库,需求放缓。山东板材需求环比下降,贸易商情绪偏弱,钢厂目前组织市场定2月份的单子为主。从汽车12月数据看产销环比分别增长12.5%和10.5%,产量同比由负转正增长2.4%,销量同比下降1.6%。表明芯片问题明显改善,配合今年促消费政策出台,汽车钢增量可期。此外三月开始大批重大项目上马也会拉动工程机械需求。热卷近期基本面向好。
铁矿石:★☆☆(宏观利好刺激盘面上涨,建议观望)
夜盘李克强总理再次提及“六稳”“六保”,市场解读为利多信号,拉动盘面上涨。现货端山东主港PB粉涨10至850,超特粉涨8至548,现货成交尚可;05合约基差平水运行,进口利润到挂。供应端全球发运中偏低水平,环比小幅回升,巴西方面并未因暴雨停工造成发运明显降低,推测矿山用自身库存调节了产量降低的影响;到港仍在较高位置,预计未来2周回落。需求端铁水产量仍继续回升至218.2万吨/天,预计进入冬奥管控期(1月28日)后开始回落。库存端钢厂主动补库下港口库存下降261万吨至1.54亿吨水平,钢厂进口矿库消比处于高位。基本面上钢厂补库接近尾声矿石震荡偏弱,但近期宏观层面利好不断释放刺激盘面上涨,短期仍将以消化利好情绪为主,建议观望。
焦炭:★☆☆(关注山西限产政策,盘面谨慎偏空)
昨日焦炭偏强宽震荡,钢材继续引领黑色估值上抬,另外传出山西晋中地区冬奥限产政策严格。现货四轮提涨夭折,市场传主流钢厂将在24日首轮提降,准一港口报价维稳3100,整体成交转弱,仓单价格3380,厂库仓单三轮为3350左右。钢厂冬奥限产启动,且吨钢利润不高,成本端支撑也预期在节后转弱,本周总库存持续累积,焦炭现货短期触顶。节后如焦化没有严格的冬奥限产压制产量,供需宽松,焦炭现货面临回落压力。短线建议观望,等待限产明朗,盘面谨慎偏空对待。后续关注冬奥限产与成材端需求预期变化。
焦煤:★☆☆(补库渐弱,下游或限产,逢高轻仓试空)
昨日焦煤冲高回落,走势跟随下游,由于焦化冬奥严格限产传言,略弱于焦炭。现货价格方面,焦钢企补库放缓,焦煤价格维稳,蒙煤仓单维稳2350左右。焦钢企因冬奥限产预期与焦炭现货见顶,整体采购需求下降。但私企煤矿开始陆续放假,本周煤矿库存仍维持大幅下降,节前焦煤预计维稳,不过部分国企存在因保供减少放假天数现象,产量季节性下降或弱于往年,年后焦煤现货存在较大回调压力,焦化限产也是潜在利空。盘面建议逢高轻仓做空。关注下游限产情况与终端预期变化。
动力煤:★☆☆(区间震荡偏弱,流动性低,建议轻仓试空)
上一交易日,05合约延续偏强震荡趋稳,回调至上日价格;夜盘震荡偏弱,跌0.34%。坑口价格出现30至50元左右涨幅,港口价格小幅上调。产地供应向好,大型国有煤矿春节期间维持开工;春节前部分小矿企放假,一些煤矿退出保供,山西部分地区安监趋严;由于上峰提纯1250万吨左右的日产指标,目前供应维持高位。印尼出口船只陆续放行,禁令将逐步放开,外煤价格偏强波动。南港需求强,港口吞吐窄幅震荡,维持较高水平;运费倒挂贸易商积极性下挫,选择产地出货,北港输入量持续偏弱;北港库存继续去化。“四九”时节,全国降温趋缓;气象机构预测1月下旬全国整体气温同比偏暖。强供应政策持续至冬奥会,重点电厂加强库存要求至30日存煤可用天数,电厂继续拉运稳库存。化工为主的非电终端节前补库,预计本周即将进入尾声。部分行业已提前进入节前状态,下游需求将在下旬整体转弱;主要省市电厂日耗已转入下行趋势;动力煤供需依然偏乐观。随春节临近,下游需求逐渐消退,或带动主力合约区间震荡偏弱,流动性低,建议轻仓试空。
(文章来源:新湖期货)