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国元期货:成本支撑仍在 螺纹铁矿上升驱动减弱

https://www.100ppi.com  2022年01月19日 11:19:42  国元期货 (杨慧丹;范芮)

策略观点

 

铁矿石:近期巴西雨季持续影响,但澳洲发运恢复,澳巴发运总量小幅增加,而到港却因发运节奏将会出现一定减量。钢厂节前补库基本完成,叠加到冬奥会限产预期的影响,铁矿上升驱动减弱

 

螺纹钢:目前螺纹钢总库存处于历史季节性低位,部分电炉企业已提前停产放假,叠加冬奥会期间“2+26”城市钢厂将限产,后期产量释放将受到抑制。节前上涨空间有限。节后需求回升,螺纹价格或偏强震动。

 

一、期货行情数据表格

 

1 月 18 日,全国主港铁矿石成交 138.6 万吨,环比增 25.9%;237 家主流贸易商建材成交 6.35 万吨,环比降 11.8%。螺纹钢主力合约的收盘价为 4599 元/吨。1 月份存在进一步复产的预期,空间主要来自于检修复产和个别高炉点火,但考虑到生产企业整体利润空间不大且临近年关,预计整体复产空间有限;其次,下游资金紧张问题得到缓解后,中部、东部、南部地区项目赶工仍将继续,预计工程结束时间较晚,但北方地区需求的快速下降将影响全国需求量,意味着社会库存将出现累积,不过幅度有限;最后,当前价格在市场可接受范围内,中旬之前,绝大多数钢厂将出台冬储政策,意味着厂内库存难以大幅度累积。

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二、期货行情表格数据分析

 

钢厂库存持续增加,节前补库渐入尾声。本轮价格上涨的原因在于钢厂冬储及春节前补库需求预期,北方地区钢厂持续复产。247 家钢厂样本日均铁水产量 213.69 万吨,环比增加 5.18 万吨,高炉开工率 75.77%,环比上周增加 1.56%。但是厂内库存库消比处于相对高位,最新值为 43.15 天,高库消比一定程度上会抑制钢厂继续补库动能。本期钢厂春节补库力度达到顶峰,全国各地区钢厂库存均有不同幅度增加,其中华东钢厂补库力度最为明显,东北钢厂库存创历史新高;日耗方面:随着北方钢厂高炉复产增加,本期进口矿日耗持续上涨,日耗增加主要以北方钢厂为主。

三、 行业要闻

 

        1.  唐山修改完善《唐山市 2021-2022 年采暖季钢铁行业错峰生产实施方案》。据 Mysteel 调研,目前唐山地区高炉开工率 65.38%,产能利用率 77.77%,按照文件要求,对比目前的生产情况,在 1 月 30 日-2 月 20 日以及 3 月 3 日-13 日两个特殊时段将会新增 16 座高炉停产,涉及产能 6 万吨/天左右,开工率和产能利用率将会分别下降至 50%和 63%附近。

 

    2.  西北区域 16 家建筑钢材生产企业(长流程 15 家,短流程 1 家)中,停产检修因季节性冬休主要集中于新疆地区;陕西有 4 条轧线检修;宁夏区域 1 座高炉 1 条轧线检修;甘肃地区自 2021 年四季度完成粗钢压减任务后全面复产,目前均正常生产。

 

    3.  1 月 18 日,山西省建筑钢材价格暂稳运行,市场反馈已经没有多少成交,对于短期价格行情关注度变低,市场整体处于有价无市状态。

 

    4.  1 月 18 日,焦炭市场暂稳运行。焦企方面,焦企开工小幅提升,焦企厂内多无库存,即产即销,出货顺畅。钢厂方面,主流钢厂这边考虑到冬季奥运会限产政策,再加上以无多余利润空间,暂时未接受第四轮焦炭提涨;部分中小型钢厂受疫情和节前补库的影响,考虑接受第四轮焦炭提涨 200 元/吨。

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重要声明

 

本报告中的信息均来源于公开可获得资料,国元期货力求准确可靠,但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证,据此投资,责任自负。本报告不构成个人投资建议,也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。


 

 

  (文章来源:国元期货,作者:杨慧丹;范芮)

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