油脂：★☆☆(马棕盘面仍强延续高位运行)

昨日，BMD毛棕盘面涨幅较大，3月合约上涨2.42%，报收5164林吉特/吨，夜盘虽然有所走弱，但日线已经初步上破历史前高。近几日，印度精棕进口出现利润，关注有无印度商业买盘。截止1月中旬，西马彭亨及东马沙捞越降雨偏多，1月马棕产量仍可能边际偏低，关注马棕1月出口数据变化，1月库存可能继续下降。隔夜，CBOT大豆盘面走弱，或因阿根廷出现降雨及下周一假期前基金调仓。国内方面，昨日国内油脂震荡，棕油稍强，菜油最弱。国内油脂现货基差目前仍偏强暂持稳，因棕油及豆油库存偏低。豆粕节前备货旺季将至，加上缺豆情况改善，国内大豆压榨量本周预计回升，但豆油提货预计持续清淡至节前。国内棕油2-3月船期进口利润继续倒挂，1-3月库存预计下降。国际油脂油料拉尼娜导致的天气市持续，中短期油脂预计延续高位运行。操作上，趋势交易者节前观望为主，有新多者谨慎持有，关注降雨。

白糖：★☆☆(原糖连续反弹，国内郑糖短期偏震荡)

隔夜原糖在连续反弹后再次回落，主力03合约下跌0.23美分，跌幅为1.25%，收于每磅18.11美分。美元的走弱和能源价格连续走强，支撑国际糖价企稳反弹。主产国巴西降雨的增加，改善了下榨季的作物前景，预计中南部甘蔗产量将从5.5亿吨往上调，东南亚主产国印度和泰国压榨相对顺利。2021/22市场年度截至12月的前三个月中，印度糖产量料为1157万吨，较上一年度同期生产的1104.5万吨增加4.75%。2021年12月，巴西出口糖194万吨，2020年同期为288万吨。中期原糖或维持区间震荡。国内广西的陈糖已经清库，后面国内供给主要看新糖，内蒙甜菜糖由于减产和销售不错，销售进度大幅提升；国内短期最大压力仍是由于累积进口偏多带来供给的宽松，需求表现一般，近期国内疫情频发，或对春节消费产生一定影响。中期关注进口、国内压榨和春节消费的表现，后续供给变数主要在进口。外盘的企稳，国内郑糖短期底部基本确认，价格短期企稳概率大，操作上，逢低买入为主。

棉花：★☆☆(高棉价和需求偏弱矛盾仍在，短期继续上行空间或受限)

昨天美棉小幅回落，主力03合约下跌0.7美分，跌幅为0.6%，收于每磅116.85美分。美国农业部(USDA)周四公布的出口销售报告显示，1月6日止当周，美国2021/2022市场年度棉花出口销售净增40.1万包，较前一周显著增加，较前四周均值增加85%。其中对中国大陆出口销售13.95万包。美国2022/2023市场年度棉花出口销售净增3.83万包。当周，美国陆地棉出口装船量为16.76万包，较前一周增加60%，较前四周均值增加27%。其中，对中国出口装船5.9万包。2021/22年度全球棉花总产预期2633.6万吨，环比调减13.2万吨，减幅0.5%；全球消费量预期2705.1万吨，调减0.6万吨，减幅0.02%；出口量1013.7万吨，环比调减8.4万吨，减幅0.8%；全球期末库存1850.8万吨，环比调减15.8万吨，减幅0.8%。国内需求略有好转，但总体表现仍偏一般，预计春节前仍没有大规模补库，部分纺企提前放假，因需求偏弱和成本压力大。短期市场主要矛盾仍是高价棉花价格和需求偏弱之间的博弈。关注春节后下游补库、美棉到港和需求表现。中期相对看好03合约，大概率要走01的套路，期现回归，但由于短期连续上涨之后，继续上行空间或有限。下游需求仍偏弱势，节前下游补库意愿低，大多积极去成品库存。近期国际棉价的强势支撑国内价格。操作上，多单离场后暂时观望。

花生：★☆☆(期现收敛继续下跌空间暂有限)

昨天，国内花生期货震荡，4月合约下跌0.35%，报收7862元/吨。国内花生现货价格目前趋稳。销区市场低库存运行，近期备货意愿有所增加，部分产区走货略有好转，实际多以按需采购为主，但部分产区农户仍存在不认卖心理。油料米方面，油厂收购价同样持稳，主流收购价7200-7600元/吨，换算成盘面标的约7600-7900元/吨，现价进一步靠拢期价。从期现角度，盘面继续下跌空间有限。但后期若现价继续走弱，期价仍可能回落。国内花生油厂以执行前期订单合同为主，节前需求平稳。短期，春节将至，花生供需难有表现，预计盘面继续震荡。操作上，暂时观望，维持空头操作。

纸浆：★☆☆(国外供应有限，价格高位震荡)

国外企业减产，运输受阻，11-12月发运量预计下降。期货仓单高位。近期生活用纸价格持稳，文化纸价格持稳。下游开工方面，生活纸开工下降，双胶纸开工下降，铜版纸开工上升。近期青岛、常熟、高栏、天津和保定地区木浆总库存增加。国外供应有限，价格高位震荡。

豆粕；★☆☆；(高位震荡)

隔夜美豆收盘下跌，本周末南美一些干旱地区可能迎来降雨引发一些抛盘，美联储可能加息的前景也令包括大宗商品以及金融市场普遍承压。布宜诺斯艾利斯谷物交易所称阿根廷大豆优良率为31%，低于一周前的48%。由于天气干旱，美国农业部在1月份供需报告中将阿根廷大豆产量预测数据下调6.1%，为4650万吨，巴西大豆产量预测数据下调3.5%，为1.39亿吨。美国农业部预计全球大豆期末库存为9500万吨，低于分析师预测的9993万吨，也低于美国农业部12月份预测的1.02亿吨。南美天气不确定性也加剧了市场波动。在美豆的收获季、南美种植季，美豆探底至1200位置获得支撑，随后炒作南美天气反弹。目前豆粕相对于油脂，仍处于偏低位置，而且美豆阶段性触底，连粕具备做多的安全边际。随着形势的变化，安全边际也在不断变化。但是总体来说，2022年豆粕供需矛盾要小于2021年，2021年豆粕相对于油脂的表现也是让人失望的，2022年不应对豆粕抱有过多的期待。

生猪；★☆☆；(中线继续下跌)

生猪盘面延续弱势运行，现货价格在元旦后延续节前的跌势。在正常情况下，春节前后猪价没有太多上涨的动力。我们认为春节前猪价大概率仍有一跌。这是基于猪价在2022年春节前后仍将二次探底的判断，11月期货行情平台期再度给出套保机会。这次与别不同，期货价格率先下跌，现货价格相对抗跌，未来现货价格可能向期货价格回归，一旦现货价格跌势形成，将与期货价格形成共振。

　　(文章来源：新湖期货)