铝:★☆☆(避险情绪主导铝价暂弱势震荡)

LME三月期铝价跌2.52%至2167美元/吨。沪期铝夜盘跳空低开，之后窄幅波动，主力2211合约收低于18390元/吨。早间现货市场交投尚可，下游少量备货，贸易商之间流转较活跃，不过现货流通量并未明显收紧。上海主流成交价格在18700元/吨上下，较期货贴水50左右。广东主流成交价格在18680元/吨上下。当前宏观悲观情绪严重，避险情绪主导资金流向，这使得短期包括铝在内的金属价格弱势震荡。国内减产使得产量下降，不过进口窗口打开，进口增加将弥补部分产量减少。但当前低库存对价格的支持仍存。短期国内铝价维持震荡走弱，持续下跌的可能性不大。建议节前观望为主。

铜：★☆☆(宏观面压制，铜价高位回落)

周五隔夜铜价跳空低开，主力2210合约收于60550元/吨，跌幅1.54%。1-8月基建投资累计同比增长10.37%，在基建投资高增长以及新能源领域高景气的提振下，叠加“金九银十”传统消费旺季，铜消费环比好转。而且国内铜库存处于历史低位，保税区库存仅存4.7万吨，上周上期所铜库存增1032吨至36897吨，盘面Back价差较大，现货升水居高不下。此前铜价在低库存消费好转的支撑下震荡偏强。但上周LME铜库存大幅回升，周内库存回升2.2万吨。美联储9月议息会议点阵图显示，11月再加75基点可能性上升，超出市场预期，美元指数大涨。高通胀压力下海外央行大幅加息，海外经济增速将持续下滑，在宏观面打压下，预计铜价将偏弱运行。

镍：★☆☆(不锈钢库存回升，镍价走弱)

周五隔夜镍价跳空低开，主力2210合约收于189530元/吨，跌幅1.58%。菲律宾将迎来雨季，镍矿报价坚挺，而且9月国内不锈钢排产增加，镍铁下游需求好转，镍铁价格回升。在低库存以及“金九银十”传统消费旺季的推动下，不锈钢价格持续回升带动钢厂利润改善，据Mysteel统计，9月份国内不锈钢粗钢排产预计环比增加11.7%，其中300系环比增加8.1%，不锈钢领域镍需求好转，新能源领域镍需求维持强劲。在纯镍低库存以及不锈钢需求好转的影响下，此前镍价不断走高。但上周不锈钢库存回升，其中300系增加1.68万吨，不锈钢价格承压，或拖累镍价。而且因印尼新增湿法、火法项目产量持续释放，全球原镍供应过剩将持续压制镍价。9月议息会议美联储如期加息75BP，但市场对11月继续加息75BP的预期上升，宏观面亦对镍价构成压力。预计镍价将延续高位回落。

铅：★☆☆(需求旺季支撑铅价震荡)

上周五隔夜铅价小幅上涨，沪铅主力2210合约收于14975元/吨，涨幅0.60%。上周五国内现货市场，下游开启节前备库，成交改善，升水抬升，电解铅江浙沪市场报10+20-10+40，再生铅含税贴水收窄至50-100。上周五国内铅锭社会库存降幅再度扩大，跌至8万吨以下。供应端，9月限电结束，原生铅、再生铅冶炼企业开工率环比大幅提升，而由于废电瓶价格较高加上硫酸副产品价格下跌，部分再生铅炼厂亏损，存在检修、减产情况，而近期废电瓶价格有所松动，据了解多数炼厂预计在国庆节后恢复生产。下游需求方面，铅蓄电池市场处于传统消费旺季，各大企业订单稳中有升，尤其电动自行车蓄电池缺货加剧，上周开始下游开启国庆前备库。整体上，铅价维持内强外弱格局，国内需求旺季加原料偏紧支撑，预计短期铅价延续区间震荡。

锌：★☆☆(美元压制锌价偏弱震荡)

上周五隔夜锌价偏弱震荡，沪锌主力2210合约收于24565元/吨，跌幅0.79%。上周五国内现货市场，成交环比走弱，持货商加紧出货，升水再度下调。供应方面，欧盟干预下欧洲天然气价格高位回落，短期矛盾缓和，但供应短缺问题仍在，且相对去年电价仍在较高位，离欧洲炼厂复产仍有距离。国内方面，近期进口矿大量补足，9月湖南等地限电结束锌冶炼厂恢复生产，预期产量环比大幅上升。需求方面，截止上周镀锌维持正常生产，北方企业国庆备库较为明显，而二十大即将召开，河北多地出现不同程度环保限产，节前最后一周预计开工走弱。上周五全国锌锭社会库存继续小幅回落。LME全球库存上周连续录减至6万吨历史低位。整体上，短期美元指数创新高，压制金属价格，但锌基本面支撑仍较强，中长期维持逢低做多思路。

　　(文章来源：新湖期货)