铝: ★★☆(减产支撑强铝价震荡偏强)

宏观悲观情绪暂缓，上周五外盘铝价跌幅收窄，LME三月期铝价跌1.38%至2283美元/吨。国内夜盘高开反弹，主力2210合约收高于18945元/吨。早间现货市场明显降温，持货商积极出货，但下游转为刚需采购，贸易商、中间商表现谨慎。上海主流成交价格在18860元/吨上下，较期货贴水50左右。广东主流成交价格在18850元/吨上下。国内产量因云南较大规模减产而再度下降，消费虽然暂无明显改善，但有边际向好的预期，这将使得显性库存继续去化，给予价格强支撑。不过本周美联储议息会议在即，围绕加息力度预期市场情绪将继续大幅波动，进而影响短期价格。操作上仍建议逢低做多思路为主。

铜：★☆☆(低库存高升水支撑，铜价震荡偏强)

周五隔夜铜价走强，主力2210合约收于62810元/吨，涨幅1.39%。8月国内经济数据回暖，1-8月基建投资累计同比增长10.37%，在基建投资高增长以及新能源领域高景气的提振下，叠加“金九银十”传统消费旺季，铜消费环比好转，8月线缆企业开工率环比增长1.2个百分点，9月有望回升至去年同期水平。而且目前全球铜库存处于历史低位，上周上期所铜库存下降506吨至35865吨，保税区库存仅剩5.2万吨，盘面Back价差持续扩大，现货升水居高不下。LME铜库存也持续下降，LME铜升水亦攀升至高位。但此前公布的美国8月通胀数据超预期，本周将迎来美联储9月议息会议，市场预计美联储将加息75BP。中期高通胀压力下海外央行大幅加息，海外经济增速放缓压力将持续压制铜价。但短期低库存高升水对铜价支撑较强，而且铜消费环比好转，预计短期铜价震荡偏强运行。中期铜价上方仍有压力，关注后续铜库存变化情况。

镍：★☆☆(不锈钢排产增加，镍价震荡偏强)

周五隔夜镍价大幅走高，主力2210合约收于195840元/吨，涨幅4.81%。菲律宾将迎来雨季，镍矿报价坚挺，而且9月国内不锈钢排产增加，镍铁下游需求好转，近期镍铁价格回升。在低库存以及“金九银十”传统消费旺季的推动下，不锈钢价格持续回升带动钢厂利润改善，据Mysteel统计，9月份国内不锈钢粗钢排产预计环比增加11.7%，其中300系环比增加8.1%，不锈钢领域镍需求好转，新能源领域镍需求维持强劲。目前国内纯镍库存仍处于历史地位，上周上期所电解镍库存下降96吨至3427吨，低库存对镍价存支撑。但中期来看，因印尼新增湿法、火法项目产量持续释放，全球原镍供应过剩将持续压制镍价，镍价难以持续上涨。预计短期在纯镍低库存以及不锈钢需求好转的影响下，镍价震荡偏强，但中期警惕镍价高位回落的风险。

铅：★☆☆(库存有较大幅回升铅价维持弱势震荡)

上周五隔夜铅价小幅回落，沪铅主力2210合约收于14875元/吨，跌幅0.34%。上周五国内现货市场，原生铅成交未有改善，升贴水持稳，电解铅江浙沪市场报10+20，再生铅含税贴水持稳100-150。上周交仓加再生铅增量，铅锭社会库存增幅过万。供应端，9月限电结束，原生铅、再生铅冶炼企业开工率环比大幅提升，而由于废电瓶价格较高加上硫酸副产品价格下跌，部分再生铅炼厂亏损，存在检修、减产情况，而近期废电瓶价格有所松动，据了解多数炼厂预计在国庆节后恢复生产。下游需求方面，电动自行车铅蓄电池市场需求尚可，汽车启动电池整车配套需求良好，但替换需求平平。电池出口保持正增长。整体上，全球铅库存低位，而当前铅市供需双弱，预计短期铅价难有突破行情，区间震荡为主。

锌：★☆☆(基本面矛盾暂缓锌价或步入震荡走势)

上周五隔夜锌价再度回升，沪锌主力2210合约收于24755元/吨，涨幅1.66%。上周五国内现货市场，上海地区到货，升水延续回落，下游逢低补库，全国锌锭社会库存小增3100吨。供应方面，欧盟干预下欧洲天然气价格高位回落，短期矛盾缓和，但供应短缺问题仍在，且相对去年电价仍在较高位，离欧洲炼厂复产仍有距离。国内方面，9月湖南等地限电结束锌冶炼厂恢复生产，预期产量环比大幅上升。需求方面，近期建材市场略有回暖，上周镀锌开工回升，少量企业开始国庆备库，但受台风等影响，压铸锌合金开工下滑，整体下游需求平稳。总体上，本周市场迎来超级利率周，全球央行加息节奏加快下，锌价波动或加大，上方压力较大。但中长期基本面支撑较强，维持逢低做多思路。

　　(文章来源：新湖期货)