图1：2021年9月第5周天然橡胶商品指数走势图

　　生意社商品指数系统显示，9月30日天然橡胶商品指数为39.10，较昨日上升了0.87点，较周期内最高点100.00点（2011-09-01）下降了60.90%，较2020年04月02日最低点27.28点上涨了43.33%。(注：周期指2011-09-01至今)

图2：2021年9月第5周天然橡胶行情走势图

　　生意社（100ppi.com）数据监测显示，2021年9月最后一周，沪胶震荡上行，且单日涨200-400元/吨左右。天然橡胶（标一）国产现货胶市场由27日12750元/吨左右涨至30日的13185元/吨左右，随盘幅度450元/吨左右，周涨幅约3.41%。

　　分析其因素，除了天然橡胶供需及产销基本面之外，最为突出的是国家“双控”政策升温、化工原料上涨的影响和资金方对于产地极端天气的炒作。

　　轮胎行业作为高能耗行业，需推动行业创新、集约、绿色、高效发展、加快打造现代化产业体系、加快向高端化、高附加值、高性能方向迈进；为实现上述目标，轮胎全行业正处在转型升级的阵痛当中，尤其国家“双控“政策升温的形势下。

　　在化工原料行情大涨影响下，作为期货品种的天然橡胶受到一定带动，出现了短期的连涨行情。

图3：2021年9月第5周化工行业商品指数走势图

　　从天然橡胶基本面看，产出、需求、库存及进出口总体趋势未变：

　　产出方面，东南亚降雨，尤其是泰国，据泰媒9月29日报道，台风“电母”于23-27日登陆泰国境内后已造成全泰27个府出现多年一遇的洪水灾害，当地原料胶价格上涨；我国，胶乳行情上涨对天胶产地橡胶加工厂的压力持续增大。

　　需求方面，轮胎方面，国外疫情、运费上涨、出口困难、原材料价格疯涨、芯片短缺、汽车销售下滑等因素导致轮胎企业成本上涨、内外销困难、成品库存压力大，导致轮胎企业控制产量，开工率持续下降，原料采购需求自然受影响；受成本压力影响，多家轮胎企业已发布轮胎涨价通知。汽车方面，据外媒报道，根据AutoForecast Solutions（以下简称为AFS）的最新数据，截至9月26日，由于芯片短缺，全球汽车市场累计减产量已达893.4万辆，比前一周增加了约57.6万辆。其中，中国汽车市场累计减产量为181.4万辆，占总减产量的20.3%。AFS预测，今年全球汽车产量损失可能会突破1,000万大关。

　　库存方面，上期所天胶库存，截至9月30日为243281吨(+4110吨)，期货仓单量201700吨(+1900吨)，国内交割库存增加；上期能源库存，20号胶库存33795吨（+ 324吨）、期货仓单库存25796吨（+ 1128吨）。青岛地区，天然橡胶社会库存持续新低，趋势仍然未变，8月延迟到港的胶量当前到港量不突出。

　　进出口方面：轮胎：受全球疫情及运费持续上涨影响，海运问题将继续影响我国轮胎出口，中东、美洲、欧洲是国内轮胎集中出口的区域，海运费的持续上涨加重了国内轮胎企业出口压力；运费上涨、天然橡胶到港延迟厉害，从泰国出口到中国的数据可见一斑：数据显示，前8月泰国出口天然橡胶（不含复合橡胶）合计215.8万吨，同比增27%；前8月天然橡胶、混合胶合计出口297.5万吨，同比增4%；合计出口中国156万吨，同比降12%。橡胶：据中国海关总署9月7日公布的数据显示，2021年8月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）合计52.9万吨，较2020年同期的69.9万吨下降24.3%。2021年1-8月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）共计434.8万吨，较2020年同期的450.8万吨下降3.5%。

图4：2019-2021天然橡胶国内主流走势年度对比图

　　后市，2021年“金九银十”形势特殊，政策“双控”升温、石化原料大涨、基本面多因素综合影响，泰国台风“电母”导致洪灾加资金炒作，单日较大幅度上涨行情较为频繁且突出。预计后市，国庆期间，厂家放假，开工率会有所下滑，节前备货之后，采购需求有所减弱，这期间走势偏弱；国庆之后，如若泰国极端天气仍持续，天胶极短期强势的可能性存在；总体看，天然橡胶供需基本面变动不大，8月延迟到港的进口胶也将在10月集中到港，轮胎企业开工率在政策严格要求及汽车消费未见大起色的情况下难有明显的回升迹象，除资金面会对突发消息有过度的市场反应之外，下月中下旬天然橡胶震荡偏弱的可能性大。

　　(文章来源：生意社)