油脂：★☆☆(9月马棕出口向好但库存或仍增短期强势上涨难持续)

　　昨天，BMD毛棕盘面高开并偏强运行，受连棕大涨及9月前15日出口数据提振。昨天，船运机构数据显示，9月1-15日马棕出口船运量环比增幅仍极高，达53-61%。9月后半月，马棕出口环比数据料将回落，但全月出口预计环比至少增加15%，因9月印尼上调棕榈油出口duty。若9月产量环比持平，即便9月出口环比增20%，9月库存也将继续增加。印度再度下调植物油进口关税、10月印尼duty目前看难降，10月马棕出口预计同样较好，但10月库存暂时看仍将在200万吨左右。因此，马棕库存角度看，BMD盘面继续上涨难持续。国内方面，昨日棕油及菜油强势，豆油较弱。因国内棕榈油当前供需最紧、中期供需也依旧紧张，菜油远期供需预期转紧，近期加拿大统计局再度下调新作菜籽产量，同比-34%。9-11月国内大豆预估到港量偏少，后期国内豆油库存仍是难增维持偏低。国内棕榈油11-1月船期进口利润较差，中期仍是高现货升水局面，或与印度展开采购竞争。国内菜油库存仍偏高，但现货基差有所走强。中期油脂供需预计内强外偏弱，国内油脂供需主要体现在基差变化上，单边走势仍需关注国际植物油走势。短期，关注主力合约前期震荡区间上沿是否承压。操作上，单边继续观望，Y15预计仍有走强空间。

　　白糖：★☆☆(原糖大幅反弹，郑糖跟随上行)

　　隔夜原糖大幅上涨，主力03合约上涨0.65美分，涨幅为3.3%，收于每磅20.33美分。纽约白糖期货的上涨带动原糖上行，随着10月合约到期，商品贸易商ED&F Man将收到124,800吨交割白糖。据糖业分析公司Covrig Analytics的数据，预计2022/23年度(4月-次年3月)巴西中南部地区糖产量为3,417万吨，略高于对当前年度的产量预估的3,306万吨。全球食糖需求疲弱，且巴西减产预期在盘面有所提前，但中期原糖仍大概率维持高位震荡。国内最大的压力仍是供给的过剩，糖厂工业库存偏高，累积进口和单月进口仍在高位。市场对于后续的偏多的进口仍有担忧。但由于进口成本在高位，国内短期仍是大区间震荡行情，中长期或通过时间换取空间，价格逐步震荡上行。国内8月份销量表现一般，原糖连续大幅反弹，带动郑糖上行。操作上，逢低轻仓买入，1-5价差维持反套逻辑。

　　棉花：★☆☆(关注籽棉收购，郑棉短期或维持高位震荡)

　　昨天美棉小幅回落，主力12月合约下得0.33美分，跌幅为0.35%，收于每磅93.37美分。美国农业部上周公布的出口销售报告显示，9月2日止当周，美国2021/2022市场年度棉花出口销售净增45.30万包。其中对中国出口销售26.15万包。美国飓风尼古拉斯目前不会对中南部的作物造成伤害，给墨西哥湾沿海的东南地区带来多余的降雨。近期郑棉看好的主逻辑仍是新棉的成本推动，需求表现总体一般，市场普遍反映下游坯布对于较高的纱线价格接受度一般，且近期纺企的纱线库存缓慢累积，但好在同比仍在低位。国内新疆籽棉已收购仍在初期，价格代表性不强，关注后面的籽棉的收购价格。新棉的逻辑更多是供给抢收的逻辑，棉纱的逻辑更多仍要看需求，预计短期短期郑棉维持高位震荡的概率较大。操作上，逢低买入，1-5价差正套持续持有。

　　花生：★☆☆(新米品质较差价格下调中短期延续走弱)

　　昨天，国内花生米期货弱势运行。PK2201下跌0.67%，报收8546元/吨，近月2110花生米跌幅更大为1.55%。河南产区天气已有好转，花生收获速度加快，但近期产区价格小幅下降，下游多随买随用。南阳白沙统货报价小幅下调0.05-0.1元/斤，大花生价格稳定。山东天气转晴，部分产区零星上市，走货一般，价格平稳。新作预计丰产且质量不佳的食品花生或增加用油花生供给。短期技术及基本面看，走势预计仍偏弱。操作上，暂时观望，反弹抛空为主。

　　豆粕：★☆☆(调整延续，暂时观望)

　　隔夜美豆11月收于1292.5，上涨12。美国农户开始收获大豆，但出口销售数据高于预期制约豆价跌幅。美农9月报告进行多项调整，美豆新季库存从上月的1.55亿蒲式耳上调至1.85亿蒲式耳，基本符合市场预期。接下来市场的关注点更主要是在南美播种期天气上，面积的扩种目前尚不是主要矛盾，当前南美大陆整体是一个比较干旱的局面，若延续到10月种植季，可能会引发一波行情，关键节点可能在我国国庆长假期间。对于连粕来说，我们对于四季度的豆粕消费并不悲观，豆粕此轮调整过后，供应端面临采购不足、南美天气风险，需求端有支撑，未来仍有较大上行空间，关键问题是当前的调整是否充分。我们认为目前的调整可能还不够充分，但是一旦有向下大幅破位机会，那可能是做多比较好的入场点。就目前而言，油的表现还是更可能强于粕。    生猪：★☆☆(现货依然疲弱，维持空头思路)

　　近日生猪期货跌势未止，生猪1月收于14110。虽然最近屠企开工率上升，屠宰量增加，但企业及规模场出栏节奏加快，市场生猪供应异常充足，而且生猪出栏体重维持高位，行情承压下跌。从官方的数据看，7月全国能繁母猪存栏环比下降0.5%，结束了连续21个月的增长，养殖结构趋于优化。7月生猪存栏量还在惯性增长，环比增幅0.8%，增幅连续5个月收窄。本轮猪周期底部的确立需要很长一段时间，猪价可能横盘震荡一段时间。从大格局来看，1月合约很可能没到底部，或者说没到周期性的底部，底部宽幅震荡的局面大概率持续到明年。

　　(文章来源：新湖期货)