期货：豆油2109节后暴跌，收8254(跌374)，总减仓0.2万余手，成交量减少。前二十名资金流向：多头分散增减调仓，持仓量持稳，集中度减弱；空头分散减仓为主，持仓量大降，集中度减弱。假日期间美农产品大幅下跌，上周美大豆年末库存高于市场预期及上月预估水平，美豆油上周五夜盘直接跌停，创出13年新高后市场做多情绪转弱。美联储释放退出宏观宽松信号，国内稳物价监管加强，大宗商品整体承压。当前棕榈油处于增库周期，国内豆油库存继续回升，三大油脂总库存超过去年同期水平。豆油早盘大幅低开下探，盘中逼近跌停，短期或有震荡反弹波动，关注关键位资金主动性，注意外盘走势及市场预期变化。

　　策略分析：当前国际市场宽松预期有所转变，国内高层调控部署做好大宗商品保供稳价工作、保持经济平稳运行，政策调整施压商品，外盘、供需及市场情绪因素综合影响行情。供给方面，美豆上周库存预估高于预期，美豆油未来压榨量预期有所好转，国内大豆到港量续增，今年中国进口美豆量或创新高。需求方面，豆油成交及库存环比回升，成本走低后榨利回升加强库存回升预期。棕榈油增产预期上升，印度疫情制约油脂需求，豆油整体偏向高位宽震荡格局。操作上参考：行情超跌至重要支撑区可择机布局多单，大幅拉涨后可减仓或对冲。

　　行情策略：豆油2109短期或有震荡反弹波动，关注关键位资金主动性。短线操作：轻仓试多5%资金仓位，若行情上冲8400-8500区承压可考虑减多平多，若行情下探8050-8150区企稳可考虑轻仓带损试多。波段操作：观望，若行情回落8000-8150区企稳可考虑布局波段多单，若行情上冲8700附近及上方承压可考虑平多试空。短线关键位：8150、8450。

　　市场消息：USDA公布6月供需报告，美豆2020/2021年度大豆压榨有所下调，因此2021/2022年度期初库存由1.2亿蒲上升至1.35亿蒲，新作其余各项未变，期末库存为1.55亿蒲。USDA：截至5月16日，美国21/22年度大豆种植进度为61%，为历史同期最快记录，高于市场预期60%。USDA:4月份美国大豆压榨量低于预期，今年4月份美国大豆压榨量为509.56万吨(1.70亿蒲式耳)，较3月份的减少9.8个百分点，较去年4月份减少7.4%。截至4月底，美豆油库存由前月17.71亿磅降至17.02亿磅，低于预期，去年同期21.11亿磅。巴西商贸部：截至5月17日，巴西5月日均大豆出口量为88万吨，较去年同期增加25%，但较5月第一周有所放缓，当周日均出口量超过90万吨。中国粮油商务网：上周末国内豆油库存83.42万吨，周增4.75万吨，去年同期91.54万吨。

　　(文章来源：招金期货，作者：农产品事业部孙经理)