期货：豆粕2109周三震荡整理，收3580(涨10)，总增仓0.5万余手，成交量减少。前二十名资金流向：多头分散增减调仓，持仓量微增，集中度稳；空头个别集中增仓，持仓量大增，资金集中度稍增。当前豆粕09合约受外盘及自身供需预期影响，美豆高位持续走强，美豆粕震荡反弹；国内需求支撑豆粕大周期底部抬升，行情在3400附近企稳后震荡上行，盘中空头资金增仓、高位压力仍较重，短线或有承压震荡波动，关注前高3600附近的压力情况，注意外盘走势及市场预期变化。

　　策略分析：当前宏观宽松对商品支撑整体弱化，外盘、供需及市场情绪因素交替影响行情。供给方面，美豆种植面积低于预期，美农产品震荡回落，美豆库消比仍在低位，2021年中国进口美豆量或创新高。需求方面，国内非瘟影响生猪集中抛售，同时豆粕季节性需求下降，但长期看养殖大周期恢复确定，刺激豆粕远期需求增加。操作上参考：行情超跌至重要支撑区可择机布局中长线多单，大幅拉涨后可减仓或对冲。

　　行情策略：豆粕2109短期或有承压震荡波动，关注前高3600附近的压力情况。短线操作：持多5%资金仓位，跌破3560平仓，若行情下探3500-3530区企稳可考虑试多，若行情上冲3600上方可考虑平多减多。波段操作：低位持多10%资金仓位或回落3450附近下方布局中线多单。短线关键位：3550、3600。

　　市场消息：美国农业部报告：20/21年度美国大豆产量维持1.12亿吨，巴西产量上调200万吨至1.36亿吨，阿根廷产量维持4750万吨；库存：20/21年度美国大豆结转库存维持325万吨，全球大豆结转库存上调307万吨至8687万吨。受近期猪瘟有所抬头的影响，农户出栏较多，生猪存栏1-2月份连续2个月出现回落。农业农村部：截至2021年1月底，能繁母猪存栏量环比增长了1.1%，已经是连续16个月增长，同比增长了35%。发改委：国家发展改革委下达中央预算内投资45.5亿元，加强对畜禽养殖场的环境治理等基础设施建设扶持力度，支持生猪生产加快恢复，促进农业可持续发展。截至3月26日当周，国内沿海油厂豆粕库存74.31万吨，较上周减少0.22万吨，降低0.3%，同比增128.15%。

　　(文章来源：招金期货，作者：农产品事业部孙经理)