期货：豆粕2105周五行情暴跌，收3427(跌147)，总减仓3.6万余手，成交量大增。前二十名资金流向：多头个部分集中增减仓，持仓量大增，集中度增强；空头部分集中减仓，持仓量暴降。美豆行情新高后承压回落，南美大豆上市在即，供应压力增加。非洲猪瘟导致生猪集中抛售，叠加豆粕季节性需求下降、周度库存累库，行情压力较大。关注3400附近支撑情况，短线或下探反弹波动，注意外盘走势、关键位资金情绪及市场预期变化。

　　策略分析：目前供需、天气及市场情绪因素交替影响行情，宏观政策宽松。供给方面，巴西部分地区仍有降雨不利于收割，阿根廷局部阵雨对未成熟作物有利，北美大豆1月压榨量超预期，2021年中国进口美豆量或创新高。需求方面，国内非瘟影响生猪集中抛售，同时豆粕季节性需求下降，但中长期看养殖大周期恢复确定，刺激豆粕需求增加。操作上参考：中长周期仍看多行情，注意短期回落风险，行情下探重要支撑区可择机布局中长线多单，大幅拉涨后可减仓或短空对冲。

　　行情策略：豆粕2105短期或下探反弹波动，关注3400附近支撑情况。短线操作：平仓观望，若行情下探3370-3410区企稳可考虑试多，若行情上冲3480附近及上方承压可考虑减多平多。波段操作：远月2109合约持多10%资金仓位或回落3450附近及下方布局中线多单。05合约短线关键位：3400、3450。

　　市场消息：2月美国农业部上调美豆出口至22.5亿蒲式耳，较上月22.3亿蒲式耳上调0.2亿蒲式耳，其他项目均为变动；美豆结转库存下调至1.2亿蒲式耳，上月预估为1.4亿蒲式耳，此前市场平均预期为1.23亿蒲式耳，预测区间为1.05-1.4亿蒲式耳，数据中性偏多；美豆库销比从上月预估的3.1%下调至本月预估的2.6%，供需再次收紧。农业农村部发布消息，根据定点监测环比数据推算，全国能繁母猪存栏超过4100万头、生猪存栏超过4亿头，生猪产能已恢复到2017年底的90%以上。发改委：国家发展改革委下达中央预算内投资45.5亿元，加强对畜禽养殖场的环境治理等基础设施建设扶持力度，支持生猪生产加快恢复，促进农业可持续发展。

　　(文章来源：招金期货，作者：农产品事业部孙经理)