期货：生猪2109周一弱势跌停，收26030(跌780)，总增仓0.2万余手，成交量大降。上个交易日开市挂盘价格大幅贴水现货，但估价仍较高，连续两日行情走势极弱，2109合约及2201合约双双封跌停板。当前生猪产能虽然在恢复，但出栏量仍处于相对低位，2021年上半年随着供给逐步宽松，猪肉价格将逐步走低。盘中行情低开，反弹上方震荡区间承压，短期生猪期价或延续弱势，逢高考虑布局空单，新品种波动剧烈，控制好风险，注意关键位资金情绪变化。

　　现货：今日全国生猪价格仍以下跌为主，基准交割地河南生猪价格35.19元/kg(跌0.34)，豆粕3704元/吨(涨80)，玉米2628元/吨(涨96)。2020年生猪平均出栏体重为130kg，相比前一年同期出栏体重119kg，上涨8%左右，在高猪价、高成本情况下，部分养殖户压栏，阶段性降低供应。当前生猪供应仍恢复不到往年正常水平，下半年为猪肉需求旺季，下游需求逐步增加，加之疫情引发的冻品流通受阻，推高了之前的猪肉价格。春节期间需求高位，但因生猪集中性出栏，使得春节价格一般低于12月份，目前现货整体弱势运行。

　　策略分析：生猪价格走势存在明显的季节周期性，上半年需求逐步走弱，五六月份是全年淡季的节点，下半年需求开始恢复短期。供需方面，目前生猪存栏逐步恢复但出栏仍需时间，短期疫情导致冻肉压港，储备肉投放频次、投放量上升，前期压栏生猪年前或集中出栏，且生猪出栏均重增加，供需错配影响行情。随着生猪养殖的逐渐恢复，本轮猪周期的上涨周期已经结束，但价格波动的季节性仍存，2021年猪价或进入下行周期，价格重心下移。操作上参考：逢高布局空单，行情反弹关键压力区间承压后可试空。

　　简要策略：生猪2109短期或延续弱势波动，防范大幅下探后的反弹，关注25500附近的支撑情况及资金主动性变化。短线操作：持空10%资金仓位，涨破26130平仓，若行情反弹26500-26800区承压可考虑试空，若行情下探26500企稳可以考虑平空减空。波段操作：行情反弹27000附近及上方承压可考虑布局中长线线空单。短线关键位：26200、25500。

　　市场消息：海关数据显示，中国11月份大豆进口958.6万吨；年累计大豆进口9280.3万吨，同比增17.5%。农业农村部发布消息，根据定点监测环比数据推算，11月末全国能繁母猪存栏超过4100万头、生猪存栏超过4亿头，生猪产能已恢复到2017年底的90%以上。美豆出口对华出口仍保持增长，占比恢复至正常年份水平，销售进度近尾声及中国进口美豆利润下滑，使得增速放缓。美国农业部压榨报告：2020年11月美国压榨大豆1.91亿蒲式耳，环比10月低600万蒲式耳，同比去年高1600万蒲式耳。发改委：国家发展改革委下达中央预算内投资45.5亿元，加强对畜禽养殖场的环境治理等基础设施建设扶持力度，支持生猪生产加快恢复，促进农业可持续发展。

　　(文章来源：招金期货，作者：农产品事业部孙经理)