瑞达期货：美豆再创新高，豆二豆粕强势飙升

　　外盘走势：芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货上周五收高，升至六年半新高，因有迹象显示出现新的出口需求，且预计下周美国关键作物报告将显示全球供应收紧。CBOT 3月大豆合约结算价上涨19-1/2美分，报每蒲式耳13.74-3/4美元，盘中触及13.86美元。3月豆粕合约结算价上涨7.4美元，至每短吨439.60美元；3月豆油合约下跌0.2美分，收报每磅43.59美分。

　　盘面走势：①A2105收盘报5954，较上一交易日+1.83%，成交量196966手，持仓量93768手，+4525手；②B2102收盘报4570，较上一交易日+7.78%，成交量112392手，持仓量25860手，+4116；③M2105收盘报3619，较上一交易日+3.13%，成交量2091759手，持仓量1720950手，+24637手，江苏现货与M2105基差-27，与M2109基差-66，M5-9月价差-39；④Y2105合约收盘报8164，较上一交易日1.32%，成交量679420手，持仓量498789手，-6140，Y5-9月价差448。

　　消息：1、美国农业部(USDA)上周五公布，民间出口商报告向中国出口销售20.4万吨大豆，2020/2021市场年度付运。2、分析机构Safras & Mercado表示，截至1月8日，巴西已预售了57.7%的2020/21年度大豆产量，截至12月4日时预售比例为56.5%。

　　市场报价：国产大豆价格5600。江苏张家港地区油厂豆粕价格：3810，+290。天津地区经销商报价，一级豆油8790。广州贸易商报价9040。(单位：元/吨)

　　仓单库存：豆一仓单4315手，0手；豆二仓单0手，0手。豆粕仓单18477手，-5。豆油仓单6027，-204手。截至1月1日当周，国内沿海主要地区油厂豆粕总库存86.01吨，较上周的84.52万吨增加了1.49万吨，增幅在1.76%，较去年同期的52.03万吨增加了65.3%。截至1月1日当周，国内豆油商业库存总量95.835万吨，较上周的100.285万吨减少了4.45万吨，降幅在4.44%。

　　主力持仓：豆一2105合约前20名多头53097，空头57044，净持仓-3947；豆二2102合约前20名多头16229，空头18563，净持仓-2334。豆粕2105前20名多头1107363，空头1320718，净持仓-213355。豆油2105合约前20名多头318853，空头418423，净持仓-99570。(单位：手)

　　观点总结：豆一：黑龙江产区多地净粮装车价达到2.75-2.80元/斤，关内国产大豆价格局部反弹。国产大豆市场继续保持高位运行，但上涨幅度明显收窄，粮价普遍上涨提升贸易商和农户挺价心理。俄罗斯增加大豆出口关税有望提升国产大豆用量，为国产大豆带来需求提振，而农户余粮较少惜售情绪较高，春节前大豆需求增加，下游蛋白厂和食品企业备货量增加，优质大豆价格保持坚挺，大豆价格底部的支撑更加牢固。国产大豆市场虽保持强势运行，但自身推动上涨的动力明显不足，目前的强势主要靠美豆及商品市场普涨氛围支撑，需注意防范高位震荡风险。预计豆一期货维持高位震荡，可适量持有豆一2105期货多单或盘中短线顺势参与。

　　豆二：布宜诺斯艾利斯谷物交易所发布的周报称，截至12月29日的一周，阿根廷2020/21年度大豆播种进度达到87.5%，比一周前推进10.3个百分点，但是比去年同期低了2.1%。阿根廷播种进度慢于往年同期，提振市场价格。美国农业部定于1月12日(北京时间13日凌晨1点)发布月度供需报告，市场预计报告将下调美国2020/21年度大豆产量和年末库存预估，预期偏多，提振市场情绪，美豆期价强势，带动国内豆类市场。盘面来看，偏强波动，盘中顺势操作为主。

　　豆粕：巴西大豆头号产区马托格罗索州的收割工作开局缓慢，将导致巴西新豆上市节奏延迟。阿根廷产区目前同样缺少有效降雨，为未来大豆生长及产量增添不确定性。尤其是拉尼娜现象一直是各方关注的重点，在南美地区长达近半年的大豆生产周期内，任何威胁产量的天气都可能激发市场炒作情绪。本年度美国大豆期末库存已降至多年低点，美国国内压榨需求和美豆出口需求均大幅增长，市场对本月的美国农业部供需报告持有利多预期，继续支撑美豆的上行空间。国内方面，水产养殖基本停滞，及禽类养殖持续亏损，禽料需求下降幅度较大，成交量可能受到一定影响。另外，年底生猪集中出栏，导致猪饲料需求放缓。拖累豆粕价格。不过，春节前备货启动，上周成交放量，说明中下游被迫接受了当前的粕价，油厂提价意愿较强，提振豆粕价格。目前，豆粕在南美天气影响以及美豆成本支撑的背景下，预计仍将维持强势，前期3100元/吨附近的剩余多单继续持有。

　　豆油：巴西大豆头号产区马托格罗索州的收割工作开局缓慢，将导致巴西新豆上市节奏延迟。阿根廷产区目前同样缺少有效降雨，为未来大豆生长及产量增添不确定性。尤其是拉尼娜现象一直是各方关注的重点，在南美地区长达近半年的大豆生产周期内，任何威胁产量的天气都可能激发市场炒作情绪。本年度美国大豆期末库存已降至多年低点，美国国内压榨需求和美豆出口需求均大幅增长，市场对本月的美国农业部供需报告持有利多预期，继续支撑美豆的上行空间。另外，马棕出口良好，2021年一季度产量预计下滑，加上印尼政府宣布继续实施B30计划，推动马盘持续上涨。另外，豆粕胀库，油厂开机率继续下行，导致豆油库存连续十二周回落，不少工厂一季度货已经售完。在棕榈油和菜油的库存都有限的背景下，预计春节前油脂行情整体将保持高位偏强运行。但近期油脂涨至高位后成交持续清淡，且棕榈油出口数据利空，高位震荡较为剧烈，需把握好进出场节奏。盘面上来看，豆油2105总体表现较强，可以考虑在8000元/吨逢低做多，止损7900元/吨。

　　免责声明：本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货研究院力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。

　　(文章来源：瑞达期货)