期货：豆粕2105周二震荡整理，收3483(平)，总增仓1万余手，成交量增加。前二十名资金流向：多头个别集中减仓，持仓量大降，筹码集中度大降；空头分散增减调仓，持仓量微增，集中度增加。天气炒作美豆强势新高，带动豆粕强势，关注1月份南美大豆供需报告调整情况；国内生猪修复势头良好，需求支撑豆粕底部抬升。受外盘影响行情早盘低开，个别多头资金大幅减仓，价格震荡回升在3500附近承压回落，短线或延续高位震荡波动，注意大幅冲高后减仓，关注外盘走势、关键位资金情绪及市场预期变化。

　　策略分析：目前是天气炒作窗口，南美大豆减产情况影响美豆上涨幅度，国内进口美豆量仍保持增长，供需、天气及市场情绪因素交替影响行情。供给方面，中国继续积极采购美豆，到港量高位，南美大豆产量存在不确定性。需求方面，上周豆粕现货成交及库存环比走低，生猪出栏迎来高峰，生猪养殖大周期恢复确定，中长期刺激豆粕需求增加。操作上参考：中长周期看涨趋势不变，行情回调重要支撑区可布局中长线多单，大幅拉涨后可减仓或短空对冲。

　　行情策略：豆粕2105短期或延续震荡波动，注意大幅冲高后减仓，关注3500附近的压力情况情况及资金主动性变化。短线操作：平仓观望，若行情下探3420-3450区企稳可考虑试多，若行情上冲3510附近及上方承压可考虑减多平多。波段操作：低位中线继续持多15%资金仓位或回落3400附近及下方布局中线多单。短线关键位：3460、3510。

　　市场消息：海关数据显示，中国11月份大豆进口958.6万吨；年累计大豆进口9280.3万吨，同比增17.5%。农业农村部发布消息，根据定点监测环比数据推算，11月末全国能繁母猪存栏超过4100万头、生猪存栏超过4亿头，生猪产能已恢复到2017年底的90%以上。美豆出口对华出口仍保持增长，占比恢复至正常年份水平，销售进度近尾声及中国进口美豆利润下滑，使得增速放缓。发改委：国家发展改革委下达中央预算内投资45.5亿元，加强对畜禽养殖场的环境治理等基础设施建设扶持力度，支持生猪生产加快恢复，促进农业可持续发展。进口大豆压榨利润环比走低，但仍有利润，中国抓紧采购美豆，四季度进口大豆预报量环比上调。美豆11月压榨量492.65万吨，创历史同期新高，环比-5%，同比+10%。

　　(文章来源：招金期货，作者：农产品事业部孙经理)