大宗商品涨跌榜-生意社

本社首页 > 分析评论 > 正文

20200916一德期货早评

http://www.100ppi.com  2020年09月16日 09:48:35  一德期货
生意社09月16日讯

  期指:周二市场继续震荡上扬,截止收盘上证综指上涨0.51%,两市成交量缩小至7255亿。市场结构方面,上证50上涨0.71%,创业板指上涨0.88%。期指方面,IF2009上涨1.06%(基差-10.88点,较上一交易日扩大4.63点),IH2009上涨0.88%(基差-8.04点,较上一交易日扩大0.09点),IC2009上涨1.04%(基差-21.68点,较上一交易日扩大3.04点)。北上资金方面,沪股通成交净买入1.78亿元,深股通成交净买入31.43亿元。就短期而言,我们依然维持前期观点。趋势方面,由于当前基本面暂时没有超预期利好出现、增量资金(尤其是北上资金)入场的持续性不强,加上资金面趋紧压制估值的状况并未改变,预计十一前期市场继续震荡的概率较大。市场结构方面,我们认为未来一段时间,顺周期蓝筹板块依然占据相对优势。未来在无风险利率易涨难跌的背景下,成长股估值修复动力不足,而以银行和保险为代表的金融股则有望受益。操作上,预计十一前市场依然会呈现震荡态势。建议前期空单和多IH空IC跨品种套利谨慎持有,并可逢分时拉升继续加仓空单。

  期债:周二公开市场到期2000亿MLF,央行续作6000亿MLF略超市场预期,对冲当日到期1700亿逆回购后净投放2300亿流动性。受此影响,国债期货高开高走。盘中公布的8月经济数据显示生产、投资、消费继续回暖,好于预期,经济内生动力增强。但债市早有预期,盘面选择忽视利空大涨。央行超额续作MLF置换逆回购,一方面考虑到近期资金面较松,回收短期流动性影响不大,另一方面在于缓解银行中长期负债压力,昨日国股行1年期存单发行利率回落至3%以下,对债市情绪有所提振。不过,中长期看债市仍将回归基本面。目前高频数据显示内需延续改善,而外需也没有出现走弱迹象,由此货币政策难有进一步放松。对于短期的反弹保持谨慎态度。操作上,新单观望,T2012前期空单可锁仓或建立TS2012多头予以对冲。

  黄金/白银:隔夜纽期金、银冲高回落,市场风险情绪继续回暖,Comex金银比价小幅回落。原油、美元、美股收涨,VIX下跌,美债收平。全球公共卫生安全事件方面,印度、巴西、美国单日新增病例数维持高位波动,欧洲疫情暂无好转迹象。消息面上,世贸组织裁定美国对中国加征关税违反贸易规则,美方称不会对中美贸易协议有影响。市场聚焦今夜美联储FOMC会议,名义利率基本持平,通胀预期小幅反弹,实际利率小幅下行对贵金属稍有提振。白银ETF持仓持续下滑趋势暂止,截至9月15日,SPDR持仓1247.57吨(-0.43吨),iShares持仓17379.04吨(+86.85吨)。总持仓方面,纽期银连续5日录得增加,但增幅有限,CME公布9月14日持仓数据,纽期金总持仓57.54万手(+7188手);纽期银总持仓16.18万手(+712手)。技术上,黄金、白银冲高回落,1972和27.40一线阻力得而复失,市场在联储决议公布前料维持震荡格局。单边策略上,沪银空单继续降低仓位,剩余仓位依托成本6077作为出场点暂持;对冲策略上,多金抛银组合暂持,依托前低69.40一线止损;重点关注纽期金持仓水平及投机净多持仓能否持续回升。

  螺纹/热卷:现货方面,唐山普方坯3390,螺纹广州4040、杭州3750、北京3700,热卷广州3920、上海3930、天津3940,杭州螺纹基差274、北京312,上海热卷基差200、天津300。螺纹盘面利润228,热卷盘面利润366。现货市场价格小幅下跌,全天成交较差。基本面来看,螺纹产量有减少,但需求端的恢复不及市场预期,去库速度较慢。同时地产数据较差,2020年1-8月全国新开工面积累积同比下降3.6%。短期盘面或震荡偏弱走势,操作上建议螺纹基差扩大、螺纹1-5反套继续持有。

  动力煤:内蒙地区地销较好,到港发运量仍偏低,陕西开展煤矿安全检查,提振情绪,部分煤矿提价,整体销售出货较好。近几日调入比较稳定,港口低硫货源相对仍偏紧,惜售抬价居多,CCI5500再出现8元上涨到了587元/吨,但了解虽然电厂快速去库后补库预期增强,但在需求进入淡季下对于高价接货仍有抵制,所以高价成交数量预计较少,短期煤价大幅上涨的持续性待关注。盘面来看,主力11合约600一线震荡调整,红色区间政策调控预期仍有,多空存有分歧,暂观望。1-3反套仍可持有,可考虑在10附近先平仓。

  铁矿石:日照61.5%PB 936,跌5,折盘面1036;59.5%金布巴892,跌14,折盘面1007。现货成交方面,昨日全国主港铁矿累计成交153万吨,环比前日163.5万吨减10.5万吨,降幅6.42%。较上周平均147.56万吨,增5.44万吨,增幅3.69%。其中前两大贸易商的成交占现货总成交的55.56%,较前日58.1%,降2.55%。价格方面,昨日日照港现货价格总体跌0-14元不等;分品种看,表现最好的是除金布巴(跌14)外的粉矿和进口精粉,跌0-5元不等,个别品种如卡粉还逆势涨2元;其次是块矿,跌9-11元不等;最后球团方面,俄乌球团,涨0-5元,印球跌5元。盘面方面,昨日8月份经济数据公布,其中建筑需求表现低于预期及螺纹供应过高的现实矛盾,引发了市场对于整个黑色系未来走势的担忧,促成本轮矿石盘面的回调。但是由于节前补库预期的存在,现货上的挺价意愿依旧强烈,在这种情况下,只要钢厂不出现大范围的检修或限产,期现共振下跌的概率较难出现。

  不锈钢:无锡:201/2B卷价格区间7350-7450元,均价7400元-持平;304/2B毛边价格区间14600-15000,均价14800元-上涨50元;切边15400-15500元,均价15450元-持平;佛山:201/2B卷价格区间7300-7400,均价7350元-持平;304/2B卷毛边价格区间14600-15000,均价14800元-上涨200;切边15500-15700元,均价15600元-上涨100元;内蒙高碳铬铁5850-5950元/50基吨,均价5900元/基吨(持平)高镍铁8%-12% 1155-1165元/镍,均价1160元/镍(持平)今日不锈钢和伦镍期货价格表现呈现差异,不锈钢价格跟随商品整体氛围下跌明显,伦镍则出现一波拉涨;随着期货价格的下跌,不锈钢现货市场冷热轧价格明显倒挂,冷轧因商家观望成交价格阴跌,且成交表现清淡,虽然恰逢节前备货阶段但价格的阴跌恐导致库存开始累库。近期逻辑:不锈钢下跌幅度略微超过想象,但有几点值得注意:1、作为不锈钢主要原材料—高镍铁现货价格未见明显变化,或者说未见到明显的下跌;2、现货价格下跌,能否导致市场库存出现明显累积?消费是否提前透支?;3、价格下跌过程中冷热轧价格出现小幅倒挂,说明现货价格逐步接近钢厂成本。接下来需要关注的高镍铁价格在是否会出现松动下滑,如果高镍铁价格出现松动,不锈钢价格继续下滑也是可能的,但以目前来看,钢厂的高排产以及高镍铁产量持续环比下滑,高镍铁不具备大幅下滑的基础,因此认为在整体商品情绪好转之后,不锈钢价格的上涨可能性更高。

  锰硅:现货市场暂持稳,工厂正常排单生产。北方地区硅锰报盘多集中在6000-6100元每吨附近,现金出厂。锰矿方面:市场暂持稳,库存高位。天津港Mn46%澳块主流报盘39元/吨度左右,Mn37%南非块主流报盘36元/吨度左右。内蒙地区SM2101合约基差-40元/吨。天津仓库卖交割利润-10元/吨左右。策略方面:01合约减仓震荡。鉴于现货暂持稳以及基差水平,建议暂观望。

  硅铁:市场整体持稳,工厂正常排单生产。下游询盘较积极。宁夏地区72硅铁部分报盘在5500-5600元每吨出厂左右。SF2010合约基差100元/吨左右,天津仓库卖交割利润-150元/吨左右策略方面:10合约减仓震荡。鉴于基差水平以及盘面资金流向。建议暂观望为主。

  沪铜:

  【市场信息】:昨日伦铜小幅下跌,跌幅0.56%,LME铜库存78550吨,增加3675吨。沪铜主力合约收跌,上期所铜增加5198吨至72443吨。现货市场,预计升水仍将逐步显现稳中趋升状态。

  【投资逻辑】:经济层面,全球政策仍处于宽松期,国内政策边际有放缓迹象,鲍威尔讲话与VIX指数飙升,美元走势纠结。供应端,疫情的干扰目前仍无法完全消除,持续关注,但铜矿生产环比改善的局面依旧未变。废铜的供应有明显改善,精废价差高位,但废铜进口执行的标准仍未落地,或将影响四季度废铜进口量。国内维持淡季,库存累积,而海外则继续修复,LME库存持续下降并为近10年低位。后续关注“金九银十”消费情况,需求端是否进入旺季仍有待进一步观察。

  【投资策略】:铜市多空因素交织,短期或以高位震荡为主。

  沪铝:

  【市场消息】:上海地区主流成交价格14590-14630元/吨,升水40元/吨,广东90铝棒加工费410元/吨。

  【投资逻辑】:昨日沪铝价格夜盘高位回落收盘于14500元/吨,伦铝价格收盘于1793.5美元/吨。逐步进入传统消费旺季,昨日库存数据表现尚可,仓单数量14万吨。虽进入九月库存表现一般,但消费旺季预期且尚未被证伪,不宜追空。长期来看行业平均盈利维持高位,新产能投放积极性增加,保税区库存增加,国内供给压力放大,出口市场好转有限。

  【投资策略】:短期受宏观情绪影响较大,基本面支撑犹在,消费旺季预期尚未被证伪,铝价不宜追空,但社库表现平平,铝价创新高难度大,继续择机关注跨期正套,警惕四季度铝价。

  沪锌:

  【市场信息】:现货锌市场报价0#锌在20050-20200元/吨之间,1#锌在20000-20150吨之间。对比沪期锌2009合约0#锌升水100至升水250元,1#锌升水50至升水200元,沪期锌2010合约0#锌升水240至升水390元,1#锌升水190至升水340元。

  【投资逻辑】:昨日锌价延续低位反弹。基本面上,前期锌价强势带动冶炼厂利润回升,加之年末冶炼厂冲产量计划,一定程度刺激冶炼厂加快生产速度,9月份精锌产量预计有明显的提升。从长期来看,海外矿端恢复供应是大家较为一致的预期,但其进展仍存不确定性,后期部分冶炼厂面临原料冬储需求,原料供应或仍存在考验。另外我们还需注意进口锌精矿加工费进一步下调,冶炼厂与矿山博弈仍在继续。目前北方受环保有影响,消费端有所疲软,但整体库存仍在去化阶段,库存低位对价格或带来明显支撑。短期锌价受宏观因素波动较大,未来还需关注加工费变化情况及库存变化情况。

  【投资策略】:建议仍以区间震荡思路对待,警惕冬储原料供应紧缺风险。另外可关注跨期正套机会。

  沪铅:

  【市场信息】:长江有色网1#铅价报14900-15050元/吨,均价14975元,跌25元;广东南储1#铅报14900-15000元/吨,均价14950元,跌25元;今日现货铅市场报价在14900-15050元/吨之间,对比沪期铅2009合约升水15至升水165元,沪期铅2010合约升水10至升水150元。

  【投资逻辑】:本周铅价显小幅反弹。基本面上,目前原生铅企业生产乐观。再生铅方面,由于固废法的正式实施,部分再生铅冶炼大省废电瓶跨省运输联单难批,合规废电瓶货源供应紧张,于持证企业而言,废电瓶货源有趋松迹象,使得废电瓶价格下跌,企业生产成本下降。另外由于铅价跌幅扩大,蓄电池企业多畏跌观望,因此消费表现平平。

  【投资策略】:目前铅市基本面仍不太理想,预计短期铅市仍维持相对弱势走势。

  沪镍:

  【市场消息】:日内沪镍高位震荡,整日沪镍主力合约涨幅0.91%;现货市场,镍价上涨,下游补货乏力,整日交投一般。

  【投资逻辑】:进口窗口持续关闭,进口镍在市场上的流通量下降;国内供应方面,近期在菲律宾镍矿的补充下,国内镍矿供应偏紧格局未能得到有效补给,11月菲律宾再次进入雨季,市场对于后期镍矿供应产生担忧;镍铁价格持续上涨,企业利润得到修复;需求方面,不锈钢两地社会库存持续下降,但降幅明显放缓,目前终端需求表现淡季不淡,海外订单有所转好。后期需注意防范印尼新增镍铁项目逐步投产并向国内输出使得国内供应过剩对镍价形成压制作用;同时关注菲律宾方面因为疫情延缓镍矿输出造成国内镍矿吃紧程度升级以及宏观刺激政策给镍价带来的支撑作用。

  【投资策略】:目前宏观层面不确定性较大,产业消息面清淡,短期镍价高位震荡的概率较大。

  鸡蛋:现货端:今日鸡蛋走货一般,货源充足,部分地区有跌价趋势,贸易商不存不赌,顺势为主。冷库蛋仍有库存。淘鸡价格继续下跌。基本面:进入9月后,现货涨跌幅度缩小,各地价格维持在成本线上涨跌震荡。节前淘汰量的增加也一定程度上导致短期现货供应小幅减小,4月补栏的充足导致9月新开产量较多,小蛋泛滥,整体鸡蛋供应仍较为充足。从需求端来看,今年工业化备货的减少导致冷库蛋消费缓慢,当前仍有大量冷库蛋在库,且随着时间流逝,上游超市等集中备货需求逐渐减弱,需求端利好因素逐渐流失,叠加9月猪肉禽肉价格的走弱,对蛋价有一定的拖累作用。长期来看,5月补栏环比回落,6,7,8月好转,8月下旬补栏情况再次转弱,截止当前,市场补栏情绪仍低迷,因而对应10月新开产压力环比缓解,11月后再次环比增加,1月后新开产量将再次减少。整体来看,蛋鸡存栏呈现下行趋势,但在3月前大概率仍处于供过于状态。投资策略:目前期现均处于季节性下跌区间,短期盘面偏弱势为主,结合基本面走势,近月逢高做空为主,远月相对偏强。

  生猪:猪易数据显示,15日外三元均价35.47元/kg,涨0.08元,供应恢复缓慢养殖端对低价较为抵触,市场扛价心理严重,屠企压价收购不畅,市场成交量减少,养殖端及屠宰端博弈剧烈。北京上海等批发市场走货较好,需求未发生明显变化。长期来看,8月下旬开始仔猪及能繁母猪价格开始下跌,供应端产能逐步恢复,猪价长期下行趋势不变。

  白糖:外糖:伦敦白糖上涨6.7美元,报收354.6美元/吨。隔夜ICE原糖10月合约大涨0.32美分,报收12.09美分/磅,价格前期下跌后市场卖压减轻,商业多单增加,原油的持续小幅反弹也给糖价提供了底部支撑,美糖10月合约即将到期,在巴西和印度增产的大背景下,在疫情持续发酵消费难以有效回暖的悲观预期下美糖短期供应充足,持续围绕12美分附近整理,中期看,巴西和印度的增产将成为市场主要的压力源,中期的美糖仍需寻找新的支撑点。郑糖:昨日郑糖小幅震荡走高,日盘上涨30点报收5230点,夜盘窄幅盘整中小幅下跌11点,再度报收5230点,基差略有减少,1-5价差67至67,仓单维持7247张,有效预报维持0张,1月多空持仓都有小幅增加,空单增加更多,现货报价普遍上调,成交较好,加工糖报价持续多日上调,购销两旺,新旧榨季交替国产糖库存不多,加工糖进口量入关节奏低于预期,供需较预期减少,市场情绪恢复资金逐步入场。中期看,下榨季增产有限,库存维持低位,疫情后经济和食糖需求恢复加快,中长期合约上方仍有期待空间,但限于供应整体相对充足,上方空间预期不高,参考前期测试过的高度,短期关注5300压力强度。操作上,美糖短期上有压力下有成本支撑,短期关注12美分争夺。郑糖1月合约逐步站上5200关键位置,5300为中期较为关键的压力关口,等待进口动态。中长期郑糖价值偏低,投资价值依然存在。

  红枣:现货情况:新疆各产区剩余货源量不等,主流行情相对平稳,随着拿货客商的增加,交易氛围较活跃,走货速度显快;内地销区市场上货量较多,各存货商卖货心态积极,拿货客商多是按需采购,普遍较有谨慎心理,具体成交以质论价为主。目前,品质尚可的一级灰枣价格在3.75-4.25元/斤左右,二级灰枣价格在3.25-3.50元/斤左右。期现展望:新季红枣还未下树,产量和质量有待考量。新疆管控已全面解除,往来客商有所增加,目前来看不会影响今年11月初的收购季,但结转库存明显增加,开秤预期略悲观。仓单制作压力有待考证,去年参与的加工厂不多,且大多先紧着现货加工,今年红枣期货逐渐成熟,参与度或将提高。逻辑和观点:新季红枣正处于生长期,有天气和托市政策因素给盘面带来一定动力,但都是短期影响因素,从供需来看,仍供大于求,当前建议暂且观望。

  苹果:现货情况:栖霞产区红将军货量继续增加,客商拿货积极性尚可,交易价格暂时稳定,部分客商采购优质红将军入库,但要求标准相对严格。纸袋红将军80#起步一二级半成交价格在1.80-2.20元/斤,一二级价格在2.20-2.40元/斤。当地库存货源成交价格稳定,客商一二级价格80#起步在2.50-3.00元/斤。西北地区洛川产区早富士交易收尾,晚富士开始有少量采青货源交易,受货源质量不同影响,价格差距较大,较好的70#起步半商品采青货价格在3.00-3.50元/斤,但数量极为有限。咸阳乾县产区晚富士少量上市交易,当前货源红度基本在30%以上,采购客商拿货积极性一般,主流成交价格在1.80元/斤左右。运城临猗产区早富士交易集中在坡上地区,整体交易行情稳定,客商多按需补货,成交价格无明显波动。当前膜袋早富士75#起步价格在1.20-1.40元/斤,纸加膜早富士75#以上价格在1.80-1.90元/斤。静宁产区目前上市交易的早熟果数量有限,客商收购积极性尚可,基本以四川、广东客商收购为主,成交价格暂时稳定。好货70#起步在3.00-3.50元/斤,一般货包括有冰雹点的货源价格在2.00-3.00元/斤。逻辑和观点:西部陕西产区晚富士采青货有少量上市交易,但价格分化明显,洛川、富县等优生区好货价格较高,而乾县等一般产区价格不及去年,优果优价较为明显。山东产区红将军货量继续增加,客商按需跟进采购,交易不温不火,价格暂时稳定。市场到货增加,大多存放在市场冷库中,消化速度有限。盘面减仓震荡为主,多空博弈仍在继续。仓单成本大致在6500-6700之间,建议投资者高点位空单继续持有,控制好仓位,防控风险,等待期现回归。

  甲醇:国际价格:CFR中国160-242美元/吨(1354-2018元/吨),0/+6;国内价格:太仓1960,+60;期货主力:01合约2086,+57;华东基差:-126,+3;一五价差:-16,+17;卓创库存:9.10库存124.52,-3.73;流通库存25.4,-3.5;隆众库存:9.9港口库存123.29,-3.68;内地库存46.32,-3.56;小结:沿海价格大涨,内地多地上调价格,主力基差走强,非伊价格继续上涨,听闻南美180万吨装置近期检修45天,常州富德MTO有重启计划;目前甲醇基本面及预期依然向好,供给端国内装置秋季检修产量下降,9月进口偏少预计不足100万吨,需求端双节备货、烯烃重启预期仍在,下游实际外采增加,大泽预计9月下旬外采9月底重启,若维持当前供需水平9月份库存将持续下降,近期原油价格运行平稳,甲醇跟随自身基本面震荡走强。策略:基本面仍向好,甲醇短期震荡偏强,关注2100以上压力;跨期短期1-5正套逻辑仍在。

  PVC:华东市场价:6565,-15;华南6695,0;华北6470,-20;出厂承兑6300;华东乙烯料7000,0;原料山东电石3120,PVC成本5720;CFR中国900,折人民币7550。期货01:6565,+1501基差:0,走弱;周库存:卓创9.11号27.25万吨,环比+3.53%,同比高19.41%;V风9.11号库存46.78万吨;小结:10月前检修仍偏多,供应端无压力;下游库存略高,订单一般,利润不高,刚需备货为主。外盘因供应紧张而表现强势,出口利润较好,对内盘存在支撑,内盘偏弱,但内盘需求旺季仍可期。现有估值中性,偏离度不高,震荡格局。策略:外盘强势,内盘偏弱但存旺季预期,观望,短线关注拉涨后的轻仓试空,中线做空仍需等待;关注一五反套150-200附近机会。

  EB:国际价格:中国CFR670元/吨,+2.5(折5340);CFR中国纯苯426,+1;SM-BZ价差244;华东价格:5330,+10;纯苯3420,-10;01收盘价格:5710,-32;基差情况:-380,走强;一五价差-312,-21周度库存:9.14号华东港口库存总量30.74,-2.4;贸易库存28.04,-1.1;9.10号厂家库存17.68,环比-11.93%;库存高位下滑;小结:10月后,检修增多,损失量高于新增量;前期进口窗口关闭,进口量会持续低位;现在进口窗口处未完全打开,因此12月前进口增量不大;供需边际略走强,且可持续到12月之前,原油中期存上行,苯乙烯难以大跌;但高库存下,基差偏弱,上行存压。01仍维持5550-5850震荡,区间交易为主。成本看,40美金布油,一体化成本4900。现有非一体化成本5300,估值低。策略:01震荡区间5550-5850为主;驱动边际走好,但成本端原油弱势,多单在5800-5850附近可逐步止盈,逢低再入;一五价差逢高反套。

  塑料/PP:PE国际价格:CFR中国905美元/吨(折7550);国内价格:神华竞拍成交4成,7300;中油华北7600(批量优惠200);市场价7330,-20;收盘01:7360,-45;基差:-60;PP国际价格:CFR中国940美元/吨(折7890);国内价格:神华竞拍成交8成,7980,+20;中石化华东8000;市场价7940,-10;收盘09:7666,-32;基差:274;小结:石化库存72.5,-2。从中期角度看,国内新增供应释放应该在10月后陆续兑现,届时节后累库,再加上旺季逐渐转弱,供需转折点大概率会出现。从短期看:一是PP内外价格平水,塑料进口空间关闭;二是粒粉价差偏低,粒料需求可能会好一些;三是下游开工环比提升。下游对高价原料接受意愿低,部分消化之前的库存,考虑到需求还处于相对旺季,因此持续下跌可能不大,且原料价格已经有所调整,从成交看有补库需求。从中期供应增加角度来看,转折应该在10月中旬后。操作策略:中线01空单部分止盈,等加仓机会,谨慎者可等待拐点信号再入场。跨品种L-PP做多择机入场(中期PP供应增速大于塑料)。

  免责声明:一德期货早知道信息,仅供参考,不直接构成投资建议,投资者据此进行投资与我公司和分析师无关,信息来源一德期货、wind资讯,版权仅为一德期货有限公司所有,未经许可,不得转载。

  (文章来源:一德期货)

【版权声明】秉承互联网开放、包容的精神,生意社欢迎各方(自)媒体、机构转载、引用我们原创内容,但要严格注明来源生意社;同时,我们倡导尊重与保护知识产权,如发现本站文章存在版权问题,烦请将版权疑问、授权证明、版权证明、联系方式等,发邮件至dana@netsun.com,我们将第一时间核实、处理。
  依据生意社近50个期货品种及200多个大宗原材料的10年以上价格大数据,为VIP会员提供下列服务:
 1、按时间周期看价格变化;
 2、看年度价格走势对比;
 3、产业链商品走势对比;
 4、期现基差对比。

小程序报价

发布商品价格

推广宣传产品

获取商品资讯

掌握商品价格

商品动态

商品分析

行业分析