期货：豆粕2009周五行情冲高调整，收2919(涨14)，总减仓1.1万余手，成交量增加。前二十名资金流向：多头分散增减调仓，持仓量微增，集中度微增；空头分散减仓为主，持仓量降低，集中度减弱。当前供需及市场情绪交替影响行情，美国中西部轻微干旱、未来两周高温少雨，国内需求有继续改善预期但短期增幅有限。养殖修复需求回升大趋势已定，市场流动性充裕，价格易涨难跌。行情低位支撑增强，短期或延续偏强震荡波动，注意多空资金积极性、消息影响及市场预期变化。

　　策略分析：疫情在巴西加速蔓延、单日新增病例维持高位，美疫情反弹、多州紧急暂停重新开放。目前中美关系稍缓，中国继续履行贸易协议第一阶段的采购计划；6月底大豆种植面积及库存报告，大幅利多美豆。供给方面，本月进口大豆到港仍处高位，8-9月到港预期或上调，国内豆粕库存环比续增但增幅收窄，现货供需压力仍大。需求方面，猪肉、禽肉蛋等消费好转价格回升有利于补栏增长，后期刺激豆粕需求正向反馈。操作上参考：行情超跌至低价区可布局中长线多单，短期大幅拉涨可短空对冲。

　　行情策略：豆粕2009短期或偏强震荡，注意多空资金积极性、消息影响及市场预期变化。短线操作：持多10%资金仓位，跌破2910平仓，若行情下探2850-2880区企稳可考虑试多，若行情上冲2950-3000区承压可考虑平多减多。波段操作：持多10%资金仓位或回落2850附近及下方布局中线多单。短线关键位：2900、2940。

　　市场消息：USDA将于北京时间周六凌晨00：00公布7月作物供需报告；分析师平均预期，美国农业部将在报告中公布美国2019/20年度大豆年末库存为5.84亿蒲式耳，2020/21年度为4.16亿蒲式耳。美单日增超6万，多州疫情数据再创新高，福奇称疫情反弹严重地区应认真考虑重新封锁，南非单日新增1.3万创新高。USDA：截止6月25日止当周，20/21年度大豆出口销售净增84.17万吨，市场预估为30-80万吨。其中对中国出口销售59.4万吨。6月新增信贷有望达1.8万亿元，经济复苏态势巩固，专家预计二季度GDP增幅大概率转正。央行：今年货币政策保持稳健，恶性通胀和通货紧缩都不会发生。央行7月1日起下调再贷款、再贴现利率0.25个百分点，“精准滴灌”助推金融向实体让利。美财长和美联储主席国会作证：控制疫情对经济反弹至关重要，预计7月通过下一轮刺激案。

　　(文章来源：招金期货，作者：农产品事业部孙经理)