期货：豆粕2009周五夜盘冲高回落，收2905(跌1)，总减仓1.2万余手。前二十名资金流向：多头分散增减调仓，持仓量降低，集中度降低；空头分散调仓，持仓量降低，集中度微调。当前供需及市场情绪交替影响行情，美豆种植面积大幅低于市场预期，美豆粕大涨提振国内豆粕行情。盘中多头增仓推涨后高位抛压加重，多空分散减仓行情回落，短期或延续震荡波动，注意多空资金积极性、消息影响及市场预期变化。

　　宏观及外盘因素：周末A股气氛火热：官媒继续唱多牛市，券商电话会火爆。6月新增信贷有望达1.8万亿元，经济复苏态势巩固，专家预计二季度GDP增幅大概率转正。上半年楼市基本复苏，全年平稳趋势不变。水利部将水旱灾害防御应急响应提升至Ⅲ级。美单日新增超4万，巴西增超2.4万，印度增超2.3万；巴西城市将复工。外盘：美股周五休市、欧股下跌，原油横盘整理，伦铜承压调整，美元指数震荡，黄金偏强波动，美豆粕高开。

　　策略分析：疫情在巴西加速蔓延、单日新增病例维持高位，美疫情反弹、多州紧急暂停重新开放。目前中美关系稍缓，中国继续履行贸易协议第一阶段的采购计划。供给方面，美豆种植面积不及预期，国内库存环比增加，短期现货仍有供应过剩压力。需求方面，存栏量逐步恢复，南方强降水导致猪瘟有蔓延迹象，短期或对补栏有一定影响，随着生猪出栏好转利于豆粕消费增长，刺激豆粕需求正向反馈。操作上参考：行情超跌至低价区可布局中长线多单，短期大幅拉涨可短空对冲。

　　行情策略：豆粕2009短期或延续震荡波动，注意多空资金积极性、消息影响及市场预期变化。短线操作：持多10%资金仓位，跌破2890平仓，若行情下探2830-2860区企稳可考虑试多，若行情上冲2930-2960区承压可考虑试空。波段操作：持多15%资金仓位或回落2830附近及下方布局中线多单。短线关键位：2880、2930。

　　市场消息：美国6月非农增加480万超预期，创下历史新高，失业率降至11.1%。国常会：允许地方政府专项债合理支持中小银行补充资本金。央行：今年货币政策保持稳健，恶性通胀和通货紧缩都不会发生。央行7月1日起下调再贷款、再贴现利率0.25个百分点，“精准滴灌”助推金融向实体让利。美财长和美联储主席国会作证：控制疫情对经济反弹至关重要，预计7月通过下一轮刺激案。USDA：截止6月25日止当周，20/21年度大豆出口销售净增84.17万吨，市场预估为30-80万吨。其中对中国出口销售59.4万吨。USDA：美国5月大豆压榨量为539万短吨，4月大豆压榨量为550万短吨。

　　(文章来源：招金期货，作者：农产品事业部孙经理)