甲醇补涨逻辑证实，MTO利润有望高位回调

　　6月3日，聚烯烃下跌，最终L2009合约收6615元/吨，-1.42%，PP2009，收7366元/吨，-1.79%。09合约PP-LL差价收751元，比价为1.1135。甲醇09价格收1746元/吨。PP/MA比价为4.2188，PP-3MA差价为2128元。布伦特原油主力昨日-0.33%，现价39.44美元/桶。

　　现货方面，PP今日期货震荡，贸易商出货积极性尚可，华东煤化工拉丝7950左右报盘，小吨位可见成交，期货震荡走弱，影响下游拿货情绪，华东拉丝整体成交弱；石化代理多按量售卖，浙石化S1003在7780-7800直发江苏、上海可见成交，浙石化8003在8000-8050直发江苏、上海可见成交，中安拉丝7700H-7750H未见成交，中安M02在7850H华北市场可见成交，多贸易商拿货为主，下游拿货积极性不高。PP低熔共聚异地库货源少，市场共聚询盘积极性高，华东共聚8050市场可见小单成交，整体来看，刚需拿货为主。

　　LLDPE华东煤化工库提报价6700-6800左右，华东套利盘主流报价09贴水40到升水50左右，套利盘资源集中在中安、宝丰、浙江石化和蒲城，中安7042报价6650-6700H价格，浙江石化7042直发华东报价6780-6850左右，宝丰中煤直发华东报价6770-6850左右，今日华东煤化工现货资源报价多以套盘面为主，套盘面价格随期货价格偏高，下游采购商观望居多，个别牌号个别库区低端价格成交较好，直发货源煤化工7042价格优势明显，低端价格6770-6830成交尚可；LLDPE山东煤化工线性代理报价在6680-6760左右，套利卖盘主流贴水30到平水左右出货，宝丰7042直发华北汽运开单价6850，中煤7042直发华北开单价6850，代理报价在6750-6850左右，山东煤化工线性整体库存不高，库提现货货源短缺，贸易商及终端刚需采购，直发货源宝丰中煤等线性6750-6800左右成交尚可，库提现货零星成交；中油指导为6750-6850。

　　低压贸易商一早报价坚挺，询盘少，成交疲软，下游接盘不积极，按需采购，拿货不积极。高压神华2426H华东7900-8000，山东7850-7900。

　　目前PP共聚库存并没有出现在淡季持续去库，淡季不淡的说法基本上可以证伪，同时PE进口窗口再次打开。短期聚烯烃价格上涨空间有限，建议逢高平多。甲醇进入补涨逻辑，西北甲醇库存率先下降，虽然港口库存较高，但是预期不能更差。做空MTO利润(做空PP-3MA)。

　　(文章来源：宏源研究，作者：超凡)