期货：燃油2009周三夜盘续跌，收1616(跌12)，总增仓0.9万余手。前二十名资金流向：多头分散增仓，持仓量微增、增幅小于空头，集中度微调；空头分散增仓，持仓量增加，集中度增强。欧美等国重启经济，原油需求逐渐回升，油价冲高震荡，关注减产协议是否能按计划落实。夜盘多头增仓反弹后承压，高位抛压加重、空头增仓打压行情回落，尾盘分散减仓。燃油短期或延续承压弱势波动，注意国际消息、疫情发展及市场情绪变化。

　　策略分析：当前疫情中心由欧美转向新兴市场国家，欧美放宽限制逐步复工，油价大幅反弹后月差收窄，囤油需求增加导致运费上涨，支撑燃油各合约远期内外盘价差。原油连续拉涨后市场情绪降温，投机资金离场行情震荡。原油需求最差阶段已过，但仍需较长时间恢复；若累库压力回升，油价有再度下探风险，若疫情被彻底控制经济恢复正常，油价有望迎来持续上行。操作上参考：短线冲高重要阻力位附近可试空，中线超跌至低价区可考虑做多。

　　简要策略：燃油2009短线或延续承压弱势波动，波段操作为主，注意国际消息、疫情发展及市场情绪变化。短线操作：持空15%资金仓位，涨破1625平仓，若行情下探1580-1600区企稳可考虑平空试多，若行情上冲1650-1670区承压可考虑试空。波段操作：观望，若行情下探1570-1600区企稳可考虑试多，若行情上冲1660-1690区承压可考虑试空。短线关键位：1600、1640。

　　提示：全球累计确诊病例接近577万，美国病例超174万、新增病例数维持高位。5月25日，舟山船燃价格242美元/吨，富查伊拉197美元/吨，鹿特丹199美元/吨，新加坡212.5美元/吨，5月22日新加坡高硫380贴水-13.02美元/吨。随着OPEC+贯彻减产协议，俄罗斯预计6-7月石油市场实现平衡。美国石油钻机数量自3月中旬累计减少50%至311座，油企陆续宣布削减资本开支，后续供应或将继续下降。鲍威尔称美联储实施强有力政策应对危机，重申保持近零利率，呼吁国会增加财政支出。鲍威尔：美联储致力于使用一切工具应对空前的衰退。新兴市场国家再掀降息潮。

　　(文章来源：招金期货，作者：能化产业部孙经理)