五一假期后，国内进口矿价再次呈现上涨行情，一方面是受钢厂采购需求增加，另一方面则是港口库存继续下降，两大主要利好因素导致。但从近2个月的期现货价格走势图来看，进口矿现货价格整体波动区间依旧在640-680元/湿吨，符合市场预期。而从期货市场来看，其价格行情就显得涨势十足：一方面是由于主力合约在3月底换约，期货价格超跌，而后因基差修复呈现大幅上涨；另一方面则是，场内人士预期市场需求向好，进而催生买多积极性，拉动期货价格持续上涨。

　　据生意社价格数据显示，截至5月7日，澳洲62%PB粉矿港口车板均价在660.89元/湿吨，巴西63.5%粗粉价格在721.12元/湿吨，62%印粉价格在606.50元/湿吨，分别较5月初价格上涨0.93%，4.47%以及0.53%，但同比分别下跌2.83%，上涨3.37%以及下跌6.48%。另外，据生意社基差图显示，从2020-03-01至2020-05-07期间，铁矿石主力基差最大值为85.17，最小值为-3.78，平均值为40.50，而5月7日为43.89，显示基差基本回归均值，但仍旧有缩小可能。

　　且从价格水平上看，巴西粗粉矿价在4月上旬就呈现一路走高，中旬高位坚挺走势，且下旬回调趋势几乎没有。主要是由于全球卫生公共事件影响下，巴西对其的远距离发货存在不确定性，且政府封锁影响相对较为严重，导致其矿价一直居高不下。另一方面则是由于在矿价波动行情下，高品矿性价比更高，则其需求更多。数据显示，截至4月30日，巴西矿港口库存在2645.67万吨，创下2018年10月份以来的新低水平。

　　从库存面看：截止4月30日，全国45港口库存量在11398.03万吨，周环比大降187.33万吨，创下2017年以来的新低水平，同比下降15.11%。其中日均疏港量在318.43万吨，创下历史新高水平。两者均显示了，5月份以来市场需求的好转，推升价格涨势。

　　从需求面看：截至4月30日，全国247家钢厂高炉开工率在80.95%，周环比增0.46%，同比降2.44%；高炉炼铁产能利用率81.68%，周环比增1.09%，同比降2.28%；日均铁水产量为228.41万吨，周环比增3.05万吨，同比降6.37万吨。数据显示，钢厂开工率与产能利用率继续增加，且分别连续回升10周与9周，基本已经回到2019年金九银十的水平。其次，钢厂盈利率亦回升至84.21%，连续上升8周，继续处于正常偏高水平。由此可见钢厂对铁矿石原料采购需求增加，并在盈利率持续回升的情况下，生产积极性也会提高，预计未来继续支撑矿价涨势。

　　另一方面，截至5月7日，当期钢厂对进口矿平均库存在23天，连续下降7个周期；且进口矿烧结粉总库存亦降至1625.17万吨，较上一周期大幅下降44.08万吨，但已经有所回升；进口矿平均总库存降至25.72万吨，创下连续17个周期以来的新低水平。所以显示了当前开工回升后，钢厂矿石库存消耗加快，对未来采购需求继续回升。

　　所以，从需求面上看，在利润驱使下的钢厂生产积极性增加，采购需求回升加快。

　　从期货方面看：铁矿石主力合约在5月初呈现大幅上涨行情，并创下4月份换约以来的新高。但相比前期行情，此价格水平偏低。截至5月7日夜盘，大商所铁矿石主力合约收盘633.5元/干吨，涨2.67%。其中5日K线已经上穿所有长线均线；随机指标KDJ三线向上发散，J线走势高位；长期指标MACD，快线上传慢线后，向正数区间发散，且量能连续15天为正，并逐步增加。因此预计期货还有上涨空间。

　　综上所述，生意社分析师何杭生认为，目前的国内进口矿市场的基本面呈现“供小于求”格局，需求短期增长速率与港口去库存化形成错配涨价行情。另外，据生意社了解，目前废钢价格已经开始大幅回升(4月中旬至今涨势超200元/吨)，一方面或受钢价上涨带动，但主要还是由于电炉钢厂复产速率加快，对废钢采购回升所致，那么废钢的替代作用减少，利好矿价。其三，当期期货市场价格持续上行，或带动现货贸易商“持货待涨，惜售累库”操作，那么短期亦会推升矿价期现联动上涨。最后，下游钢价已经开始全面反弹，虽然成交市场略显好转，但需求延后预期基本开始实现，那么产业链联动涨势亦会推升矿价。因此预计5月上旬涨势依旧，现货价格660-690元/湿吨区间，期货630-650元/干吨。中旬则坚挺运行为主，下旬看具体需求是否持续以及钢价涨势联动。

　　(文章来源：生意社，作者：何杭生)