4月份，国内的黑色系市场几乎全部都呈现出“先涨后跌”的弱势下行态势。其中原燃料的焦煤跌幅最大，且创下3年来新低水平。而铁矿石现货市场波动比期货市场明显较小，价格略显坚挺。另外，成材市场整体依旧处于上行态势，需求好转带来的涨势正在发力。

　　所以，原料价格支撑的钢市，虽然因库存高位以及看空心态下有跌势行情出现，但政策经济刺激预计成交好转带来的涨势动力依旧较足。数据显示，截至4月24日，全国247家钢厂盈利率在84.21%，创下2个月以来新高水平，并基本回归至疫情前水平。但是整体来看，2020年一季度钢企效益仅微增，且行业杠杆率仍居高不下。

　　据中钢协数据，今年一季度，会员钢企实现利润232.84亿元，销售利润率为2.77%，依然在所有工业行业中处于低水平位置，而且还有19%的企业亏损，尽管亏损额在减少，但亏损面依然很大。同时行业的财务费用高企，流动比、速动比都很低，固定资产折旧水平处在下限。由此可见，预计在4月的行业基本面水平下，钢厂在5月利润会依旧微薄为主，部分钢厂或在盈亏线边缘。

　　据铁矿石产业链价格涨跌图显示：4月份，原料铁矿与中间产品钢坯价格均保持坚挺走稳且小涨行情，而下游普碳钢大部分虽有涨势，但涨幅却是原料的一半，其中管材更是大跌4.39%，成为市场最低迷产品。不锈钢板则因原料镍价大涨8.43%而成为明星产品。

　　生产积极性高、去库存速率缓、成交量大价低、运力成本回升、流动资金限制等利空现象，又打压着钢价、制约着涨势、看空着心态，使得期货市场亦冲高回落。

　　截至29日日盘收盘，焦煤主力合约跌0.48%至1039.5，焦炭主力合约跌0.15%至1657，铁矿石主力合约跌0.58%至595.5；热轧板卷主力合约涨0.22%至3159，螺纹钢主力合约跌0.03%至3302。整体来看，涨跌幅度均不大，但日内波动区间扩大，多空博弈愈发激烈。

　　品种1，铁矿石市场窄幅波动，价格跌势有限。

　　价格方面，据生意社价格数据显示，截至4月29日，澳洲62%PB粉矿港口车板均价在655.33元/湿吨，巴西63.5%粗粉价格在719.75元/湿吨，62%印粉价格在603.33元/湿吨，分别较4月初上涨1.34%，4.27%以及0.19%。

　　成交方面：【港口现货】全国主港铁矿累计成交172万吨，环比上涨24.5%；上周平均每日成交169.6万吨，上月平均每日成交140.2万吨。【远期现货】远期现货累计成交148.5万吨，环比上涨61.4%，上周平均每日成交133.4万吨，上月平均每日成交74.9万吨。

　　期货方面：主力合约在4月整体呈现小涨行情，日K线普遍为小十字星，显示窄幅波动为主。5日均线仅下穿10日均线，20日线为压力线；KDJ随机指标呈现三线发散情况，且短期无交叉；MACD指标快慢线平行重合且为负区间，量能较少；整体技术面显示期货矿价仍有下跌空间。

　　综合来看，期货下跌趋势，而现货基本面呈现供需紧平衡态势，支撑现货矿价，所以期货跌幅空间有限。预计短期内压力位为585元/干吨(期货)，现货645元/湿吨(62%PB)。

　　品种2，热轧板卷成交放量预期增加，价格或坚挺走稳。

　　价格方面，据生意社价格数据显示，截至4月29日，上海Q235B的5.5*1500*C的热轧板卷均价为3300元/吨，较4月初小涨0.76%。分区域来看，江苏沙钢3290元/吨、博兴中铁3320元/吨、沈阳鞍钢3300元/吨，热卷价格涨10元/吨，上海鞍钢3280元/吨、乐从柳钢3300元/吨、唐山唐钢3270元/吨、武汉武钢3340元/吨等均保持不变。

　　成交方面：目前市场成交一般，但由于高速恢复收费政策出台，多地终端商家开始补库需求意愿，市场询盘明显增加。不过受制于资金局限和期货上涨影响，贸易商挺价，终端压价，导致成交未有明显放量，零单成交居多。

　　期货方面：热轧主力合约4月整体小涨为主，且上半月涨势快且猛，但下半月缓慢下跌，且跌多于涨，做空绿柱较多。技术面看，5日、10日、20日三均线持续交错密集，隐隐有四线合一趋势；另外，KDJ随机指标三线发散，但J线有触底反弹态势，后续或现金叉；MACD指标中，快慢向上收缩，或现死叉，且量能缩小；所以预计短期还有跌势空间。

　　综合来看，期货价格或延续跌势，但现货市场成交放量预期增加，支撑现货，因此预计后市短期窄幅震荡为主。

　　品种3，螺纹钢市场基建需求支撑，价格震荡运行。

　　价格方面，据生意社价格数据显示，截至4月29日，16mm的三级螺纹钢上海市场均价在3414元/吨，较4月初小涨0.77%。其中上午市场价格普遍走稳为主，但华中，华北普遍下跌10元；华南市场稳中小跌10元/吨，华东市场继续坚挺走稳。

　　成交方面：29日成交26万吨，较前一日增加2.03万吨，且创下2周类新高水平。一方面是由于五一假期补库需求增加，另一方面则是高速恢复收费，运费再次增加，商家采购积极性提高所致。不过另一方面，目前市场成交多为低价资源，且高库存项下的螺纹市场，去库存速率受资金面与期货市场下跌而减缓，加之钢厂产量持续回升，预计市场继续偏弱运行。

　　期货方面：主力合约4月整体小涨为主，且上半月涨势快且猛，但下半月缓慢下跌，且跌多于涨，做空绿柱较多。技术面看，5日连续下穿10日、20日均线，30日线高压向下；KDJ随机指标三线发散，但J线有触底反弹态势，后续或现金叉；MACD指标中，快线下穿慢线后，又交错运行，且量能几乎收缩为0；所以预计短期仍有下跌空间。

　　综合来看，期货目前跌势为主，现货补库需求或有支撑，因此整体预计短期后市继续窄幅震荡运行。

　　综上所述，生意社分析师何杭生认为，4月的钢市整体“旺季不旺”，钢价“先涨后跌”，月末回归月初水平，且原料行情优于成材行情，钢价有支撑。技术面分析期货市场，均线死叉、行情低迷，未来“空有余而力不足”；基本面分析现货市场，有支撑、有需求，未来“多有心而量过大”；因此整体来看，预计5月初的黑色系或整体以小跌行情为主，而后中旬震荡向上小涨。

　　(文章来源：生意社，作者：何杭生)