期货：焦炭2005周三行情窄幅震荡，收1822(涨1.5)，总减仓0.5万余手，成交量大降。前二十名资金流向：多头个别集中减仓，持仓量大降，集中度减弱；空头个别集中减仓，持仓量降低，集中度减弱。当前国外疫情蔓延，OPEC供应协议破裂原油暴跌，国内疫情持续好转且货币宽松预期增强，黑色冲高后承压，焦炭盘中多空减仓为主。焦炭短期或延续承压震荡波动，注意市场预期、资金主动性及供需节奏转变。

　　现货：焦炭市场整体成交一般，三轮提降50逐步落地执行；冶金焦报价：日照二级1800(降50)，唐山二级1750(降50)，临汾准一1650(降50)。焦企方面，焦煤供应恢复后焦企产能利用率及焦炭日均产量继续回升，焦炭供应量增加、场内库存上升，主产地焦企生产已达正常水平；港口焦炭价格弱势下调，成交清淡。钢厂方面，因库存压力、需求延缓而被动减产情况仍在持续，部分钢厂检修继续增加，多控制焦炭到货量按需采购为主，焦炭现货短期偏弱运行。

　　简要策略：焦炭2005短期或承压震荡波动，注意市场情绪及供需节奏转变。短线操作：观望，持空10%资金仓位，上破1830平仓，若下探1780-1800区企稳可考虑平空试多，若上冲1835-1850区承压可考虑试空。波段操作：持空10%资金仓位，若下探1770-1790区企稳可考虑减空平空，若上冲1840-1860区承压可试空。短线关键点位：1800、1840。

　　策略分析：当前一季度经济压力较大，政府加强宏观调控，加大逆周期调节力度，宽松政策稳定市场。国际环境不稳定性增强，疫情蔓延、OPEC未达成协议，美股、原油纷纷大幅下挫；近期国家引导有序复工复产，宽松货币、基建稳投资等宏观政策加码，黑色品种后期需求预期增强，对远月合约低位形成支撑。焦炭供给端短期宽松，下游钢厂因库存压力、现金流等影响被动减产，短期焦炭需求被压缩，现货承压。操作上参考：反抽压力区承压后可做空，超跌至低价区可做多，注意关键位资金情绪及主动性。

　　提示：央行2月贷款和社会融资数据大幅低于预期。沙特阿美：将公司的最大可持续产能(MSC)从1200万桶/日增加到1300万桶/日。油价暴跌后美国页岩油或被迫减产，欧佩克+或于三、四月召开紧急会议。领导抵武汉考察新冠肺炎疫情防控工作，武汉全市方舱医院全部休舱，国内疫情防控形势继续向好。“沙俄”原油价格战和国外疫情蔓延导致恐慌加剧，欧美股市承压暴跌。高盛预计美联储3、4月分别降息50基点。2020年度国内重点项目投资计划完成投资近3.5万亿元。财政部：加大宏观政策逆周期调节力度，积极的财政政策要更加积极有为，扩大地方政府专项债券发行规模。央行：货币政策更加灵活适度，坚持不将房地产作为短期刺激经济的手段。

　　(文章来源：招金期货，作者：钢铁产业部王经理)