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生意社:2月下旬进口矿价或回调下跌

https://www.100ppi.com  2020年02月22日 18:32:32  生意社 (何杭生)
生意社02月22日讯

  春节假期后,国内进口矿价大幅下跌一周,而后又快速连续回涨10天,呈现“深V”走势,整体行情先跌后涨。前期矿价下跌主要是受外盘价格、普式指数等均大幅下跌以及春节前钢厂库存积累较高,需求延后所致。而当期的回涨行情,则主要是由于钢厂复工加速,库存消耗增加,需求逐渐回暖,以及期货市场价格持续上涨所引起。

  据生意社价格数据显示,截至2月21日,澳洲62%PB粉矿港口车板均价在671.67元/湿吨,巴西63.5%粗粉价格在718.88元/湿吨,62%印粉价格在615元/湿吨,分别较2月最低点上涨9.83%,6.36%以及8.95%,同比涨势分别4.48%,10.64%以及2.79%左右。

  从库存面看:截止2月21日,全国45港口库存量在123394.23万吨,周环比降74.73万吨,库存水平几乎与春节前相当,整体表现为供应压力尚可,对价格形成小幅拖累。另一方面,贸易矿和巴西矿库存水平基本保持稳定,但澳矿较春节前明显回升超100-200万吨,一方面是由于澳洲大火与飓风影响逐渐消散,矿山补发到货量增加;另一方面则是进口矿价快速回升,市场溢价过高,钢厂实际采购需求偏向其他进口矿品牌(纽曼粉与纽曼块成交较好)。整体从库存方面看,春节后进口矿库存有升有降,且并未有明显的增加或减少,对矿价影响较小。

  从需求面看:截至2月21日,全国247家钢厂高炉开工率在71.43%,周环比降1.51%,同比增6.16%;高炉炼铁产能利用率73.93%,周环比降0.77%,同比降5.14%;日均铁水产量为206.71万吨,周环比降2.15万吨,同比降14.38万吨。均创下2019年以来次新低水平。虽然钢厂开工率下降了,主要是成材库存堆积压力增加,主动减产限产所致。但随着进口矿库存的消耗,以及矿价的回升,钢厂的采购需求开始恢复。

  截至2月13日,当期钢厂对进口矿平均库存在28天,较春节前大幅下降14天;且进口矿烧结粉总库存亦降至1634.26万吨,较春节前大幅下降超600万吨;进口矿平均总库存降至31.02万吨,较春节前大幅下降7.41万吨。所以显示了当期钢厂的进口矿需求已经基本恢复。

  因此,就从需求面上看,虽然钢厂一方面减产检修在持续,但另一方面在买涨不买跌的心态下,以及原料库存回归正常水平中,补库的需求亦会逐步增加。加之终端制造业与工地已经加速复工当中,对成材库存的消耗亦会增加,那么开工率亦会回升,矿石需求亦会再次增加,推升矿价。

  从期货方面看:铁矿石主力合约仅在春节后的开盘2天出现大跌后,就开始维稳,并超跌连续反弹10天,价格回升至春节前水平。进而带动了现货价格的大幅回涨。虽然从目前的随机指标KDJ来看,有所见顶行情出现;但长期指标MACD与均线来看,还有上涨空间。而从现货K线图来看,有短期的下跌压力。因此从技术面分析,下周期货矿价或进入短期的回调盘整期,有下跌风险。

  因此,生意社分析师何杭生认为,2月下旬开始至3月国内进口矿的基本面或从“供需两强”格局转变为“供需错配”格局,行情亦会从资金推动的预期型涨势,转变为成交好转的需求推动型涨势。但这期间会有因“现货价格高位,钢厂减产清库,以及供应继续增加”的三大压力下的回调行情,持续时间主要还是看终端开工复工情况,以及成品钢材库存的消耗情况。

  众所周知,仓库和码头正常运营是钢材流转的重要环节,目前仓库码头迟迟未完全复工导致大量资源无法从钢厂转移至社会市场,并且由于仓库积港严重使得在途资源增多,占用资金额度较大。与此同时,由于资源无法从仓库出库也导致下游需求也没有办法启动。因此仓库和码头复工也可以看出时间。

  据生意社了解,截至目前西南、华南和华东地区仓库快速恢复,周复工提升都超过30%,西北地区表现最差,复工没有提升,东北和华北也仅仅提升10%。从具体时间来看,下周仍然是仓库集中复工期,重庆、山西和山西部分仓库将会集中复工,但是仍旧有超60家的仓库复工时间未定。此外,由于作业工人不足和汽运不便,还有大量仓库存在只卸货不出货的情况或者整体运营效率较低。因此就从目前来看,下游全面复工时间,有待商榷。那么矿价的回调时间持续亦会增加。

  综上所述,何杭生认为,2月下旬进口矿价或开始逐步回调下跌行情,3月初或再有涨势,但价格不会超当前。现货价格预计在650-680元/湿吨。

  (文章来源:生意社,作者:何杭生)

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