上周乙二醇延续强势上涨，进入12月份以后，油煤双成本一同上涨，成本端对乙二醇的支撑强势，加上乙二醇主港库存持续去库存，带动乙二醇价格上抬。

　　成本端：原油上涨短期压力凸显，成本端支撑减弱

　　原油方面：

　　疫苗和OPEC对原油市场的持续助力下，上周三公布的12月11日美国当周EIA原油库存降幅超预期，国际油价受此提振继续上涨，截至12月18日，原油价格已经到达49美元/桶。除此以外，推动油价上涨的因素还包括：

　　其一：中国和印度对炼油的需求进一步增强；

　　其二：美国通过新一轮的财政政策的希望增强，美元随之贬值。

　　目前推动油价上涨的主力军依旧是市场对疫苗有效性的预期，此前疫苗上市的消息给市场注入了源源不断的希望，长期来看如果控制疫情有力，必将为消费带来提振，原油市场还存在上升空间。但短期来看，疫情存在反复可能性，且疫苗的普世性仍然存疑，国际原油的需求并未得到实质性改善，目前原油价格压力逐步凸显。

　　@煤炭方面：今年煤炭价格整体处于高位，主要受到4方面影响：1、疫情影响今年煤的生产节奏；

　　2、内蒙古倒查20年涉煤腐败，同时严格控制“煤管票”发放，供应收紧；

　　3、今年煤矿事故频发，针对煤矿生产的安全检查也在增加；

　　4、中国限制澳大利亚进口煤炭。煤价高位，压缩煤质乙二醇利润，今年煤质乙二醇一直处于亏损状态。

　　总体来看，在低油价的情况下，煤制乙二醇的优势不足，目前乙二醇成本端受原油影响较为强烈，后期乙二醇绝对价格的上涨依赖于原油价格的上涨。

　　供给端：短期港口库存较为乐观，但产能基数较大，库存存在增长预期。

　　国内产能目前乙二醇国内装置产能新增中科炼化40万吨、新疆天业40万吨和新乡永金20万吨的装置，国内乙二醇产能基数调整为1568.1万吨，乙二醇产能基数依旧庞大，供应大幅过剩的背景下明年乙二醇预计将开启落后产能淘汰的周期。

　　港口库存：乙二醇港口库存依旧处于去库状态，上周四公布港口库存数为96.5万吨，与周一相比下降了4.9万吨，本周一预计仍维持去库状态。目前国外乙二醇主要生产地产能已经恢复，预计1月起港口进口数将逐步提升。

　　开工率：近期受到煤和甲醇的价格大幅上涨，煤质和甲醇制乙二醇工艺亏损严重，只有石油制乙二醇略有盈利，乙二醇整体开工率变化幅度不大

　　需求端：节能减排聚酯工厂或将提前进入春节

　　聚酯端受到双原料上涨，涤纶出现小幅反弹现象，长丝利润有所恢复，目前开工率维持在88.25%，但近期减排限电，登上热搜，浙江多地陷入多年不见得限制用电，聚酯企业受此影响严重，同时织造端目前订单骤降，许多纺织企业预计提前进入春节假期，需求端预期转弱。

　　总结分析

　　前期宏观市场偏好，成本端抬升，港口去库存，市场信心大增，乙二醇状态良好，但疫情反复，打击多头信心，原油50美元/吨附近承压，同时，中长期来看，今年乙二醇产能基数较大，加上明年新增产能的投放，乙二醇供需面依旧堪忧，乙二醇行情出现一波较大的上涨趋势的阻力依旧非常大。

　　(文章来源：信达期货)