经过了4月的止跌企稳行情，国内冷轧市场终在5月迎来阶梯上涨走势。5月冷轧价格上涨，一方面是由于钢厂产能利用率持续下降，库存持续下跌，部分地区现货资源相对紧张，导致供应缩减，推升价格；其次则是原料铁矿石价格疯涨，带动成材产业链整体价格水平上浮，进而导致贸易商报价上调所致；最后则是下游需求稳步回升，成交好转，冷轧价格上涨。

　　据生意社价格数据监测显示，截至5月26日，上海1.0*1250的冷轧卷市场均价在4020元/吨，较月初大跌8.87%，且同比跌幅收缩至5.74%，但较2020年初仍旧10.96%的跌势。整体价格水平恢复至疫情之前，还为时尚早。其中本钢3970-4020元/吨，鞍钢4050-4100元/吨，马钢4000-4050元/吨，武钢3990-4040元/吨。不同钢厂货源之间价差较之前明显收缩，主要是是由于当前大部分下游终端采购商对钢厂要求降低，只要质量符合，价格是首要考虑因素，因此贸易商搬货积极，使得市场高价资源稳步下降。

　　从冷热扎板的价格对比图来看，近3个月冷热扎走势基本一致，但在近2个月，冷轧走势基本全面滞后于热轧，且其波动幅度更大。主要是由于热轧原料除去基本面影响外，期货影响亦较大；而冷轧市场仅此供需。另外，热轧虽然处于冷轧产业链原料端，但从目前价格水平来看，热轧3540元/吨，冷轧4020元/吨，价差仅480元/吨；而正常的价差保持在700-800元/吨左右较正常，一旦价差低于700元/吨，价差进入低谷区，市场或存在较大变数的风险。因此理论上，冷轧目前价格偏低，仍旧有上涨空间。

　　供应方面：截至5月22日，全国29家47条冷轧产线，停减产线较之前增至8条，整体开工率在82.98%，周环比下降2.13%，创下3个月以来新低水平；整体产能利用率亦下降至70.55%，已连降5周，并创下两年来新低水平。这也导致了钢厂周产量持续减产至71.41万吨，亦已连降5周，并创下两年来新低水平。整体来看，3、4月的跌价低迷行情带来的钢厂停减产效应正在逐步发酵，供应面持续下降，导致钢厂资源减少，支撑冷轧价格上涨。不过由于“供小于求”带来的涨价行情，钢厂复产积极性或增加，预计未来价格承压。

　　库存方面：截至5月26日，全国29家冷轧钢厂库存量在37.04万吨，周环比下降4.64万吨，且连降9周，但同比涨幅收缩至18.08%。另外，26个主要城市市场库存在131.94万吨，开启7连降行情，但依旧处于高位水平。所以，从目前来看，近2个月来，钢厂库存货源转移至市场当地库存，虽然去库存状态不减，但协议户和合同户销货速率依旧偏慢。不过值得注意的是，部分0.9-1.2的主流规格缺货，市场搬货积极性增加，推升其价格；而1.95-2.0等规格却较多，导致价格跌势延续。整体来看，市场利多因素较强，持续去库存依旧支撑冷轧价格涨势。

　　下游需求方面：汽车行业，船舶行业，家电行业在4月均呈现出了不同程度的复苏行情，进而推动冷轧价格上涨。

　　随着国内疫情防控形势持续好转，汽车行业产销也逐步恢复到正常水平，4月产销环比继续保持较快增长，同比也结束下降，呈小幅增长。其中，商用车同比增长较为明显，产销量创月度历史新高；乘用车市场尚未完全启动，产销量仍低于上年同期水平。

　　但是国际疫情却依旧不容乐观，导致全球新造船市场仍然低迷。不过我国新承接船舶订单量同比小幅增长。4月份以来，我国船舶企业加快复工复产，造船完工量和手持船舶订单量降幅收窄。重点监测企业工业总产值等主要经济指标同比下降。

　　另一方面，有着经济晴雨表的家电行业，在2020一季度的疫情之下损失惨重。但随着国内疫情逐渐控制，除去因受海外疫情影响，家电行业出口减少之外，国内市场在4月份迎来回暖迹象。虽然在彩电、冰箱、洗衣机、空调等大家电领域都出现不同程度的回暖迹象，但是在销售额、销售均价方面都出现下滑，说明市场还是以大力度促销为主，降价促销提升销量令市场快速恢复是主旋律。

　　综上所述，生意社冷轧分析师认为，冷轧市场目前处于“供需紧平衡”的基本面态势，加之目前市场部分资源缺货，坚定了贸易商挺价信心，因此短期来看，价格仍旧有继续上涨动力。另一方面，虽然5月下旬成交较中旬有所减弱，且主要还是受成材期货全面下跌影响了未来市场预期，导致部分地区价格下降，终端在买涨不买跌的心态下，压价采购所致。但整体需求复苏已经开始，订单未来亦会逐步增加，支撑价格。不过，两会期间，经济目标不定，政策发布不实，等预期落空下，冷轧或在6月上旬有回调行情出现，整体6月或“先抑后扬”。价格水平区间在3900-4000元/吨。

　　(文章来源：生意社)