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生意社:11月下半月进口矿价或止跌反弹

http://www.100ppi.com  2019年11月13日 18:00:00  生意社 (何杭生)
生意社11月13日讯

  11月份以来,国内进口矿价继续下跌,整体行业延续10月跌势,价格逼近600元/湿吨。此轮跌势,一方面是三季度进口矿整体进口水平屡创年内新高,市场供应大幅增加,继续拖累矿价;另一方面则是下游钢价持续下跌,钢厂压价采购原料,而矿贸商受成本因素考虑,导致双方成交受阻,进而影响需求,难以支撑矿价。

  据生意社价格数据显示,截至11月13日,澳洲62%PB粉矿港口车板均价在633.22元/湿吨,巴西63.5%粗粉价格在662.38元/湿吨,62%印粉价格在586.67元/湿吨,分别较11月初下跌6.08%,5.46%以及4.86%,同比分别小涨6.58%,12.44%和14.85%左右。

  从库存面看:截止11月8日,全国45港口库存量在12585.69万吨,周环比增62.81万吨,月环比仅降0.66%,创下1个月以来的新低,但整体水平却是前5个月的新高,因此供应压力依旧较大,对价格形成拖累。另一方面,港口贸易矿库存继续回升至5608.30万吨,创下6个月以来的新高水平。第三,巴西矿和澳矿库存出现连续三周下降行情,主要是由于大部分协议矿已经到货,后续新订单未发货。不过由于库存依旧较高,市场采购积极性偏低。第四,球团矿库存创下新高水平后,开始出现下降行情;精粉,块矿库存亦出现下降,说明进口矿整体价格下跌后,对于其他加工矿种需求下降。最后,港口日均疏港量目前为295.24万吨,较上周下降16.95万吨,说明港口成交有所下降。综合来看,进口矿价格下跌之后,港口矿库存开始逐步消耗,虽然需求未有全面打开,但已经推动了市场的止跌行情。最终还是看钢厂的整体需求。因此矿贸商对矿价报盘心态依旧较差,整体出货高价成交为主,价格随行就市。

  从需求面看:截至11月8日,全国247家钢厂高炉开工率在76.54%,周环比降1.39%,同比降2.56%,又回到2019年初水平;高炉炼铁产能利用率77.39%,周环比增1.08%,同比降3.36%;日均铁水产量为216.41万吨,周环比降3.04万吨,同比降9.4万吨,亦回到2019年初水平。另一方面,当期钢厂对进口矿平均库存依旧在28天,回归正常水平;但进口矿烧结粉总库存在1509.95万吨,创下2019年内次新低水平。因此钢厂目前虽然高炉开工率相对保持正常水平,但整体对矿石的采购需求还有增长的空间。但是临近年底,市场环保要求愈发严格,预计后期钢厂依旧有减产的计划,来应对市场,所以短期来看,整体矿石需求不温不火,需要新的增长点来支撑矿价。

  从期货方面看:11月期货主力合约整体还是下跌为主,但整体波动幅度缩小,且近期有止跌反弹行情出现,或带动矿价回升。截至11月13日日盘,主力合约高开高走,显示了场内看多意愿增加。从技术面上看,据生意社基差图显示,截止11月13日,主力合约结算价在608元/干吨,较11月1日下跌14元/干吨,下跌2.25%,且当日基差为25.22,从2018-11-13至2019-11-13期间,铁矿石主力基差最大值为144.83,最小值为-26.89,平均值为55.26。显示了当前主力基差为近三个月最低水平,预期偏离较大,因此预计现货价格与期货价格或有反弹行情。

  综上所述,生意社分析师何杭生认为,11月上半月的进口矿市场继续出现低迷行情后,意味着进口矿价已经连跌2月,整体跌幅已经把上半年因VALE溃坝事件带来的涨幅消耗完毕,但是相比于当时背景,首先,矿石库存已经消耗了近1500万吨,钢厂开工率和产能利用率等需求市场却基本没变;其次,矿价跌至2月初水平(即VALE溃坝后的第一次大幅涨势后),钢价却基本没变。因此从铁矿石-螺纹钢产业链的基本面来看,目前的行情基本是2019年进口矿价的正常价格水平。所以,当时下钢价开始出现年底的短期补库需求反弹行情之后,矿价或会跟涨;而期货已经出现反弹信号,现货跟涨仅仅是时间问题。

  因此何杭生预计11月下旬进口矿价会止跌反弹,而后震荡走稳。初步的涨势区间或在630-660元/湿吨,主力合约期货则在600-620元/干吨。

  (文章来源:生意社,作者:何杭生)

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