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生意社:国内进口矿市场“筑顶过后,拐点已至”

http://www.100ppi.com  2019年08月07日 08:12:33  生意社 (何杭生)
生意社08月07日讯

  自8月份以来,国内进口矿现货价格就开始直线下跌,其期货行情更是“一泻千里“。此轮跌势,主要是由于在国际矿山发货逐步增加,港口库存见底回升,以及钢厂停减产增加,采购需求减弱等利空因素所引起的整体进口矿市场”供小于求“行情缓解所致。而期货市场跌幅远远大于现货市场,主要是由于主力合约换约带来的价差影响。

  据生意社价格数据显示,截至8月6日,澳洲62%PB粉矿港口车板均价在814.33元/湿吨,巴西63.5%粗粉价格在818.50元/湿吨,62%印粉价格在773.50元/湿吨,分别较7月底下跌9.37%,8.30%和7.77%,同比涨势澳粉和印粉依旧有65%左右,巴西粗粉则仅只有52%。整体行情回到了6月中旬,一个半月的涨势在4天内跌回。

  从供应面上看:2019年上半年必和必拓铁矿石总产量1.35亿吨,同比减少3%,而必和必拓2020财年(2019年7月至2020年6月)铁矿石目标指导量2.73-2.86亿吨,2019年9月计划对港口装载车进行检修。那么从量上看,必和必拓的2019年下半年发货并或未有明显增量。力拓2019二季度皮尔巴拉铁矿石发运量为8540万吨,同比下降3%,且受矿山运营困难影响,2019年皮尔巴拉铁矿石发运量指导目标在2019年6月19日已调整为3.2-3.3亿吨之间(此前的指导目标在3.33-3.43亿吨之间,100%权益基础)。所以力拓对矿石发货亦力不从心。最后淡水河谷,其在2019年初时的溃坝影响至今未过去,多数矿山减产,复产亦不及预期,且近期,虽然有巴西淡水河谷和必和必拓的Samarco(2015年尾矿坝事故后,至今一直处于暂停运营状态)目前正在重新申请采矿许可,争取复产,但具体落实未知。所以铁矿石供应在2019年下半年不会有较大的增长量;且至少在二季度其供应不会放量。

  从库存面看:截止8月2日,全国45港口库存量在11869.28万吨,周环比增227.47万吨,月环比增3.27%,虽然同比依旧下降22.98%,但基本回到6月初水平;显示整体库存水平在近2个月内创新高,对价格形成拖累。另一方面,港口贸易矿库存亦回升至5139.70万吨,连续4周回升,同比虽然依旧下降16.07%,亦回到6月初水平;显示整体库存水平在近2个月内创新高。综合来看,在矿价开始呈现跌势行情之后,其金融属性效果(质押,套保等)开始逐步收缩,矿贸商开始积极降价出货,以减少跌价损失;钢厂则开始减缓采购,按需入库,保证长协量的同时,一边打压矿价,一边套保操作;进而增加了市场流转行情,业内看空心态加剧,矿价一跌再跌。

  从需求面看:截至8月2日,全国247家钢厂高炉开工率在80.95 %,周环比增0.81%,同比增1.51%;高炉炼铁产能利用率在78.44%,周环比降2.29%,同比降1.26%;日均铁水产量为219.34万吨,周环比降6.4万吨,同比亦降3.52万吨。另一方面,当期钢厂对进口矿平均库存依旧在29天;不过进口矿烧结粉总库存在1544.28万吨,连降4期,并创下4个半月以来新低水平。另外,国产矿烧结粉总库存继续回升至104.92万吨,再次创下2年以来次新高水平(平均水平在65-75万吨区间);而相应了,进口矿烧结配比继续下降至86.32%,再次创下年内新低水平。显示了虽然矿价目前已有近百元的跌幅,但其价格依旧偏高,从成本上看,利润压缩依旧存在,进口矿需求短期难以有较大的恢复。

  从期货方面看:8月份以来,铁矿石期货主力合约大幅下跌,一方面是现货价格下跌拖累;一方面则是主力合约换约,连续合约存在价差;最后则是业内对进口矿需求看空,价格下跌。截止6日夜盘,铁矿石主力合约低开震荡,弱势运行;持仓多平仓为主,开单较少。显示了整体场内心态较差,看跌后市。从技术面上看,据生意社基差图显示,截止8月6日,主力合约结算价在698元/干吨,较7月29日下跌187元/干吨,大跌21.13%,且6日基差为116.33,从2019-05-06至2019-08-06期间,铁矿石主力基差最大值为144.83,最小值为-5.11,平均值为39.39。显示了当前主力基差预期偏离较大,而6日夜盘期货价格继续回调,因此预计现货价格继续下跌。

  从生意社铁矿石商品周K线图亦可以看出,7日均线已经大幅下穿30日均线,且当周K线绿柱下行,预示着未来铁矿石价格跌势行情延续。

  综上所述,生意社分析师何杭生认为,国内进口矿市场当前处于“筑顶过后,拐点已至“行情。矿山发货未有较大增量,港口库存回升幅度却增加;钢厂开工率保持稳定,铁水产量降势却已现;国内原矿产量稳步增长,精粉进口却创3年半新低;河北8月限产不及预期,但钢市传统淡季效应却已提前显;澳元汇率相对稳定,但人民币破”7“贬值却带来经济下行预期。因此,5大利空因素,完全打击了国内进口矿市场,需求高峰已过,降价潮如期而至。所以,预计进口矿现货回调第一区间或750-800元/湿吨,主力合约期货则在660-690元/干吨。




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  (文章来源:生意社,作者:何杭生)

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