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生意社:2018年PX市场价格走势分析

http://www.100ppi.com  2018年12月25日 15:56:19  生意社
生意社12月25日讯

  一、价格走势:

  据统计,2018年国内对二甲苯市场价格走势上涨,年初均价为7300元/吨,年末均价为8500元/吨,全年涨幅为16.44%,由价格走势图中可以看出,国内PX价格最高点出现在10月上旬,最高价格为11000元/吨,全年价格最低点出现在年初,最低价格为7300元/吨,全年最大振幅为50.68%,综合全年来看,国内对二甲苯市场价格仍然处于上涨趋势,这是国内外因素共同影响的结果。

  2018年全年中国PX产能为1401.5万吨,但是全年开工率在7.1成左右,总产量为995万吨左右,然而1-10月进口总量高达1301.87万吨,整体来看PX对外依存度高达60%,PX外盘价格是国内对二甲苯市场价格的最重要影响因素。

  

  结合全年国内市场价格走势图和PX外盘价格走势图来看,PX市场价格走势可以分为三个阶段:第一阶段为1月初-7月底,PX市场价格走势震荡阶段;第二阶段为8月初-10月中旬,PX市场价格大幅上涨阶段;第三阶段为10月中旬-2018年年底,PX市场价格大幅走低阶段。

  第一阶段为1月初-7月底,国内PX市场价格一直维持在7500元/吨左右。从产品供应方面来看,国内PX开工率维持7成左右,国内装置中福海创产能160万吨的装置处于检修中,乌鲁木齐石化装置开工在5成左右,其他装置正常开工,国内对二甲苯市场价格走势较为稳定。但是对于国内PX市场来说,较大的进口依存度是PX产品的常态,因此外盘价格直接影响国内对二甲苯市场价格,PX外盘价格一直维持在900-1000美元/吨CFR台湾,外盘价格的震荡是国内对二甲苯市场的一大支撑。从产业链上来看,第一阶段原油市场一直保持窄幅的区间震荡,原油价格大致在60-70美金这个区间上下波动,原油价格能得以维持相对高位平稳运行一段时间,原油价格高位成为了PX市场的成本支撑,所以国内对二甲苯市场价格一直维持在7500-8000元/吨。下游PTA市场走势也较为稳定,PTA市场价格一直维持在5750元/吨左右,加之国内开工率维持高位水平,PTA开工率在75%左右,聚酯开工率维持85%左右,江浙纺织开工率在76%左右,下游PTA市场及聚酯行业较高的开工水平是PX市场价格的一大利好支撑,PX市场价格维持震荡运行趋势。

  第二阶段为8月初-10月中旬,PX市场价格大幅上涨阶段,国内市场价格从8300元/吨大幅上涨至11000元/吨,涨幅高达32.53%,国内对二甲苯市场价格大幅上涨主要是国内外共同影响的结果。8-10月份是国内纺织行业的销售旺季,国内PX开工率不足7成,腾龙芳烃装置仍处于停车状态,彭州石化装置停车检修,扬子石化PX装置运行正常,金陵石化装置运行平稳,青岛丽东装置满负荷运行,齐鲁石化装置运行正常,乌鲁木齐石化装置开工在5成左右,国内对二甲苯供应正常,受上下游行情大涨拉动国内市场价格大幅上涨,8-9月份中石化PX结算价格大幅上涨2810元/吨至10950元/吨,中石化结算价格上涨是国内对二甲苯价格走高的一大利好。此期间国际原油价格大幅上涨,此期间WTI原油价格一度上涨至75美元/桶的高位水平,一方面欧美国家对伊朗进行制裁,伊朗问题导致了原油供应下滑的预期,西方的制裁对伊朗原油的供应影响非常大,全球市场因此减少了约140万桶/日的供应量,与利比亚去年减少的供应量相当欧佩克减产,原油价格不断上涨。另一方面原油库存减少,导致场内货源减少,原油价格持续走高。PX外盘价格受原油价格上涨支撑持续上涨,截止10月中旬PX外盘价格大幅上涨400美元/吨至1380美元/吨CFR台湾,外盘价格对于国内对二甲苯市场有一定的指导作用,对二甲苯对外依存度高达60%,外盘价格走高是国内PX市场的一大利好.加之下游PTA市场价格持续上涨,国内PTA市场价格大幅上涨至9250-9300元自提附近,开工率方面也有不同程度的上涨,PTA开工率在80%左右,聚酯开工率维持90%左右,江浙纺织开工率维持80%左右,秋季为纺织行业的销售旺季,下游PTA市场价格上涨,加之终端纺织行业行情向好,受下游利好支撑影响,PX及PTA市场价格均有不同程度的上涨。

  第三阶段为10月中旬-2018年年底,PX市场价格大幅走低阶段,国内PX开工率维持7成左右,国内自给率严重不足,较大的进口依存度是PX产品的常态。四季度原油价格大幅下滑,受原料市场影响国内对二甲苯价格大幅走低,国内市场价格从11000元/吨下滑至8500元/吨。综合来看外盘价格的变化是影响国内对二甲苯市场价格的一大重要因素,截止12月24日亚洲地区收盘价格在1003美元/吨CFR台湾,外盘价格的大幅走低350美元/吨,外盘价格大幅下滑是国内PX价格走低的一大利空。国内对二甲苯97%的用于生产PTA,国内PTA市场整体开工在65%左右,对PX的需求一直处于高需求状态,下游PTA大幅走低也是对于对二甲苯市场的一大利空影响。2018年四季度WTI原油价格大幅走低,截止年度WTI收盘价格在42美元/桶的水平,原油价格大幅走低对于下游化工品市场失去了有力的成本支撑,PX市场价格大幅走低。下游PTA市场价格有所下滑,截止12月25日华东PTA市场价格为6300元/吨,较10月初价格9300元/吨大幅下滑32.2%,加之终端下游聚酯开工维持8成以上水平,江浙纺织开工率维持70%左右,下游终端行业走销行情转差,PX市场价格持续走低。

  综合2018年PX产品自身来看,全国PX总产能为1401.5万吨,全年开工率在7.1成左右,每个月全国开工率汇总如下:

  

  由上图中清楚的可以看出,PX全年开工率维持在7成左右,全年产量预计在995万吨左右,国内对二甲苯现货供应明显不足,国内对二甲苯仍然存在较高对外依存度,这使得国内对二甲苯失去定价话语权。国内各个对二甲苯装置开工统计如下:

  

  图表中很清晰的显示出国内福海创装置仍处于停车中,该装置已经停车三年;乌鲁木齐石化装置由于原料问题全年开工在5成左右,扬子石化、齐鲁石化和彭州石化装置均有短暂性停车检修。2018年国内对二甲苯装置开工不足,但是PX产品2018年利润有所增长,以混合二甲苯为原料的生产工艺利润走势如图:

  

  PX生产工艺有两种,一种是石脑油为主要原料,另外一种是MX为主要原料。2018年用石脑油为原料生产PX持续盈利,利润基本在50美元/吨左右,用MX为原料生产PX一直处于保本状态,但是8月份开始随着PX价格上涨利润也出现单边上涨行情,8月底利润在362美元/吨左右创下四年来新高,直到年底利润也维持在200美元/吨左右,2018年PX利润同比上涨40%左右。

  国内部分PX是由混合二甲苯分离而来,原油价格和国内混二甲苯价格也是国内对二甲苯市场价格走势的影响因素,根据生意社检测显示,国内原油市场价格走势下滑,2018年前三季度原料价格走势震荡幅度较小,国际原油价格维持60-75美元/桶水平。但是四季度上游原料原油价格大幅走低,WTI原油价格一直下滑至40美元/桶左右,对于下游石化产品失去一定的成本支撑,混二甲苯和对二甲苯市场价格相应走低。

  

  国内98%的PX用于生产PTA,2018年PX-PTA价格走势趋势比较,从上图中明显看出全年PX与PTA的价格走势相当接近,上半年价格走势都较为平稳,三季度受上游原油价格大幅上涨影响价格均出现大幅上涨趋势,但是随着国际原油价格的大幅走低,PX及PTA市场价格又大幅走低,2018年下半年纺织行业行情有所好转,虽然四季度产品价格有所走低,但是年底价格相对于年初价格仍有走高趋势。

  三、后市预测:

  生意社PX分析师陈玲认为2019年年初价格走势或将维持低位震荡走势,具体看来,一方面由于PX的较高进口依存度,国内PX产量仍严重不足,大量进口成为常态,受国外厂家的限制,由于国际原油价格近期有持续走低趋势,PX外盘价格持续下滑,对于国内PX市场价格带来一定的利空影响,因此2019年年初对二甲苯市场价格或将维持低位震荡趋势。随着纺织行业春季销售旺季的来临,国内纺织行业产销情况会出现上涨,所以国内PX市场受上下游影响或将迎来价格上涨。国家“十三五”规划就是指2016-2020年中国经济社会发展的宏伟蓝图,主要用于阐明国家战略意图,明确政府工作重点,引导市场主体行为,是中国国民经济计划的重要部分,属于长期计划。“十三五”规划中PX作为重点发展行业中的焦点产品,明确指出预计至2020年,自给率将提高至65%-70%,自给率提高也是利好国内对二甲苯市场的一大重要因素,加之国内PTA市场仍有新产品投产计划,对于PX的需求仍处于高位需求状态,国内PX供需矛盾仍然尖锐,长期看来2019年PX市场价格或将在7500-9500元/吨的水平。

  四、相关上市公司:

  中石化(600028),中石油(601857)

  (文章来源:生意社)

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