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淡季将至 钢价趋弱

http://www.100ppi.com  2018年07月20日 08:54:07  期货日报
生意社07月20日讯

  提要:7月以来,螺纹钢期货价格表现强势。一方面,当前螺纹钢供给仍在小幅收缩,但趋于稳定。资金偏紧,贸易商和钢厂都试图保持较低库存,出货心态比较积极。因此,螺纹钢期货价格在经历连续上涨后,存在回调的需要。

  自6月末以来,伴随着接连不断的环保限产影响,螺纹钢期货表现非常强势。螺纹钢1810合约自6月26日触及3663元/吨的低点后,截至本周三,已上涨277元/吨或7.6%。现货方面,周三上海报价4070元/吨,环比上周持平;广州报价4380元/吨,环比上周上涨70元/吨;北京报4030元/吨,环比上周上涨40元/吨。

  宏观数据呈现弱势

  从刚刚公布的宏观经济指标来看,中长期难言乐观。数据显示,1—6月固定资产投资累计同比增长6.0%,较1—5月小幅下滑0.1个百分点。基础设施建设投资(不含电力)1—6月累计同比增长7.3%,较1—5月大幅下滑2.1个百分点。这也是自2014年有该项统计指标以来的最低值。公共财政支出1—6月增长7.8%,环比1—5月下降0.3个百分点。基础设施建设投资的资金主要来自于中央和地方的财政支出,财政支出的下降将压制基建投资的增长速度。同时,在国家去杠杆的背景下,地方政府的通过融资平台融资进行基建投资也受到限制,预计基建投资增速将持续下滑。

  房地产的数据表现相对强劲。房地产开发投资6月当月仅增长8.4%,1—6月累计同比增长9.7%,环比1—5月下降0.5个百分点。2018年1—6月商品房销售面积累计同比增长3.3%,环比1—5月上升0.4个百分点,但是较2017年同期大幅下降12.8个百分点。在房地产调控的大背景下,销售仍然受到压制。2018年1—6月,房屋新开工面积累计同比增长11.8%,环比1—5月上升1个百分点。商品房待售面积1—6月为55083万平方米,较1—5月上升0.2个百分点,显示房地产库存略有上升。

  螺纹钢供给面相对稳定

  7月13日当周,全国建材钢厂螺纹钢产能利用率67.42%,环比上周小幅下降0.52个百分点。其中,长流程产能利用率为73.67%,环比上周小幅下降0.91个百分点。短流程产能利用率为43.35%,环比上周上升0.96个百分点。产量方面,7月13日当周,全国建材钢厂螺纹钢产量307.56万吨,较上周下降2.38万吨。其中,长流程螺纹钢266.8万吨,较上周下降3.28万吨。短流程螺纹钢产量40.76万吨,较上周增加0.9万吨。

  随着钢材价格回暖,电炉利润开始回升。根据利润模型模拟,当前电炉利润在400—480元/吨左右。利润回升带动电炉开工率走高。数据显示,53家独立电炉生产企业,7月13日当周,产能利用率65.23%,环比大幅增长3.1个百分点。

  综合来看,当前螺纹钢供给仍在小幅收缩,但趋于稳定。可是徐州复产在即,螺纹钢产量将很难持续下滑。螺纹钢价格反弹,带动电弧炉企业开工率的提升,提供了非常重要的边际供给。预计在未来一段时间内,螺纹钢的供给量将有所回升。

  资金面偏紧钢价受压制

  当前螺纹钢库存仍然保持在低位。据我的钢铁网统计,7月13日当周,螺纹钢中间环节库存641.74万吨,较上周减少23.29万吨。其中,螺纹钢35城社会库存457.25万吨,较上周减少9.81万吨,螺纹钢钢厂库存184.49万吨,较上周减少13.48万吨。

  7月13日当周,建材的日均成交量为18.5万吨,环比增加2.3万吨,显示下游成交仍然保持相对旺盛。由于今年华东、华南地区雨季较短,加之房地产出现了快于往年的赶工潮,使得当前的下游需求好于往年。但随着高温天气的到来,预计下游建筑工地施工将受到一定影响,成交将有所放缓。在去杠杆的背景下,整体资金偏紧,贸易商和钢厂都试图保持较低库存,出货心态比较积极。因此,低库存并不能对处于高位的螺纹钢价格提供有力的支撑。

  综合来看,需求方面,地产投资仍然保持一定的韧性,但是基建投资下滑明显,这在一定程度上将拖累对钢铁的需求。随着环保督察影响的渐渐消散,以徐州为代表的限产地区将陆续复产,螺纹钢的供给将有一定程度提升。因此,螺纹钢期货价格在经历连续上涨后,存在回调的需要。(作者单位:前海期货)

  (文章来源:期货日报)