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菜油短期受累于豆粽油 但仍不缺上涨动能

http://www.100ppi.com  2018年06月15日 16:06:03  粮油市场报
生意社06月15日讯

  菜油前期大幅上涨多次冲击7000元站稳未果后,获利了结显现一路下探,而关联品种棕榈油供需趋弱明显,美豆则大幅回落,外盘压力加重,叠加国内油脂需求淡季供给充足,国内承压下探,弱势不已。

  国内油菜籽收获接近尾声,国内市场压力有所增加。5月中下旬以来,长江中下游、西南地区遭遇分散性强降水、强对流天气,大部分产区持续阴雨寡照,油菜成熟、收获及晾晒受到不利影响,部分产区油菜籽收获进度慢于上年。不过,我国农业部并没有调降国内菜油生产。在持续的进口顺价和利润刺激之下进口菜籽压榨料会进一步增加,增大国内菜油供给份额。

  具体到与期货密切相关的仍是沿海菜籽、菜油相关情况,近期原料和产品有分化。菜籽近期压榨活动放缓,国内沿海进口菜籽总库存较前期出现回落,至49.8万吨,较上周的57.7万吨减少7.9万吨,降幅13.7%,较去年同期的78.85万吨下降36.84%。目前跟踪的情况看,2018年6、7月份菜籽到港量预期分别在39.5万吨、48万吨,到港量基本处于正常水平,原料供应暂时无忧,未来库存可能会有所回升。压榨率下降,但提货放缓导致菜油库存有所增加,两广及福建地区菜油库存回升至76000吨,较上周的70200吨增加5800吨,但较去年同期的108300吨减少29.82%,处于5年同期偏低水平,仅略高于2015年同期水准。

  而华东菜油库存还是在近五年以来较高位,当前有267900吨,低于上周的278900吨,高于五年均值230450吨,处于近五年来偏高水准,照往年同期规律,库存可能会有所稳定,不过未来菜籽到港量趋增,供应料有保障。由于内陆新季国产菜籽看涨预期强烈,且大部分可能会进入小榨,因此沿海未来继续向内陆流动补充需求仍会进行,未来需要看内陆对沿海菜油的需求和消化导向。

  而期货菜油近期在豆棕油回落调整之下也因价差因素受到拖累。当前处于新季菜籽上市。从进口利润来说,油脂品种中,仅菜油是内外盘顺价的情况,目前依然是利于远月订货增加的情况。前期菜油内资金涌入提振明显,但阶段性特征明显,获利了结也引发剧烈回吐。不过,因为国内供应趋于收紧,菜油的基本面支持仍会保持相对偏强。

  综合上述,菜油阶段调整,从形态来说,菜油在本轮油脂整体反弹过程中相对偏强,虽然短线受到原油调整、油脂回调的影响,但自身基本面偏强运行,将相对抗跌,相对其他油脂偏强运行仍可能震荡波动延续。

  (文章来源:粮油市场报)