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生意社:2017年国际原油欲扬先抑 呈现“V”走势

http://www.100ppi.com  2017年12月29日 08:14:17  生意社
生意社12月29日讯

  生意社:2018国际原油将在减产协议能否持续和页岩油冲击下寻求再平衡

  2017年,国际原油市场呈现“V”字走势,上半年震荡下行,WTI主力合约从54美元/桶左右下跌到42美元/桶左右。下半年市场出现逆转,随着欧佩克减产以及市场需求的恢复,原油市场步入上行轨道,6月下旬市场已经出现了上涨的信号,截止到12月26日,WTI涨到59.97美元/桶,据生意社监测,WTI原油全年涨幅在11.53%,布伦特原油涨幅在16.87%。

  

  具体来看:

  第一阶段:

  1-2月份,原油市场一直保持高位窄幅的区间震荡,原油价格大致在51-54美金这个区间上下波动,年初,欧佩克与俄罗斯等非欧佩克国家八年来首次达成减产协议,减产幅度达180万桶/天,一方面消息面给弱势原油市场以提振效应,另一方面,供应量的阶段性减少也平抑了原油过剩的矛盾,所以价格能得以维持相对高位平稳运行一段时间。

  第二阶段:

  3月到6月下旬,原油市场宽幅震荡下行,市场波动较大,一方面欧佩克减产虽然持续,但利空效应逐渐排空。再者,美国页岩油产量大幅提高,利比亚、尼日利亚原油产量的激增也一定程度上弥补了市场供应量的缺失,欧佩克的减产此时彻底失去了推升价格的原动力。更主要的是需求面的疲软令原油市场雪上加霜,国际油价承压震荡下行。据监测,6月22日国际原油WTI创出年2017年全年阶段性新低,WTI原油价格为42.53美元/桶。

  第三阶段:

  下半年,原油市场开启了上涨模式。原油市场迎来多重利好,供需面的好转,欧佩克减产协议的延长,以及叠加地缘风险升温等,原油价格持续飙升,走势基本呈现单边上行趋势。首先,需求面改善明显,下半年随着全球石油需求旺季来临,原油库存持续消耗,EIA公布的数据,原油库存持续减低,截至12月15日,EIA原油库存下降了650万桶,至4.36亿桶,为2015年10月以来的最低水平。另外,供应面也出现了利好,欧佩克持续履行减产协议,并且产油国加大对于出口的控制,产量和出口均出现回落,这在很大程度上限制了原油需求的扩张。另外,美国页岩油生产问题重重,生产力度有所减弱。这些因素促使供需面得以好转。同时,欧佩克以及俄罗斯不断释放利好信号,减产协议有望继续延迟,市场信心进一步提振。国际原油持续飙涨,不断刷新阶段性新高,截止到12月26日,WTI涨到59.97美元/桶,较之年底低点上涨了17.44美元,涨幅达41%。

  后市预测:

  2018年,国际原油市场将出现新的阶段,原油的价格区间将在2016年的基础上步入一个新的台阶,各方势力以及利多、利空因素将在新的区间寻求平衡。减产协议的延长为原油市场实现复苏与再平衡注入了更多的信心,但市场也有一定不确定性,美国页岩油市场会在价格相对高位的时候加大生产力度,原油的供应面当然也存在不确定性,原油价格会寻求新的平衡。

  供应面:

  关于2017年油价的上涨,不得不说减产协议缓解的供应压力推升了油价,原油库存也明显下降。2018年延长减产协议的延长也将给市场带来利好。但也有分析人士指出减产协议最终或将无法延长至明年年底,有面临中断的可能性。另外,产油国也有可能出现作弊行为,这对市场供应来说也存在变数。另外,美国页岩油预期2018年会出现较大幅度增长,国际能源署也做出了肯定的预测,称美国原油平均产量将为1000万桶/日,创历史最高,预计2018年会成为常态,综合考虑,2018年原油总体供应面是不会出现严重紧张的局面。

  需求面:

  2018年原油需求温和增长为主,随着美国经济复苏,特朗普减税以及美联储加息等因素影响,全球经济也存在机遇,但2017年下半年中国市场原油进口量来看,需求增长相对乏力,预计2018年也难有太大改善,综合考虑原油需求稳定提升为主,但力度有待商榷。从数据上也能得到印证:IEA预计,2018年全球原油需求增量将继续温和增长,比2017年增加128万桶/日,增幅有所下降,仅为1.3%,是2015年以来增长速度最低的一年,所以原油需求不会出现质的飞跃,借此判断:原油市场也难有太大行情。

  结语:

  综合预计,生意社认为:2018年国际油价可能会有较大波动,震荡幅度较大,大致会在45-75美元这个区间宽幅震荡。如果产油国动荡导致世界石油供应大幅下降、美国原油生产复苏乏力、伊朗石油出口重新遭遇制裁,国际油价会大幅上行;如果欧佩克减产履约率不及预期或骤然退出减产,同时美国页岩油产量不及预期的话,则原油价格会受到压制。

  (文章来源:生意社)